“月末资金面骤然趋紧 银行理财收益率看涨”

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月末临近资金面再度骤然趋紧，“钱荒”阴影似乎再度笼罩市场，银行理财产品发行量和收益率开始回升。金牛理财网监测数据显示，上

月末临近资金面再度骤然趋紧，“钱荒”阴影似乎再度笼罩市场，银行理财产品发行量和收益率开始回升。金牛理财网监测数据显示，上周（8月17日-8月23日）银行理财产品平均预期收益率环比小幅上涨3bp至4.69%，其中国有商业银行、保本浮动收益型与中长时间产品收益率涨幅最为明显。预计随着月末和季末的到来，货币市场利率易上难下，银行理财市场或又将迎来新的上涨周期。

月末的高收益产品数量增加了5成

金牛理财网监测数据显示，上周76家银行共新发非结构性人民币理财产品642款，环比增发103款；平均预期年化收益率为4.69%，环比上涨3bp。从收益率分布来看，上周高收益产品数量增至126款，环比增加41款，增长近5成，市场占上升4.8个百分点至20%；收益率在4%-5%的产品达到437款，市场占比下降3个百分点至69%。

从银行类型来看，上周国有商业银行发行量超过三成，市场占有率从7个百分点扩大到40%。 而且，国有商业银行的收益率也大幅上升，其他银行基本稳定。 具体来看，上周国有商业银行共发行财富科技商品255种，较上周多发80种，预计收益率将从10bp上涨4.59%。 股份制商业银行发行169种，环比增发额7种，收益率预计从1bp微增4.67%。 城市商业银行发行179种，比上个月多发19种，预期收益率为4.83%，连续两周与上个月持平。 农村商业银行发行38种，环比少3种，收益率预计从3bp下跌4.67%。

从收益类型来看，上周各收益类型产品发行量均有增加，同时保本浮动收益型产品收益率连续两周大涨。具体来看，上周保本浮动收益型发行119款，环比增发25款，平均预期收益率大涨15bp至4.40%；保证收益型发行65款，环比增发9款，平均预期收益率上涨3bp至4.12%；非保本浮动收益型发行458款，环比增发76款，平均预期收益率微升1bp至4.83%。

从投资期来看，上周各期产品发行量全线回升，1-3个月产品收益率持平，其他各期收益率明显上升。 具体来看，上周1个月以下的产品发行了27种，平均预期收益率从环比31bp上升了4%。 1-3个月期产品发行386种，环比增发57种，预期收益率4.58%，环比持平； 3-6个月期限的发行量为152个，比上个月多发26个项目，预计收益率将从6bp上升4.87%； 6-12个月期限的产品发行71种，环比多发4种，收益率有望从9bp上升5.03%； 一年期以上的产品发行了6种，比上个月多发了2种，收益率比19bp上升了5.34%。

货币市场利率易上难下，银行理财收益率看涨

上周，银行理财商品收益率小幅上升，显然是受货币市场利率再次上升的影响。 由于前半周货币市场利率大幅上升，央行适时加大逆回购力度，全周市场共净投入720亿元，创下10周来最大净投入规模。 然而，尽管净投入规模扩大，对缓解资金紧张起到了一定的作用，但上周shibor利率总体上较上周大幅上升，其中夜间利率平均上升26bp； 7天平均上升41bp； 14天内平均上升116bp； 1月期平均上升51bp。 货币利率大幅上升，一方面反映出利率市场化加速发展，组织对未来资金紧张感强烈，另一方面外汇市场连续2月负增长，“缺钱”的阴影再次笼罩市场，在机构到来的月末和季末准备资金。

从上周银行理财市场数据来看，近期银行理财市场也反映了货币市场利率的一些变化。对资金面比较敏感的国有商业银行上周已经率先大幅上调理财产品收益率，并且更接近市场利率的保本浮动收益型产品收益率也大幅提高，这充分反映了商业银行在月末对资金的渴求。此外，上周中长时间理财产品收益率大幅上涨，也反映了商业银行中长时间资金也面临较大压力。鉴于月末货币市场利率易上难下，继续高位运行可能性很大，因为此预计短期理财产品收益率或将出现明显涨幅。并且，随着更为重要的三季末的到来，银行理财市场或又迎来新一轮上涨周期。