“理财产品投资管理费或达千亿元”

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从部分银行公布出的数据和业内人士透露的情况大致测算，160余家发行理财产品的商业银行该项收钱的合计规模甚至可达千亿元量级

从部分银行公布出的数据和业内人士透露的情况大致测算，160余家发行理财产品的商业银行该项收钱的合计规模甚至可达千亿元量级因市场误读“被取消”的银行理财产品投资管理费很可能是个天文数字。

今年2月，本报独家报道了“银行理财商品潜规则:高额投资管理费“隐藏””，随后多家媒体也进行了跟踪报道。 半年过去了，银行还收这笔投资管理费吗？ 这笔钱的收款规模到底有多大？ 本报将继续展开调查。

虽然大多数银行并未披露详细数据，但是从部分银行公布出的数据和业内人士透露的情况大致测算（银行理财产品的投资方向同质化程度高，因为此各银行平均的实际投资收益差别并不太大），160余家发行理财产品的商业银行该项收钱的合计规模甚至可达千亿元量级。

销售手续费“明码”

投资管理费“暗收”

销售手续费在0.2%左右，托管费在0.05%左右，这是领域常见的理财商品收款方法，但本报此前率先报道，越来越多的手续费被银行以管理费的名义收取。

某城商行的理财产品证明书强调，“产品由理财行并且作为投资管理人进行管理并收取投资管理费，且投资管理费的收取与理财资金的投资结果挂钩，如果实际投资收益扣除其他各项费用后高于顾客可获得的封顶收益，则超出部分作为投资管理费，如果未能超过顾客可获得的封顶收益，则不收取投资管理费”。

这种不一定能收的管理费，过去很多时候并未引起投资者的观察，投资者对银行的“霸王条款”往往不太反感。

但是，记者调查了数家对理财产品披露比较充分的银行的兑付公告发现，多数银行产品都出现了实际收益率高于甚至远高于预期最高收益率的情况。“其实大量的理财产品的实际收益率都高于预期，但银行轻易不会告诉顾客”，一位银领域内人士对记者表示，“这部分管理费多数情况下是隐身存在的”。

根据银监会年第5号文《商业银行理财销售产品管理办法》第三章第二十一条的规定，理财销售产品文件应当载明销售费、管理费、投资管理费等相关收款项目、收款条件、收款标准和收款方法。 但现实证明，在目前的销售费、管理费方面，各银行可以实行定价，但在投资管理费方面，“只有产品实际收益超过预期收益率的部分才是银行的投资管理费”。 另外，现在各银行大多根据自身情况自主定价。 因为每个产品收钱的标准也不同，所以有的只有零点几%，有的超过1%，变动空之间很大。

银行与顾客分配比例

可以达到“四六分”

以重庆银行长江·鑫利第60期人民币理财计划为例，该产品成立于今年5月3日，存续时间为83天，预期收益率为4.6%，实际兑付给顾客的收益率也为4.6%。而银行通过发行该理财产品收取的各种手续费合计几乎与顾客获得的兑付收益已经比较接近。

根据 兑付公告，该产品发行量1.9亿元，资产配置为: 13絵江东开债，资产面值1018万元，资产运用收益15.63万元。 12重庆北飞债，资产面值7000万元，资产运用收益113.49万元； 11盐城城南债务，资产面值1亿元，资产运营收益186.34万元。 该财科技商品投资收益共计315.36万元，除本金外，兑换为客户可获得198.74万元收益，银行收取托管手续费0.82万元。 此外，银行以管理费的名义收取115.79万元，银行收取的手续费共计116.61万元。

如果将银行收取的费用，也年化成收益率进行针对的话，达到了2.7%。据此可以推算，在实际收益中，银行与顾客几乎是接近于“四六分成”，占实际收益的比例高达37%。

另外，这种分割比例也不是个案，重庆银行行长江鑫利第59期人民币理财计划的兑付公告显示，银行获得的手续费约为产品实际投资收益的33%； 在长江鑫利第64期人民币理财计划中，银行手续费占实际投资收益的比例超过43%。 也就是说，银行收取的手续费与客户最终获得的可兑换收益的比率约为43:57 (约为75% )。

当然，并非全部的重庆银行理财产品都可以获得如此高的管理费，长江·鑫利第92期人民币理财计划共计实现投资收益共计72.62万元，其中银行收取了管理费1.16万元，也就是说，银行实现的超额收益微乎其微，稍有不慎甚至面临投资收益不达标或者银行刚性兑付的风险。不过，类似上述情况在重庆银行披露出的兑付情况中比较少见（注：本文选取大量重庆银行数据进行拆析，并非因为重庆银行收取的投资管理费标准高于其他银行，而是鉴于重庆银行理财产品的新闻披露非常规范，可采集比较全面的数据）。

上述重庆银行理财产品不是商业银行收取投资管理费的案例。 今年3月14日到期的北京农商行“金凤凰理财”年稳赢信逸5期理财产品，计息天数35天，客户实际兑付年利率3.6%，银行收取的托管费和投资管理费率(年化合计) 1.92% 另外，本报记者以前也在调查中发现，南京银行部分财经商品收取的销售费和管理费(年化合计)接近1.5 )。

此外，也有少数银行直接明确了投资管理费等手续费的上限，不过费率也不算低。光大银行“e理财5期3个月”理财产品的首个开放日产品收益率为4.7%，光大银行表示，收取的费用包括：银行投资管理费，费率不高于1.50%（年化）；托管人托管费，费率不高于0.05%（年化）；风险保障金，计提比例不高于0.10%（年化），上述费用的上限费率合计也达到了1.65%，与投资者到手收益的比值也达到了35：100。

投资管理费规模

或为千亿元量级

“由于商业银行的理财产品其实非常同质化，投资对象类型高度一致，各银行同类理财产品的平均实际收益率差异一般不会太大。 因此，上述银行数据仍有领域代表性，”一位城商行的中层管理者对本报记者表示。 该人士表示，根据掌握的部分数据，全年银行投资管理费合计至少相当于顾客获得的可兑换收益的三分之一。 当然，各银行的比率不完全一致，国有大型银行的可能性也很高。

1月29日，中国银监会革新监管部主任王岩岫曾经表示，与年全国160家银领域金融机构通过理财产品为投资者创造收益超过1750亿元形成针对的是，年全国开展理财业务的18家首要银行为用户实现投资收益2464亿元，提高了居民财产性收入。中国银领域协会有关人士也曾表示，上述18家银行理财产品的年化收益率4.11%，高于央行一年期定期存款利率1.11个百分点。

结合上述数据估算，光上述18家主要银行收取的投资管理费就有可能超过800亿元，加上其他140多家银行的收款，商业银行就超额投资收益部分收取的管理费规模应该为千亿元级，折合成人化收益率为1

“超预期收益变成银行的投资管理费涉及两个法律问题，其一是归属问题。由于它是通过投资者资金的投资行为产生的，全部权其实应该属于投资者，商业银行目前是通过合同中的霸王条款改变了全部权；其二是新闻披露问题，即便商业银行在合同中约定了归属权的转移，也应该确定告知投资者超预期收益究竟有多少，投资者可以根据以往同类产品的超预期收益情况评估是否接受银行变更全部权的约定”，资深法律界人士对本报记者表示。(ccstock)