“信用债评级上下调皆革新高 基金瞄准国外高收益债”

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只有退潮后才知道谁在裸泳。也只有经历了“钱荒”的冲击，才知道那些债券更具投资价值。随着债市调整的逐渐深入，更多的债券

只有退潮后才知道谁在裸泳。也只有经历了“钱荒”的冲击，才知道那些债券更具投资价值。随着债市调整的逐渐深入，更多的债券开始显现出投资价值。7月份以来，评级被上调的债券数量达到88只，超过了去年全年的一半；而评级下调的债券数量则由6月份的27日下降到8只。在基金企业火拼国内债券市场之际，也有企业将眼球瞄准国外高收益债券市场。

信用债务市场的分化不断发展

在6月以来的债市调整中，屡屡出现的债券评级下调事情，进一步放大了市场的悲观预期。但事实上，今年债券的评级调整，并不是呈现“一边倒”的局面，相反却是“一半海水，一半火焰”。

数据显示，截至8月26日，今年以来，市场上已有44个信用债务被评级。 其中，仅6月就有27只； 2007——从2007年开始的6年间，21个债券被下调了评级。 今年评级被下调的债券数量创下历史新高。

然而，鲜为人知的是，今年以来评级被上调的信用债数量更是达到208只，超过年债券牛市时的158只，同样创出历史新高。

值得注意的是，今年以来评级上调的债券中，有8成以上是国有企业的债务。 最近评级下调的债券大部分是资质较低的民营公司的债务。 信用债券的分化呈加速之势。

富国基金拆析，未来信用债市场的分化将继续深化，评级下调与评级上调同样显着，未来不排除一点资质比较差的个券出现违约的可能。

但是，从整体上看，国家希望从整体经济方面维持稳定。 最近，一点点的领域也开始出现企业稳定的迹象，以前市场担心的煤炭、钢铁领域也出现了一定程度的触底迹象，相关债券的信用风险得以释放。

而随着债市调整的逐渐深入，更多的债券开始显现出投资价值。7月份以来，评级被上调的债券数量达到88只，超过了去年全年的一半；而评级下调的债券数量则由6月份的27日下降到8只。

尽管目前的资金价格仍然很高，但仍然是抑制债市短期业绩的重要因素。 但从公开市场操作来看，央行已经连续12周向市场进行净投入或“零投入”资金。

此外，从债券的绝对收益水平来看，部分品种已经回到年初的水平，部分七年aa的品种收益率达到6.7%-6.9%。对于新发债基来说，其中一点资质较好，票息收益很高的个券，无疑是较好的压仓品种。而专注于国有公司债券投资的基金产品，如富国国企债，则为投资者提供便捷选择。

瞄准海外高收益债务

不过在基金企业火拼国内债券市场之际，也有基金企业将眼球瞄准国外债券市场。在华夏基金之后，近期鹏华基金也推出了直接投资国外债券市场的鹏华全球高收益债券基金。

虽然富国基金已经设立了富国全球基金，投资海外债市，但是富国全球债券基金采用的是fof模式，不直接参与海外债市的投资。 在那之后的两年间，几乎没有基金发行投资海外债市。

直到去年，华夏基金发行了首只投资全球债券市场的公募产品。近期鹏华基金也开始试水全球高收益债券市场。

专业分析师认为，高收益债务被认为是过去几十年债市的重大金融创新，这类债券的利率收益特征明显。 数据显示，巴克莱全球高收益债券指数上涨19.6%，近10年累计收益200.6%，年化收益率11.6%。 地域分布上，美国高收益债务市场最发达，其规模约1.5万亿美元，年全球新增高收益债券达3700亿美元，为高收益债券投资基金提供了丰富的投资目标。

对于国内投资者来说，投资国外高收益债券，不但能够分享这类品种的收益机会，还能分散单一市场投资风险。