“抢占市场先机 期货企业推国债期货资管产品”

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目前多个期货企业已经开始下手专注于国债期货的资管产品，国债期货的上市有望成为期货资管高速发展的重要机会。自去年11月证监

目前多个期货企业已经开始下手专注于国债期货的资管产品，国债期货的上市有望成为期货资管高速发展的重要机会。

自去年11月证券监督管理委员会批准期货企业资源管理工作以来，10个月的时间已经过去。 虽然已有30多家期货企业获得了资源管理工作，但期货企业无法顺利开展资源管理工作。

投资者参与少、资金规模小、市场认同度低成为阻碍期货资管做大做强的首要障碍。国债期货的上市交易似乎为期货企业的资管提供了一条新的道路，也成为拥有资管牌照的众多期货企业与私募、基金合作的难得契机。

与银行保险基金等其他金融机构相比，期货企业显然对国债期货的准备更为积极，不少期货企业不仅很早就成立了专门的国债期货研究小组，而且今年以来还在全国各地开展国债期货的巡查活动。

期货企业已经不再满足国债期货带来的单一的手续费收入，近日多个期货企业负责人向记者透露，后期有推出国债期货资管产品的计划。

期货企业已经看到国债期货带来的好机会，以国际期货为例，国际期货已经有3种涉及国债期货的单一账户管理模式的资源管理产品，其中2种集中在国债期货，已经开始宣传。

国际期货推出的中期量化专注-国债平衡1号，产品起步资金100万元，限亏比例20%，封闭周期1年起。投资策略为根据对宏观经济快速发展状况和短期市场波动状况明确投资组合，使用长、中、短期相结合的量化投资策略。由三大策略池，即中长时间波动策略、波动率策略、日内及超短期策略构成总体投资组合。

另一种专门针对国债期货的资管产品是中期量化集中-国债进取1号，该产品利用单边趋势跟踪战略、程序化交易战略、日内短途交易战略把握投资机会。 产品启动资金100万元。 风险很高，损失比例限制在30%。

第三款产品则专注于国债期现结合套利，该产品名为中期主动稳健-债期1号，产品起步资金1000万元。投资于中国金融期货交易所上市的国债期货，上海证券交易所、深圳证券交易所及银行间债券市场上市的债券及货币市场工具。以国债期货和现券之间的期现套利策略为主，辅以现券投资策略。

“与证券公司和基金相比，期货募集资金相对较难，但国债期货资源管理主要是建立概念，目的是募集越来越多的资金。 ’一位期货业的研究者告诉记者。

此外，8月中旬，另一只涉及国债期货的名为“青骓1号债券对冲专项资产管理计划”的产品宣告成立，该资管产品由国泰君安期货联合基金和私募共同设立。

受政策和自身规模的限制，期货企业倾向于与基金和私募基金合作推出资产产品。 根据《期货企业理财业务试点办法》的规定，期货企业的理财业务类型主要包括“一对一”和“一对多”两种，但目前市场上可用的模式只有“一对一”的单一账户管理模式。

目前期货企业虽然具备资管牌照，却无法做“一对多”，基金专户“一对多”对期货企业颇具吸引力，基金专户“一对多”的特定顾客资产管理计划最多允许200个委托人投资。

“除了可以突破政策限制外，渠道和募资能力更为期货企业看重。”北京一家期货企业总经理表示。（.第.一.财.经.日.报. .杨.柳.晗）