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结论市场认为徐工汽车起重机的份额下降难以逆转，2019年8月新产品上市后即成为爆款，10月市场占有率回升至42.8%，评估年末继续回升，年43-45%的概率较高。 基于逆周期强化基础设施增速回升，预计年起重机领域增长5-10%，企业增长10-15%。 维持2019年eps 0.51元，年减值损失计算恢复正常，从-21年提高到0.66(+0.1 )/0.70 ) +0.11 )元，定价提高到6.6元，对应年10倍的pe进行增收。
逆周期强化基础设施增长率有望恢复，后周期品种增长的明确性较高。 年末专项债务提前发放万亿额度，新项目落地加快，11月挖掘机增长21.7%，10月汽车起重机增长19.5%，较q3大幅上升。 如果全年基础设施上升，预计第一季度将明显见效，但汽车起重机的下游将以基础设施为中心，预计每年将增长5-10%。
新产品上市后很快就会成为爆款，徐工汽车起重机的份额将明显回升。 2019年初由于产能限制，错过了春季销售旺季，2019h1市占有率降至近39%，7月至1月份额回升至38-39%，8月kc、g1新产品上市后，9-10月市占有率为42.8%。 基于市场对新产品的强烈响应，预计年底将恢复到年约40%，徐工汽车起重机的市场占有率很有可能在评估年恢复到43-45%。
2019年进行大额资产巩固，年净利润提高到52亿。 2019q1-q3减值损失为11亿(坏账损失9.9亿) )，远远超过以往年减值损失平均值5-6亿水平，评价为年减值损失恢复正常； 吊车板增长率预计为10-15%，盈利能力大幅提高，预计全年汽车起重机净利润在20亿以上。
风险提示:房地产投资增长率大幅下降，领域过度竞争引发了价格战
标题：“徐工机械 000425 爆款新品推动份额回升，计提正常助力2020年业绩高弹性”
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