“QDII产品回暖:88.5%净值上升 226款产品一半亏损”

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qdii产品回暖: 88.5%净利润上升，226种产品有一半出现亏损；

渣打银行开放式黄金指数产品累计收益124%，该银行基金精选的dws气候基金美元金额亏损51.50%

资产管理周报零售银行实验室研究员钟辉/文

年，对qdii来说是世界末日，不是开始。 至少在过去的一个季度是这样的。

年一季度，运行中的226种银行类qdii财富科技商品中，200种财富科技商品净上涨，净增长率最大为18.40%，实现净上涨的产品占88.5%。

每季度九成产品的净利润上升

根据普益富数据，截至去年3月底，运行中的银行qdii财富科技商品共有226种，平均净利润0.9925元，最低0.4850元，最高2.2365元。 年1月初，运行中的244种银行qdii产品平均净值仅为0.9367元，最低为0.4375元，最高为2.1979元。

一季度，银行qdii财富科技商品净利润普遍上涨，平均净利润上涨0.0558元，超过6%。 具体来说，226种产品中，200种在一季度净利润上升，占88.5%，26种净利润下跌。

其中，东亚银行发行的基金宝2.2中东海湾基金净增幅最高，净增幅从年初的0.5977元上升至0.7077元，一季度涨幅达到18.40%。

一季度收益率最低的产品来自渣打银行，该银行2008年4月6日发行的基金精选美林黄金基金欧元金额，净值从年初的1.2422元降至3月底的1.1278元，跌幅为9.21%。 年一季度，226家银行的qdii产品净利润平均增长6.42%。

“qdii产品对海外市场开放的海外基金投资最多，净利润上升的直接原因是海外市场的回暖。 最近，美国股价上涨，欧洲都柏林危机也有所缓和，欧洲市场的温暖化加剧。 ”平安银行的一位理财拆船师对理财周报记者说。

海通证券表示，FRB与其他5家央行合作，向受欧洲都柏林危机打击的银行提供流动性支持，美国客户信心指数出现2003年以来最大涨幅，美股因多方利好刺激而大涨。

值得注意的是，年末人民币兑美元的“10连败”也促使了qdii成为避险路线。

花旗(中国)金融市场部董事张项社长表示，人民币贬值还将导致以人民币计价的qdii基金净利润上升。 人民币未来或向双边波动的转换，对qdii产品和外汇财富科技商品来说将是新的契机。

银行出现了qdii产品东山再起的迹象

过去，qdii被认为是外资银行的制胜法宝。 外资银行由于海外市场的特点，对qdii产品很有信心，犹豫不决。 只是，他们出乎意料的是，当银行的qdii财富科技商品落地后，经受了2008年金融危机和欧洲都柏林危机的洗礼，外资银行与qdii产品一起背负了“坑爹”的骂名。

在投资者不断抱怨和质疑的情况下，外资银行基本停止了新发qdii财富科技商品。

“他们曾在qdii财富科技商品上栽了跟头，加上市场的巨大压力，自然要制止。 ”平安银行的一位资产管理解体师说。

根据普益富数据，目前运行的226种银行qdii财富科技商品中，外资银行发行的201种占88.94%； 其中城市88个，渣打81个，汇丰18个，东亚14个。

26种运转中的银行qdii财富科技商品中，大部分成立于2007年和2008年，最晚成立的产品有渣打的贝莱德全球基金–欧洲基金usd和施罗德全球基金系列–亚太房地产基金usd两大类 此后两年，新发行qdii的理财产品寥寥无几，银行几乎停止发行新的qdii理财产品。

外资公司对qdii的信心从未丧失过，在金融危机中他们忍受着屈辱。 现在市场变暖了，外资非常兴奋，自然不会错过机会。

年2月27日，星展银行发布了首款海外财富科技商品“美国石油基金结构性票据”。 星展该财科技商品最低投资额为2万美元或等值人民币，收益上未封闭的产品可以每天回购。

星展中国个体银领域事务总经理朱亚明表示，星展两年前获准发行qdii产品，但考虑到次贷危机后市场形势不稳定，当时国内投资机会尚好，人民币升值强劲，因此决定在产品开发上暂时集中观察力于国内市场。

新发qdii产品市场，星展银行并不是一个整体在战斗。

最近，东亚银行(中国)有限企业执行董事兼行长关达昌在接受媒体采访时表示:“鉴于这几年人民币持续升值，我们的qdii额度很少被采用。 时机合适的话，增加qdii产品的发行量。

qdii会接拐点吗？

两大危机将qdii送入万丈深渊，伴随着无尽的谴责和谩骂，qdii在发售不久就进入了“世界末日”。

年，海外市场的暖风引发了一些qdii热，甚至a股也有“小阳春”。 那么，全球变暖后的银行qdii财富科技商品，未来的趋势会如何，年会是qdii的拐点吗？

星展中国个体银领域的朱亚明事务总经理认为，从2009年开始，美国经济逐渐平稳，就业市场开始复苏。 中国经济也没有硬着陆的迹象欧元债务危机随着希腊债务的缓和，逐渐走出阴云的英国、日本等国再次放松货币政策，美国也计划摩拳擦掌，实施第三次量化宽松( qe3 )。 基于这些因素，投资海外市场的机会有可能到来。

“随着年市场流动性放缓，大量资金流入新兴市场，欧洲都柏林危机得到缓解，全球经济复苏，由此产生大宗商品刚性诉求，在这种背景下，预计qdii产品龙年将爆发翻船之战。 ’东亚银行财富管理中心负责人陈柏轩说。

陈柏轩还表示，“美元短期疲软，中国市场刚性诉求旺盛，这对大宗商品也有好处。 但是，如果欧洲球蛋白危机持续发酵，坏数据就会被公开，不利于大宗商品。 这是因为从整体来看，大宗商品的风险仍然不容忽视。 ”

平安银行的一位金融规划师对《金融周》记者说:“虽然qdii的拐点还没有到那种程度，但尽管美国经济复苏的迹象很明显，但今后几年将会持续下去。” 但是，欧洲都柏林危机还有很大的不确定性，经过去年的大幅上升，现在黄金的防御性也不是很强。 ”

在qdii财富科技商品投资选择方面，上述平安银行拆船师建议，资源类挂钩产品和美国部分指数基金潜力较大，qdii投资者可以考虑。

五成仍然是负利润，qdii产品风险很高

银行qdii财富科技商品这几个月的回暖并不能消除过去几年亏损的现实。

根据普益富数据，年一季度末运行的226种产品中，还有110种净利润不足1元，占48.67%。 净利润超过1.2元的产品只有29种，这些产品基本上成立于2007年、2008年。 也就是说，4年多累计收益率超过20%的产品不到30种，只占12.7%。

在16种实现正收益的银行qdii财富科技商品中，净利润最高的是渣打银行发行的开放式黄金指数人民币utsn003。 该产品成立于2008年8月25日，截至年3月29日，净利润为2.2365元，累计收益超过123.65%，年化收益率超过30%。

其他3个累计收益超过50%的产品都是渣打、花旗发行的自卸全球总收益基金系列产品，渣打的自卸全球总收益基金usd、自卸全球总收益基金eur分别为累计收益54.38%和71 .

在10家负收益银行qdii财富科技商品中，亏损最严重的是渣打银行发行的基金精选的dws气候基金美元黄金。 该产品成立于2008年4月6日，截至去年3月29日，净利润仅为0.4850人，累计亏损51.50%。 损失超过20%的共有41种，占运行总产品的17.98%。

10种负收益产品中，大部分由外资银行发行，其中花旗、渣打分别为39种和35种，汇丰为13种，东亚为7种。 中国资本银行有17种产品每季度都有负增长，而目前正在运行的qdii产品中中国资本银行只有25种。 也就是说，中资银行只有8种产品获得正收益。

外资银行对qdii的信心没有减弱，外资银行对qdii的野心也没有消失。 他们把这几年的普遍损失归咎于市场，为自己的失败辩解，但他们从来没有自我反省过，从产品设计上改善过。

“外资企业都是追求利润的，因为中国企业有其他利润点，所以qdii发行的财富科技商品很少，但是qdii是外资企业的特征，也是他们不具备的利润点，所以一旦市场出现复苏的迹象，外资企业的qdii 他们没有考虑过市场的诉求。 ”平安银行的一位理财解体师对理财周报记者说。

上述分析师还认为，在外资企业追逐利润的情况下，目前的qdii市场还不成熟，外资企业没有从产品的风控设计上处理问题，市场下跌将会发生本金亏损风险。

根据星展银行最近发行的“美国石油基金结构性票据”产品证书，该产品收益在油价上下波动，是高风险产品。 这是因为只有有投资经验、风险承受能力高的顾客才能购买。 最坏的情况是，目标基金定价日的实际执行价为零，客户不仅在产品过期时得不到任何利润，而且还会损失所有本金。

不保护本金，损失所有本金的风险存在于大部分银行qdii理财产品中，qdii理财产品是名副其实的高风险理财产品。

“由于风险很高，通常投资者最好不要购买qdii产品。 有经验的投资者一定要仔细研究qdii产品的投资方向和挂钩目标，了解其性格和历史表现，并根据宏观趋势进行评价。 ”上述平安银行资产管理拆解师提出了建议。