“储蓄难以满足理财诉求 存款流向理财品和国债”

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储蓄难以满足理财的诉求

在北京国贸附近工作的刘先生听说最近又降低了利率，打算去银行将自己的积蓄换成理财产品。 据悉，此次降息后，银行存款利率非但没有下降，反而上升了。 她反复斟酌，还是定期储蓄了一部分积蓄。 “存款利率实际上升，理财商品收益率下降，把钱存在银行，还是可以放心的。 ”

6月8日，中国人民银行时隔3年多再次下调利率，调整金融机构存款利率波动区间的上下限。 利率调整后，多家银行的存款利率基于基准利率上浮。 其中，工、农、中、建行等大型国有银行均在规定区间内上浮1.08倍，在维持原有3.5%利率的情况下，、、青岛银行等多家银行上浮1.1倍，达到3.575%。 这比降息前3.5%的基准利率要高一些。 此次降息后，银行存款利率实际上明显下跌或保持稳定。

虽然银行存款的收益率水平有所提高，但与广大居民的保值增值预期相比，仍存在较大差距。 这几年，由于cpi的涨幅明显高于存款利率，钱存银行实际上是负回报的。 今年以来，cpi涨幅下降，与银行一年期定期存款利率基本一致，但老百姓的钱放在银行也基本赚不到。 由于银行存款的实际负利率或低回报，居民为了所储存的价值增值，不得不寻找其他出口。

2004年以前，我国人民币储蓄存款增速比较稳定，即使通货膨胀上升，居民的首要投资方式也是银行存款。 因为当时居民的投资渠道还比较有限。 另一方面，年来，通货膨胀始终高位运行，居民理财意识不断上升，居民无法满足银行存款的实际负利率，转为国债、股市、基金、黄金白银等理财商品，或楼市、古董市场等投资产品

央行货币政策拆解小组近日发布的《年中国区域金融运行报告》显示，去年全国各地人民币存款总体增速放缓。 受居民理财意识提高、金融商品创新增加、存款分流加速等影响，居民储蓄存款增长持续放缓。 年末，东部、中部、西部和东北地区人民币储蓄存款余额增长率分别比去年同期下降3.7、1.1、1.6、0.3个百分点。

以上海地区为例，去年下半年储蓄存款增长基本停滞，下半年储蓄存款增长仅占全年增长的8.1%。 综合各地情况，储蓄存款增长放缓，主要是由于财富科技商品、信托产品、黄金等投资渠道分流。

储蓄分流的趋势今年也在持续。 今年4月人民币存款减少4656亿元，比去年同期减少8080亿元，其中居民存款减少6379亿元。

银行存款流向理财商品和国债

从前些年的经验来看，银行储蓄分流往往伴随着股市和房市的火爆。 而且，这次的存款是“搬家”，但是股市和房市波澜万丈。 大量的银行存款流向了哪里？

中国首席经济学家向松佐认为，对银行存款利率依然不满意，对股市不自信，也不能把钱放在家里的提现中，从风险和收益的权衡来看，银行理财商品和国债是不错的选择。 财富科技商品的平均收益率高于存款，国债几乎没有风险，收益也很好。

数据显示，银行的财富科技商品分流了许多居民的存款。 截至6月8日本周，28家银行共发行了304种财富科技商品。 另外，385个银行理财产品到期。 在公布到期收益的120款产品中，119款实现了最高预期收益率，1款未实现最高预期收益率。 为了吸引不同的投资者，银行的财科技商品从品种到服务都更加多样化，财科技商品越来越受到居民的欢迎。

国债的“零风险”和相对较高的收益已成为理财市场上的“盛宴”。 今年5月发售的第3期、第4期储蓄式国债在各地爆炸性地卖出。 此次发行的国债，3年期年利率为5.58%，5年期为6.15%； 利率分别比同期银行的定期存款利率高0.5个百分点以上。

股市依然低迷，但随着指数的下跌，投资价值也逐渐显现。 此次降息将提高市场对未来是否进入降息通道的预期，股权资产的吸引力将由此提高。 许多投资者考虑借此加大股票投资的力度。 “目前的形势不太好。 上海股市估值再次进入历史低位。 但是，超跌是个机会。 我打算把定期存款的一部分存入股市账户”。 在国有企业工作的梁先生对记者说。

沉默的基金业也认识到了进入银行储蓄系统的重要性。 今年5月发行的2只短期理财基金，短短不到一周就吸引了400亿元以上的储蓄资金的关注，可见对这类短期理财商品有很大的市场诉求。 业内人士认为，与海外市场基金行业相比，我国基金行业近年来过度依赖股市和股票偏股基金的快速发展，在其他快速发展行业的短板效应非常明显，今后将更加多样化，弥补快速发展的短板，弥补债券、股票的短板

信息显示，基金短期理财商品投资起点仅为1000元，与银行同类理财商品数万元的门槛相比，特征明显，这些填补了市场空的空白，使基金短期理财商品具有较强的竞争力。 目前，各大基金企业正在布局争夺这一规模数千亿元的理财市场。

业务转型或长期趋势

纵观发达国家银行快速发展的历史，20世纪80年代以来，随着以资本市场为中心的新金融商品开发，证券市场功能日益凸显，银行媒体作用萎缩，银行失去融资主导地位，利差收入减少，难以依赖以前流传下来的业务维持生存，

央行最新数据显示，5月人民币存款增长1.22万亿元，比去年同期增长1143亿元，存款减少势头有所缓和。 但是，专家认为，由于金融业快速发展的大趋势，银行“远离媒体”现象仍有可能持续。

松祚认为，我国银行体系存款流失、银行体系“脱媒化”是长期以来的趋势。 推进力第一有两个。 一是我国利率市场化稳步推进，居民个人理财愿望和意识日益强烈，不满足于只获得部分银行存款利息收入。 其二，随着多层化、多元化金融市场的快速发展，我国金融体系融资和投资渠道扩大，家庭、个人和公司资金流动越来越多元化，金融市场竞争越来越激烈，银行债务业务谈判能力持续下降，也导致存款流失。

近年来，随着直接融资渠道的快速发展，居民金融资产配置也相应发生了变化，从原来基本单一的储蓄存款逐渐调整为储蓄存款和证券化的金融资产。 监管部门也出台了一系列措施，提高直接融资比重，缓解过多储蓄存款给商业银行带来的存款压力，有助于商业银行调整债务结构，分散目前银行较大集中的金融风险。

“脱媒”给以前流传下来的中银领域业务的迅速发展带来了严峻的挑战。 这种担忧在股市中已经出现。 进入6月以来，、、深度快速发展相继跌破净资产，银行板块整体市场净率仅为1.1倍左右。 历史数据显示，2005年上证综指998点，银行板块平均市场净率为2.06倍2008年1664点，银行板块平均市值也达到1.7倍。 业内人士分析认为，在金融渠道日益丰富、利率市场化逐渐渐近的大背景下，银行股空前“便宜”，蕴含着市场对未来银行转型不明朗的担忧。