“基金革新产品审批节奏放缓 革新引诱或在另一层面”

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一度被热议的黄金etf迟迟未能问世，曾密集成立的基金企业专户子企业近期也少有获批消息，高贝塔指数分级基金及多空分级etf

一度被热议的黄金etf迟迟未能问世，曾密集成立的基金企业专户子企业近期也少有获批消息，高贝塔指数分级基金及多空分级etf也未见踪影……这些变化不仅引发拆析人士的关注，基金业内人士也同样在耐心等待和观望着。基金业内人士对中国证券报记者表示，一方面，近期革新产品审批节奏明显放缓；另一方面，关于浮动费率产品、fof等制度层面的革新却有“破冰”迹象，未来监管层对于领域革新的引诱究竟指向何方，这将是牵动着每家基金企业的重要问题。

放慢 步伐，基金企业耐心等待

不少基金企业人士称，他们感觉上报的革新产品审批节奏明显变慢。上海一家基金企业产品设计人士表示，以前产品上报之后很快就能受理，但今年以来，有时候递交了产品材料之后，将近两个月才得到受理。而且，只有决策受理并反馈关联意见的通知，并由基金企业证明关联情况后，监管层才会最终决策是否让这些产品通过审批。

根据证券监督管理委员会5月14日公布的《证券投资基金募集申请行政许可受理和审查情况公示》，自去年12月以来，在12月和今年1月已受理的基金申请中，多个黄金etf、其他信用债务etf等尚未得到最终批准。 另外，今年3月1日基金企业报告的正反数倍杠杆性etf基金、高贝塔指数等级基金、多空等级etf等目前也只是被受理，审批部门还没有反馈意见。

“我们也明显感觉到审批步伐放慢，但没有听到别的新闻，现在能做的只有等待。”一家刚刚上报了沪深300指数期货正、反两倍杠杆指数基金的基金企业人士说。

业内人士表示，基金子公司的审批也基本接近停滞，自3月22日第26家基金子公司银华财富获批后，同样的消息再也没有听到。 不过，近日，据中国证券报记者报道，5月初，国泰基金控股的专家子公司获得了批文。 这意味着尽管基金企业的子公司不再像泉水一样出现，但“关口”至少还没有完全关闭。

革新引诱或在另一层面

在去年以来基金企业的产品创新浪潮中，众多企业不仅在推进新产品，在人力资源配置、后勤建设、证券公司等其他机构的合作方面也下了很多功夫，目前基金企业报告的创新产品在前期酝酿和探索， 因为，如果创新风向改变，就必须进行基金企业的快速发展战术和重大调整。

此外，涉及到基金企业子企业层面，一位资深的基金拆析人士去年就向中国证券报记者表示，子企业以前传下来的专户业务放在基金企业本身完全可行，剥离出来的必要性不大，而做pe等业务可能缺乏相应的人才与资源积累。他认为，需要非常警惕的是，基金企业子企业业务的新闻披露度如果不高的话，与母企业的公募业务之间可能会涉及到好处输送问题。因为此，革新的并且也要重视风险控制。

“初步来看，一方面，要控制风险，尤其是一点杠杆型产品所隐含的风险。”一位基金业内人士从另一立场拆析说，“另一方面，近期华安、富国等基金企业冲刺浮动费率产品，近期公布的《证券投资基金运作管理办法》(征求意见稿)中，又为基金企业发行fof(基金中的基金)留下了空间，这证明对于革新的鼓励并没有停止，但可能是转向于基金制度的一点层面，即在基金管理者与基金持有人的关系调整层面，以及基金产品体系的推进方面鼓励越来越多的探索，而不仅仅只是推动越来越多基于产品特征本身的技术性革新。”