“暂忘黄金的黄金时代吧 中国仍需增持”

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外汇储凯恩斯曾经感叹：“也许只有上帝才知道黄金价钱的走势。”当上帝没有把黄金价钱走势的钥匙交给人类时，其暴涨暴跌就成了难

外汇储凯恩斯曾经感叹：“也许只有上帝才知道黄金价钱的走势。”当上帝没有把黄金价钱走势的钥匙交给人类时，其暴涨暴跌就成了难解之谜。

继年4月12日国际黄金期货市场跌破1500美元的心理关口后，创下自年7月以来的新低，4月15日，纽约黄金期货价格再次下跌9.3%，至1361.10美元，创下1980年1月以来的最高跌幅， 至此，十年金的大牛市是否结束的争论已经有了定论。

黄金，最诚实的货币？

暴跌的原因众说纷纭。 拆船者认为，此次黄金暴跌的直接导火索是塞浦路斯央行抛售黄金储备，尽管只有10吨，但爱尔兰、意大利和西班牙央行担心效仿会引起恐慌。 此外，近年来美元持续升值，市场对美联储压缩量宽松货币政策的担忧也在加剧。 年以来，全球最大的黄金etf基金持有量从1360吨降至4月12日的1205.31吨，创近5年来持仓最低。 etf在黄金市场处于标杆地位，其减持事实为空看金的各种论调提供了背书。

但黄金市场短期出现大幅反弹的概率几乎为零。作为和美元一直玩跷跷板的伙伴，在全球开动印钞机的情况下，黄金几乎成了美联储量化宽松货币政策的反向指标。然而，美国经济总体趋好，全球未来出现大通胀的概率在降低，黄金的长时间避险价值虽然存在，却将大大降低，这是黄金价钱暴跌的最根本原因。

黄金暴跌，给国内投资者带来了沉重的打击。 4月12日国际黄金市场暴跌时，国内普遍认为黄金未来会有运气，这不过是再次爬坡途中的小憩。 但实际上，这是真正牛熊反转的开始。 与国际市场对黄金价格的认识相比，国内普通投资者对黄金的认识极为“朴素”。 影响了很多对黄金研究少的人，中国的投资黄金数量急剧增加。 但是，普通投资者对其风险一无所知，甚至认为黄金永远持续升值，黄金是最诚实的货币。 他们不知道黄金市场的定价权集中在国际几大炒股手里，其价格的历史走势从来没有暴跌过。 这次暴跌对盲目跟风的投资者来说是一个教训。 黄金不适合一般投资者投资。

中国仍需增持黄金

当然，即使金牛市结束了，黄金也不会一直“下跌”。 从生产价格来考虑，除非世界央行集体抛售，否则黄金未来跌破1000美元的概率很低。 因此，普通投资者可以暂时忘记黄金，但对于外汇储备中黄金所占比例极低的中国来说，为了摆脱对美元的过度依赖，为人民币国际化做准备，还是需要择机加息。 凯恩斯做了简明的总结。 “黄金在我们制度中的重要意义，作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，是其他无法替代的。 ’对中国未来经济地位的提高来说，人民币国际化是必然趋势。 因此，对央行来说，不要以投资者的心情来看待黄金储备，而要以国家的金融战术为基础。 如果没有足够的钱，人民币国际化将成为海市蜃楼。

从2008年起，中国已取代南非成为第一黄金生产国。但就花费和交易来说，中国仍是黄金小国。中国黄金交易量占gdp的比重不到1%，远不及英国的138%和美国的25%及日本的12%。就每个人平均黄金拥有量来讲，世界平均水平为25克，而中国仅为3克。从国际金融秩序大国的版图看，黄金小国从来主导不了国际金融游戏规则体系，这是中国必需加快树立黄金市场的最大理由。

长时间来说，我依然看好黄金，因为政府的劣根性决策了印钞机会愈加忙碌和纸币不断贬值。但这并不意味着黄金牛市很快回来。下一个黄金牛市出现，是全球央行又一次合练“印钞大合唱”的时候。