“寿险预定利率上限上调 保险企业将集体降价”

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未来投保人有望得到越来越多好处 有媒体报道，寿险定价利率改革方案已上报—— 寿险预定利率上限有望上调至3.5% “听说寿险利

未来投保人有望得到越来越多好处

据 媒体报道，寿险价格利率改革方案已经出炉

寿险预定利率上限有望上调至3.5%

“听说人寿保险的利率将从2.5%调整为3.5%，是真的吗？ ”昨天，记者接到一位保险业人士的电话，询问了三年前提到的人寿保险费率改革的事情。

据《证券时报》昨天报道，寿险定价利率改革方案近期已由关联部门提交，年内获批实施的可能性较大。据此前的征求意见方案，改革第一阶段将把以前传下来人身险的预定利率由2.5%放宽至3.5%。

目前的方案还在批准中，但保险股的动向证明了一切。 本周，包括中国人寿、中国平安等在内的4家a股保险上市企业的股票全部下跌。 不仅如此，在大宗交易平台上，保险股也多次出现，交易价格贴现率均在10%左右。

预定利率上调将“让利于民”

今年3月23日，中国保监会副主席陈文辉在“中国快速发展高层论坛年会”上表示，近期保监会正在研究寿险保费市场化的改革，寿险保费市场化已到了非改革不可的地步。

几乎与此并且，业内传闻称，保监会近期已就“关于征求对《关于开展人身保险费率政策改革试点的意见》等四个文件意见的函”进行了小范围征求意见。

预定利率是保险公司因占用投保人资金而约定的预定年份的返利利率，一般返利利率越高，寿险产品的价格越便宜。 1999年预定利率设定为2.5%后，一直沿用到现在。 一位保险人士表示，目前市场上销售的以前流传下来的寿险产品大多是在一度降至负利率的过程中设计的，保险公司预定利率上限为2.5%。 提高利率后，这些险种的现金收益率与银行存款相比毫无特点，纯保障型产品几乎没有吸引力。

“寿险产品不知道从什么时候开始把在市场上竞争的焦点转移到投资功能上来，开始与银行等金融机构发行的理财产品收益进行比较。这显然是寿险快速发展中的一个误区。”业内人士表示，当前来自基金、银行、信托等产品越来越明显的竞争特点，使得人身险产品尤其是普通型人身险产品由于利率低而愈见失去吸引力，有时该类产品的收益率甚至不及银行定存。

保险行业相关人士表示，此次汇率改革将逐步进行，第一阶段以之前流传的人身保险产品和与特定资产相关的特殊保险产品为第一阶段，保险企业可以自行明确利率。 其中，以前流传的人身保险产品预定利率设定为3.5%的，应当报保监会批准。 这意味着2.5%的天花板上升到3.5%，还有打开的空之间。 之前有消息称，人身保险产品的预定利率有望上升，一位寿险公司人士表示，这相当于保险企业集体降价，通过大规模“造福人民”，逆转了目前整个寿险领域增长乏力的状态，集体走出泥潭。

保险股遭遇频繁减持

虽然近期权重板块表现欠佳，但保险股近期走势尤其值得观察，中国人寿跌幅回落至1949时大盘底部纪录的历史低位。 从近期走势来看，中国人寿1月高价22.70元后，一直以受挫的形式，截至昨日已收到16.53元。

跌幅接近30%，其他保险股同样大幅下跌。保险股走势为何如此悲观？就一季报来说，这四大保险股的业绩还算靓丽。其中，中国太保、中国人寿、本保险一季度净利润同比增长241.25%、79.14%、90.75%。国泰君安拆析师彭玉龙也在5月20日的研报中表示，今年以来，保险指数下跌15.3%，跑输市场16个百分点，相对h股的折价率不断扩大，不过从基本面看，3-4月保费其实已经开始回升，且投资一直保持上升趋势，但保险股票仍未改变被抛售的命运，原因在于政策之忧，也就是定价利率市场化改革。

保险股连续下跌的背后，是机构的大幅减持。 中国人寿在5月21日和22日两天内折价10.02%进行交易，成交金额分别为986万元和2250万元。 并不罕见，本保险连续20日、21日、22日三天出现在大宗交易平台，成交共1.9亿元，交易贴现率10%左右。 不仅如此，根据上海交易所大宗交易数据，本保险于5月3日以22元的价格成交2570万股，当日收盘价为24.44元，大宗交易折价9.98%。 此后，5月6日、7日、8日，本保险又连续3天出现在大宗交易市场，以10%的贴现率共计卖出14亿4800万元。

保险企业或将“以量补价”

保险公司向投保人转让保险费的6%~10%，无疑在保险领域以前就为保险的普及提供了契机。 但是，降价带来的销售增长量还很难估算。 多位保险分解师表示，短期内应慎重考虑“量补价格”，寿险产品比较多、比较复杂，价格不是影响销售的唯一原因。 保险产品利润率下降6%~41%，对保险企业的影响似乎更为直接。

定价利率市场化对保险股杀伤力较大，成为日前保险业界关注的关键。其实早在年，保监会拟推出定价利率市场化的消息传来之际，受其负面影响，保险股垫底金融板块，其中中国人寿和中国太保分别下跌4.50%和5.83%。在招商证券保险拆析师罗毅对比利率变化敏感性所做的测试中，选取了以前传下来寿险中的两全保险和重疾险两大首要险种：如果预定利率上升到3.5%，保费将减少6%~10%，保险产品的利润率将下降6%~41%。

国金证券的拆析报告预测，寿险定价利率放开在近期推出已经是一个大略率事情。报告指出，定价利率市场化是必经之路，长时间利好领域快速发展，但短期定价利率放开可能会带来新投保人的集中退保。事实也说明，各大寿险企业正面临退保金和赔付支出增长的困扰。以中国人寿为例，企业一季度退保支出达200.9亿元，同比增长102.6%，单季度退保率由上年同期的0.76%上升为1.36%，退保形势严峻。国金证券报告认为，在业绩空档期、新单销售较淡的二季度，面临寿险定价利率放开的领域政策冲击，虽然市场对此已有预期，但政策落地之时仍会对领域造成冲击。另外，如果定价利率半市场化的分红险也如预期并且放开，政策的利空就会超出市场预期。由此可以预见，寿险股或面临被重新估值、重新定价的风险。