“短期理财收益摸高“破5”，三季度可能回归下行”

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受近期市场资金面紧张等因素的影响，银行理财收益水平自上周以来发生逆转，从年初的步步走低转为逐步上涨，特别是一点期限在两个

受近期市场资金面紧张等因素的影响，银行理财收益水平自上周以来发生逆转，从年初的步步走低转为逐步上涨，特别是一点期限在两个月之内的短期、超短期理财产品，预期年化收益率反而超过了更长时间限的产品，证明资金面短期仍将维持紧张。业内人士认为，理财产品预期收益水平短期内还将上扬，但三季度则可能回归下行。

短期资产管理的收益为“破5”

从某综合金融网站公布的各行近期发行的理财产品中可发现，杭州银行上周发行的一款为期35天的理财产品预期年化收益率达到5%，但起点很高，需要10万元。而期限在半年以上的理财产品，更是多个银行均给予5%以上的预期年回报。如广发银行一款期限为364天的产品，预期年化收益率达到7%。

但是，对比各银行的理财产品，预期收益率达到5%的还是少数，大多数还在5%以下，但比较前期已经恢复。 据普益富统计，上周55家银行共发行了429种财富科技商品，平均预期收益同比上升。 其中，人民币债券和货币市场类财富科技商品发行量193项，平均预期收益率4.27%，比上一期报告上涨12个基点。 有10种外币债券和货币市场类理财产品，平均预期收益率为1.45%，比上一期报告上涨22个基点。 发行了15种结构性财富技术商品，平均预期收益率为6.34%，比上一期报告上升了10个基点。

资金面制约推高理财收益

业内人士分析认为，市场资金短期紧张是推高财经商品收益的首要原因。 端午节前，上海银行间同业拆放利率( shibor )大幅上升，其中6月8日隔夜的shibor经过连日暴涨，为9.581% )，达到1年内的最高水平。 虽然最近几天隔夜的shibor下跌，但一个月和三个月的shibor仍在高位运行，证明短期资金方面的压力将持续。

shibor上涨是资金面紧张的直接反映，而造成资金面紧张的因素则是多重的。市场普遍认为，进入6月份以来，5月末上缴财政存款、外汇占款流入趋缓以及6月末银行考核时点到来等因素的叠加影响，导致市场流动性短期出现了较为紧张的局面。

普益富研究员曾韵佼表示，今年1-5月，随着国家对宏观经济的调控，固定收益类资产的投资转化率比去年同期略有下降，银行的财富技术商品收益难以恢复。 此外，由于国家对银行的监管升级，商业银行在资产配置方面受到诸多制约，银行组合整体收益的下降也在一定程度上降低了产品整体的盈利水平。

曾韵佼预计，在目前通胀较低、经济仍在缓慢复苏的过程中，三季度市场流动性仍将保持较为宽松的状态。反映到银行理财市场，考虑到监管层可能在年内对资产池运作方法和债券市场监管继续加码，在经过目前短期的回升后，预计三季度银行理财市场整体收益还将可能继续下探。

近期可以投资超短期财富科技商品

通常来说，期限越长的理财产品应当收益更高。但针对一点银行的理财产品可以发现，受短期资金面紧张的影响，一点短期或超短期的理财产品收益率跳升，甚至一反常态地高于同期发行的更长时间产品。

如深圳工商银行推出的“父亲节”专用财科技商品，预计期限为50天，年化收益率为4.5%，另一期为51天，产品收益为4.8%。 另一方面，该银行同期上市的98日、191日的产品收益率为4.4%和4.35%，显然收益率和期限相反。

此外，华夏银行(600015)、民生银行(600016)、兴业银行(601166)等近期发行的为期30天左右的超短期理财预期收益率均高达4.7%，与同期发行的期限接近半年或一年的理财产品收益相当，反映了银行短期内急于揽储的心态。

业内人士建议，普通市民可以将少量资金投入短期或超短期的银行理财产品，对于期限长、回报高的理财产品，要详细地理财投资标的，规避投资风险。

上周55家银行 平均预期收益均上涨

结构性财富技术商品的平均预期收益率为6.34%，比上一期报告上升了10个基点

人民币债券和货币市场类理财产品平均预期收益率为4.27%，较上期报告上升12个基点

外币债券和货币市场类理财产品平均预期收益率为1.45%，较上期报告上升22个基点