“黄金理财产品：冰火两重天 投资者须明判金价”

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在国内抢金潮一浪高过一浪，在中国大妈pk华尔街做空大佬引起关注的时刻，投资大师、股神巴菲特毅然决然地继续看空黄金。5月3

在国内抢金潮一浪高过一浪，在中国大妈pk华尔街做空大佬引起关注的时刻，投资大师、股神巴菲特毅然决然地继续看空黄金。5月3日他表示，即使金价跌至1000美元、甚至800美元，他都不会心动。

国际黄金价格调整超过1年半，今年4月的暴跌让投资者不寒而栗。 此前媒体报道称，受黄金价格大幅下跌的影响，绑定黄金的银行结构型理财产品损失惨重。

不过，统计显示，今年以来，银行发行的挂钩黄金的结构型理财产品数量未见减少，普益财富的统计数据显示，截至4月24日，今年国内商业银行发行的黄金挂钩类结构性理财产品的发行总量为58款，和年同期基本相当。

从到期情况来看，截至4月24日，47种产品已到期，但29种产品未通过公开渠道公布产品到期情况。 过期产品的实际收益率也不会造成很大损失，看很多黄金价格，很多结构性产品不如预期，看空黄金价格的产品相对更好。 由于结构性财产技术商品基本上是保本或部分保本，因此即使这笔金额大幅下跌，也不会对这类产品的损伤产生影响。

“看跌”黄金理财产品获利高

今年1月，黄先生购买了银行90天的“呼叫”型挂钩金财科技商品。 4月18日是这个财富科技商品过期的日子，她看新闻说最近黄金价格暴跌，但当她真正调查到产品过期为“零收益”时，感到失望。

黄女士购买的“看涨”型产品，由于遭遇4月金价暴跌，到期年化收益为0%。她并且观察到，该行并且发行的另一款“看跌”型产品，收益却高达7.6%，10万元有超过1870元的收益，这让她更加郁闷。

实际上，黄金价格在4月12日、15日罕见暴跌至1321.5美元/盎司后，随后几个交易日出现温和反弹，回升至1470美元/盎司附近，远高于年初时的1680美元/盎司左右。 受此影响，国内商业银行发行的4月到期的金钩型结构性财富科技商品，“呼叫”型产品的收益大幅减少，部分产品为“零收益”。 记者调查显示，近期各商业银行发行的这类产品“看跌”是主流。

过半到期产品表现良好

金价暴跌再次引起投资者对绑定黄金的结构型财富技术商品的关注，有媒体报道称，此类产品也损失惨重。 但是，记者注意到，绑定黄金的结构型财富科技商品远远比黄金qdii和直投资金受到损害。

统计显示，截至4月24日，共有47款黄金挂钩结构性产品到期，其中有29款产品未通过公开渠道公布产品到期情况。其余18款产品中，9款实现最高预期收益，9款未达到预期收益。据了解，这18款产品均为发行，这些产品中看涨和看跌款“对立”的产品各占一半，因为此，实现最高预期收益率和未能实现最高预期收益率的产品也各占一半。

据普益富研究员叶林峰介绍，尽管6成以上的金钩结构产品失效，未公布收益率，但可以根据产品收益设计条款和金价走势估算产品收益的实现情况。 估计结果可能与实际相差不大，但并不表示该产品的最终收益实现情况。 如工业银行发行的黄金挂钩结构产品，一般设定较高的触发价格(平均比期初价格高出约150美元/盎司)，收益条款如果在提醒期内承诺挂钩标的始终维持在边界水平以下，投资者将获得较高的收益。 否则，你只会得到很低的收益。 由于该行1-4月到期的产品从去年年末开始运转，最近半年，国际金价呈下跌趋势。 因为该行的18种金类财富科技商品都应该“简单”地实现约3.75%的高收益。

投资者须明判金价

在目前黄金行情大幅下跌的背景下，许多银行以获得最高预期收益所需的黄金行情表现的触发条件为基础，将绑定黄金的结构性财富技术商品大致分为上涨、下跌、区间变动三大类。

工行 的产品以看跌为主，发行的黄金挂钩结构性产品一般设定一个很高的触发价钱（高于期初价钱平均约150美元/盎司），收益条款约定在注意期内挂钩标的始终保持在边界水平之下，则投资者将获得很高收益，若在注意期内挂钩标的曾经高于或者等于边界水平，投资者只能获得较低收益。由于该行1~4月到期的产品最早于去年年底开始运作，而在最近的半年里国际金价始终处于下行趋势中，因为此该行的18款黄金类理财产品应该所有“轻易”实现约3.75%的高收益。

近期，对于计划投资黄金财富科技商品的投资者，拆解者建议尽量选择期限较短的产品，可以在一定程度上降低投资风险。 未来黄金价格的走势不明确，能达到什么样的点，专家也不容易评价。

这意味着，投资者需要对未来金价有自己的评估，在此基础上选择相应的产品。其次，投资者在选择产品时，还要评估产品预期收益实现的难易程度，有的产品所设计的高收益率触发条款比较容易实现，而有的产品所设计的高收益条款较难实现，这些都需要投资者根据产品的现实的情况进行评估。

表1 :由此可见年国内商业银行发行的黄金挂钩结构性产品的数量和收益率

银行产品数量平均最高预期收益率平均最低预期收益率

股份制商业银行315.971.10

招商银行(600036)215.991.57

广发银行86.190.00

平安银行(000001)25.000.50

国有控股银行223.811.43

工商银行203.751.30

农业银行24.402.73

外资银行59.540.23

恒生银行312.500.39

汇丰银行25.100.00

共计585.461.15

表2：年国内商业银行到期的黄金挂钩结构性产品数量一窥

银行名称没有表明实现了最高期望收益率，没有实现最高期望收益率

招商银行499

光大银行( 601818 ) 1

工商银行18

法兴中国2

渣打银行2

汇丰银行2

总计2999

数据来源：普益财富（截至年4月24日）