“多个银行响应 “新版次级债”有望破茧成蝶”

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日前，民生银行和农业银行发行合格二级资本工具的议案相继获得各自股东大会审议通过。据不完全统计，今年以来已有6家上市银行合

日前，民生银行和农业银行发行合格二级资本工具的议案相继获得各自股东大会审议通过。据不完全统计，今年以来已有6家上市银行合计披露总额3200亿元的新型资本工具融资计划。拆析人士表示，新资本管理规定实施后，银领域亟须寻找革新资本工具，缓解业务扩张与旧式次级债扣除所带来的资本补充压力。其中，“减记型合格二级资本工具”可视为旧式次级债替代品，得到较多银行机构认同，或被率先推出。

资本工具酝酿创新

从今年开始，银领域正式实施新的资本管理办法。由于此前商业银行发行的次级债等旧式二级资本工具不含减记条款或转股条款，在新规下将被认定为不合格的资本工具。而按照关联规定，之前商业银行发行的次级债，将进入为期10年的过渡期，逐步从监管资本的计算中扣除，今年1月1日起按年递减10%。

据统计，目前商业银行次级债存量规模超过8000亿元。 随着“旧版次级债”的逐步减值和商业银行资产规模的稳步扩大，未来商业银行将继续面临资本扩张的压力。 国泰统计数据显示，截至今年一季度末，上市银行资本充足率、核心资本充足率分别下降115和57个百分点。 包括平安、民生、华夏在内的多家中型银行，年一季度末的核心资本充足率和资本充足率可能未达到最终要求。

在此背景下，银领域迫切希望发行革新资本补充工具，缓解业务扩张与旧式次级债扣除所带来的资本补充压力。

意向发行量超过了3000亿

四大国有银行对于发行革新资本补充工具颇为积极。工商银行早在年初即披露了发行合格二级资本工具的意向。据关联公告数据统计，目前工农中建四大行已合计提出2700亿元的新型资本工具融资计划。

其中，工业银行计划到年底发行600亿元减记型二级资本工具； 中国银行计划年底发行600亿元减记型二级资本工具建设银行计划年底发行600亿元减记型合格资本工具农业银行计划年底发行900亿元一级资本工具和减记型二级资本工具，19日董事会会议上减记型二级资本工具发行规模为500亿元

在股份制商业银行方面，民生银行计划在年至年发行二级资本工具，但尚未公布具体的发行额度；平安银行拟在未来三年发行500亿元、期限不少于5年的减记型合格次级债券。

根据银监会等监管部门提供的信息，管理层目前正在积极推动农商行等地区小型商业银行试点发行减记型二级资本工具。

二级工具或先推出

分解者表示，减记型合格二级资本工具作为过时二级债务的替代品，宣传难度相对不高，能够比较有效地提高相关银行的资本充足水平，许多银行机构同意或率先推出。

申银万国报告指出，发行“减记型二级资本工具”的首要目的是替代旧式次级债，而权益类一级资本工具革新尚需跨部门协作，估计一两年内推出可能性不大。在此背景下，中短期内商业银行资本补充工具将越来越多依靠减记型二级资本工具的发行。

并且，合格的二级资本工具可以比较有效地提高银行的资本充足水平。 以平安银行为例，截至今年一季度末，平安银行核心资本充足率为8.25%，资本充足率分别为8.17%，均低于新资本管理办法8.5%和10.5%的长期达标要求。 如果该银行500亿元新版次级债全部发行完毕，资本充足率将上升4.5个百分点。

值得观察的是，目前中行、建行、农行、民生、平安的减记型二级资本工具发行计划均已获得各自股东大会通过，因为此最有可能成为首批发行新型资本工具的商业银行。