“弱市买金分步建仓立足长线”

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黄金作为防御性的保值品种配置不宜过多黄金一直是中国人钟爱的保值品种，4月金价的大跌使国内掀起一轮“抢购”风潮。不过，进入

黄金作为防御性的保值品种配置不宜过多

黄金是中国人喜爱的保值品种，4月黄金价格下跌在国内引发“抢购”风潮。 但是，进入6月后，由于重磅消息少，符合淡季，国际黄金市场基本在原位波动，以1400美元/盎司的低位附近为中心进行了整治。 中国大妈兴趣不浓厚，白银交易也不活跃，市场上弥漫着浓厚的观望气氛。 广州投资者表示，“只有黄金价格跌到每克260元，才能一举买入52万元。 多一元也不复印”。 那么，现实中，黄金价格下跌空之间有界限吗？ 现在开始仿制划算吗？

记者井楠

黄金价格预期

看多机构增多 下跌空间受限

从基本面来看，美国经济和货币政策仍然是主导黄金市场快速发展的核心，因为其经济数据的一些变化会左右货币政策制定者的思维，对金后市产生巨大的影响。 目前，由于美国经济数据一喜一忧，多见空的机构各执一词，空博弈激烈。 大型机构、投资银行继续看好空黄金价格。 其中，UBS集团拆船师认为，金价上周反弹惨淡，重新进入熊市，可能再次下跌5.5%，至1303美元。

但以南方矿业集团、芝加哥商品交易所拆析人员为主的人士却看好后市,认为：短期来看金价已经触底，黄金实物诉求依然强劲。并且，南非标准银行记录的黄金投机净空头头寸不断下降，一周总计减少了31.7吨。

从短线来看，市场有必要FRB下一次会议，引导黄金的价格方向。 从3~6个月中心线的动向来看，美国经济的温暖化趋势没有变化，美元保持着势头，因此黄金价格很可能会继续疲软的市场结构。

虽然国际机构与国内业内人士一致认为：金价弱市格局延续。但不得不承认的是，比较起1~2个月前的整体看空、做空气氛，市场已经发生了比较微妙的一些变化，由整体悲观态度转为多空博弈状态。

芝加哥商品交易所等机构之所以对黄金价格评价很高，主要有三个原因。 一是与投资银行等金融寡头、鳄鱼相比，他们接触的是“务实”的现货供求市场，感受到了包括欧美市场在内的各国的强烈诉求。 每次金价跌破1400关口，有珠宝商、散户的大量入场都变多了。

二是如南非、澳大利亚矿业企业这类的公司机构，深知由于全球通货膨胀，黄金年的采掘、加工价钱已经升至了1100美元附近位置；作为以前传下来的硬通货，其价钱不可能跌至价钱之下，否则，公司可能会囤金惜售。

(/h ) )三是美国阴谋论的观点最近在黄金市场也有所传播，一些中小投资机构开始达成(/(/k0 ) )的意愿。 文案首先是说，美国政府为了弥补财政赤字，已经偷偷卖出或卖出了自己央行的部分黄金储备，所以想和投行一下子打通，把黄金价格控制在低位后再筹集资金。

抄底可行性 淡季逐步建仓 时间充裕 中长线投资

从供求方面来看，从众多机构的增加来看，黄金行情过后，市场可以发挥两个作用。 一个是限制黄金行情进一步下跌空之间。 进入6月后，投票一般不再发出过度观看空的信号，连UBS集团也只能看到1303美元的低点。 二是加大黄金价格的反弹幅度。 很多机构利用对机会区间的投资、模仿获得很多利益，只有反弹到10%以上才能满足他们的“胃口”。 在薄弱的市场格局中，黄金价格反弹的高度增加，不排除反弹到1530~1600美元的相对高位的可能性。

鉴于上述，金价下行的空间有限，上升的概率增大，金市确实具有逢低抄底的可行性。而且，目前距离售金淡季结束还有两个半月的时间，比较利于散户寻找机会、逐步建仓，不论是购买金条、炒卖t+d，还是抄底纸黄金、金币甚至黄金股票，都不必一蹴而就，可以逐步买进、兼顾风险与价钱。

通过 购买黄金后，无法期待其迅速反弹。 根据目前弱小市场的结构变动规律，下半年可能很难有大作为。 中长线看好黄金，寻求年初盈利的机会。

抄底品种 一次不重复抄底金条劣势多 抄底黄金股不适宜做长线

中，黄金产品种类繁多，一般散户适合抄写什么品种呢？ 马上抄金条，纸钱的坏处比较明显。 黄金价格的下跌空之间是有限的，但是由于国际金融市场正在变化，所以不知道黄金价格什么时候会见底。

即使抄底成功，也可能面临一个漫长的等待期，由于美元、美国货币政策预期等首要因素均不利于金价走牛，未来6个月内不能指望大幅度反弹；6个月后，是否能大幅反弹，还不一定。国际投行仍普遍不看好后市，预期未来6个月的价钱在1200美元一线；未来1~2年的时间里，投资黄金的收益很可能不具备比较性特点。

与黄金仿制相比，黄金仿制股的劣势很小。 a股市场不明确的因素很多，还没有出现明显的触底信号。 现在，即使打底，抄在山腰的可能性也很高； 根据历史走势，投资者通过a股下跌渠道提前买入并抄底的可能性微乎其微。 买入后下跌10%至20%，是常见的例子。 虽然黄金股都在持续下跌，但面对国际形势不可预测的变化、利空因素的集聚，国内经济回暖的信号比较明显，政策预期向利好方向快速发展，有利于a股市场绝地反击，其“

招商银行广州分行的杨盛学认为：针对中国a股蓝筹板块，黄金板块货真价实，真实价值更高，具有较强的长线投资可行性，建议逐步抄底。中国a股市场中的价值高估现象普遍存在、“洼地”并不多，黄金股中，也仅中金黄金、山东黄金等个股具有明显的长线投资价值；与之相针对，黄金天然是货币，避险价值为世界各国所公认、历史走势所说明。为此，其长线保值、避险价值仍不容低估，特点较强。

实例pk

范例一：广州王大姐是某中专的副校长，年龄46岁，家庭年收入30余万元，女儿在读高中。近日金价与股市一起下跌；王大姐预备了10万元现金，预备入市，请问抄底黄金还是黄金股？除了自用住宅，王大姐家目前的流动资产大约有110万元，其中的个股、偏股基金加起来有58万元，其余有国债、银行理财品等等。

拆解与建议:王大姐家进取型财富科技商品额已超过50%，无需盲目补货，黄金股虽好，但仍存在投资风险。 相比之下，中年家庭需要配置黄金资产，10万元现金更适合买黄金，建议观望后阶段性抄写。 建议优先购买实物黄金，也就是投资型金条。 手续费不高，是真的。

范例二：广州陈小姐27岁，是某外资公司的白领，年收入22万元；目前仍待字闺中、无房一族。现在有流动资产41万元，其中个股8万元、偏股基金10万元、纸黄金5万元，其余是现金。请问，现金抄底黄金股还是黄金？

拆析与建议：对于陈小姐有限的流动资金来讲，已有10%以上的黄金年配置，不建议盲目增加配置；而且，黄金仍在弱市之中，大幅反弹遥遥无期，不适合进取型投资者的风险偏好。建议逢低抄底黄金股，先观望，再优先选择山东黄金与辰州矿业，总数不超过10万元。与此除外，建议陈小姐购买部分偏债基金，以作平衡之选。