“超日债上演“最后的疯狂” 再夺企业债涨幅第一”

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7月2日(周二)，11超日债净价大涨逾3%，再度拿下沪深企业债涨幅榜第一。对于一支站在“退市”边缘的债券来说，这一幕多少

7月2日(周二)，超过11日的净债务价格上涨3%以上，在沪深企业债务涨幅排行榜上再次位居第一。 对站在“退市”边缘的债券来说，这个场景多少有点像“最后的疯狂”。 市场人士表示，超日债务将于7月8日正式终止上市，未来流动性完全丧失，发生实质性违约的风险较大，合理的投资者应立即赔钱抛售。

*st超日近期持续公告，11超日债将于本月8日(下周一)起正式在深交所集中竞价系统和综合协议交易平台暂停上市(如果复牌期间出现企业债全天停牌的情况，则暂停上市时间将相应顺延)。按理说，在这“退市”前最后关口，投资者当把握所剩无几的止损机会，及时离场，然而本周前两个交易日，11超日债却一反常态，连续大涨。

wind数据显示，7月1日(周一) 11日超日债务回收净价上涨2.322元，涨幅3.80%，居企业债务市场首位。 2日，11日超日债收盘价为65.83元，上涨2.397元或3.78%，再次获得涨幅排行榜第一名。 从收益率来看，这两天的超日债到期收益率累计低于285.75bp。 随着交易价格的上涨，超日债务交易量也明显扩大，近两天成交1.76万手，是前五天平均水平的2.2倍。

市场人士指出，投资者此时参与超日债交易，无疑是抱着赌博的心态。假如企业未来如期完成兑付，可提供超过20%的到期收益率，对于一点高风险偏好的投资者来说具有一定的吸引力。然而，超日债的风险却不仅仅是暂时丧失流动性，未来其出现实质违约的风险不容小觑。

中金企业的研究报告显示，超日债务实质性违约的风险很大。 从最新情况看，企业主业大幅亏损，内部流动性枯竭。 而且，企业面临着大量的债务诉讼，外部流动性也变得困难。 最终清算时，如果没有其他外部资源的支持，投资者最终能收到的比例可能很低。

中金企业认为，虽然理论上企业上市壳资源仍具有潜在价值，存在重组的可能，但大额债务负担构成其重组的重大障碍，债券投资者能因为此获益的可能性微乎其微，投资者应拽住最后的止损机会。