“定期支付基金大PK”

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大资管时代下，公募基金加速了革新突围步伐。能够为投资者提供稳定现金流、月月“派薪”的定期支付型基金破茧而出，工银瑞信、交

大资管时代下，公募基金加速了革新突围步伐。能够为投资者提供稳定现金流、月月“派薪”的定期支付型基金破茧而出，工银瑞信、交银施罗德、博时等基金企业饮得头啖汤。从目前已公布的产品方案看，首批定期支付基金多是债券基金，但细节上仍有不同。

北京商报记者了解到，工银月薪和交银月丰均为开放型二级债基——博时月薪三年定期放开净债务基金。 具体来看，从基金类型来看，二级债基在大规模资产配置方面明显比纯债债券基金灵活，管理者可以根据市场风向转换债券资产与权益资产的比例并进行合理调整，在基金资产增值的空之间， 根据民生证券对历史数据的统计分析，2003—2010年度中，7年来偏债型基金业绩超过纯债型基金。

其次从运作方法看，工银和交银均为开放式设计，博时使用“三年定期开放+1.5年受限开放”。在参与方法上，工银月月薪使用的是自愿参与和自愿退出方法，投资者可选择参加定期支付，也可以选择滚动投资，而交银月月丰和博时月月薪则为强制执行。相比之下，工银月月薪参与灵活度更高，给予了投资者是否参与定期支付的选择权，更具竞争特点。

在支付方法中，工银月薪和交银月丰比较类似，都是使用固定比率的份额进行支付的方法。 博时使用的是换算新份额后支付的方法。 从支付的本质来看，工银月薪和交银月丰真正意义上强调定期支付，提供高频、确定、稳定的现金流，但博时月薪支付的是基金收益，与基金收益分配没有本质区别，单个月支付。

在投资者最为关注的定期支付比率上，三家“各有其率”。工银月月薪首年6%的年度支付比率处于最高水平，存续期可根据市场情况灵活调整；交银月月丰对这一比率约定为年化4%，且存续期通常不做调整；博时月月薪由于使用折算新增份额支付的方法，无定期支付比率，个别月份如无折算新增份额将不进行支付。

在工作成绩标准的设定中，工银月薪和博时月薪强调绝对的收益产品优势，都是以定期存款利率为基础构成的，前者设定为3年定期存款+1.5%，后者设定为3年定期存款+税后。 交银月月丰以指数为基准，未充分体现产品定位的特点。

民生证券认为，当前市场底部震荡和处于估值洼地的情况为新发基金带来了良好的建仓时机。资料显示，当前国外每月支付现金流的基金产品资产规模约为4万亿美元。