“切勿误读定期支付 理财专家帮你解读”

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近期，国内首批“定期支付型”基金密集发行，成为市场关注的热点。作为一类革新产品，不少投资者对于定期支付基金依然非常陌生，

近期，国内首批“定期支付型”基金密集发行，成为市场关注的热点。作为一类革新产品，不少投资者对于定期支付基金依然非常陌生，昨日融智财富理财师吴芳对一点常见问题进行了解读。

现金支付率≠预期收益率

定期支付的关键词是“定期、定量、无费用”，不过每家的现金支付率不相同，交银月月丰的基金合同的约定，以每月的第一个从业日作为定期支付基准日，按照4%的年化现金支付比率，每月向持有人支付现金。并且定期支付是以份额自动赎回的方法进行支付，不产生赎回费用。工银月月薪基金约定的首年年化支付比率为6%，月中向持有人支付，年底公布次年年度的支付率。博时月月薪基金则是对基金当期折算新增份额进行支付，无固定比例，支付日期也是月中。

你怎么理解“现金支付率”？ 吴芳表示，现金支付率与实际收益率不同，而是按月发放现金的年化率。 假设某月交银月丰实际年化收益率为8%，按4%的年化支付率支付，则当月支付的现金为实际利润的一部分，剩余未支付的利润意味着继续留存进行滚动投资。 假设某个月该基金的实际年收益率小于4%，这意味着当月支付的现金超过了实际利润，部分来源于过去累计未支付的利润部分或投资者的本金部分。

现金支付≠基金分红

根据布隆伯格的数据，截至今年4月30日，海外每月支付现金流量的基金资产规模约为4万亿美元，其中以债券为主要投资方向的产品占66%。 在每月约定的时间点，按照约定的现金支付率，向投资者支付一定的现金，对重视稳定现金流量的投资者来说，一定有很大的吸引力，但专家告诉投资者，定期支付是基层民众熟知的基金现金分红和银行“存款”是指

定期支付就相当于自动赎回，用定期自动赎回份额的方法支付现金。“对于投资者来讲，定期自动赎回一定份额，可以省下这部分的赎回费用。”吴芳称，与现金分红只能分可以分配的收益不同，定期支付可以分所有收益，收益不足时可以分本金。

“定期支付的基金不保证一定的利润，也不保证最低利润。 定期支付不等同于收益分配，年化现金支付比例也不代表基金的实际投资收益率。

对投资收益影响甚微

另一个常见的疑问是，如果基金净增长率为正，定期支付的份额回购方法会不会导致投资者在市场上涨时享受较少的利润？

对此，吴芳表示，这涉及到投资者能否一再长时间投资的问题，“2007年~年，中证债券基金指数、中证混合基金指数、中证股票基金指数的年化收益率分别为6.48%、7.25%、7.07%，但从投资者的投资实践来看，却出现了‘基金投资赚钱，投资基金不赚钱’的现象。这证明了长时间投资并不容易，因为个体投资者往往较难准确把握行情波动，容易追涨杀跌，在不正确的时间选择申购赎回”。

基金的消愁

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(/h ) )最近市场上出现了9个定期开放债务，如国投UBS的岁添利1年定期开放债务、广发集利1年定期开放债务、易方达选择纯利1年定期开放债务等，这些定期开放债务到底是如何运营的，收益如何？

答：定期开放债是为了更高更好地获取较好的稳定收益，基金采取封闭管理、定期开放方法运作的一种开放式基金。此类债基半封闭运作，赎回日有确定的固定日期，而不是一个各个从业日都能赎回的，每月之中的某日可以赎回，或者某年之中某几个固定日可以赎回，大大减低流动性，但可以稳定基金份额提高收益。数据显示，截至年7月18日，封闭式债基过去两年的平均净值增长率为15.59%，而同期普通开放式债基平均净值增长率则为7.66%。