“银行理财 谁扯了你的后腿”

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a股6月“成绩单”全球垫底，月跌幅达到13.97%，创自2009 年8 月以来，近4年最大单月跌幅，走势图上a 股收出一

a股6月“成绩单”全球垫底，月跌幅达到13.97%，创自2009 年8 月以来，近4年最大单月跌幅，走势图上a 股收出一根几乎光头的长阴线，对投资者来说，绝望和希望交织是当月主基调。

考察银行理财的投资收益率，从银行到期财科技商品的收益率、银行到期新闻的披露率、银行到期产品的达标率三个方面进行探讨。 据此，编制了“年上半年银行盈利能力排行榜”。

城商行排名靠前的秘密

排行榜中，盈利能力排名前十的银行，除中信银行外，全部为中小地区银行(以下简称“中小银行”)，其中包括8家城商行和1家农商行。

与大型国有银行、股份制银行相比，由于理财业务起步较晚，中小银行顾客资源相对较少。为了争抢市场，吸引高质量顾客，它们只能通过理财产品的高收益率吸引投资者。有的中小银行甚至会定期推出一点专属理财产品，只对比第一次从本行购买理财产品的顾客发售，预期收益率会比同期发行的同类产品高出0.1%-0.3%。通常来讲，投资者投资理财产品最终获得的实际收益率，首要取决于两方面因素：一是理财资金投资收益，二是银行收取的管理费、托管费等关联费用。目前，中小银行通常都收取相对较低的管理费用，让利于顾客，以期获得越来越多市场份额，这样才有利于银行其它业务的拓展。

另外，中小银行发行的产品多为固定收益类产品，这类产品如果不出意外，到期后基本可以实现预期的收益率，因此这些银行到期产品的完成率得分较多。

大银行排名靠后的原因

盈利能力排名前十的银行大多是我们平时熟悉的大型国有银行和股票银行。

这些大银行排在后位的原因倒不见得是理财能力差，而是因为本身产品线丰富，它们发行的产品包含一点结构性理财产品，由于挂钩标的不同，市场表现各异，到期未达到预期收

利润率的比例远远大于投资于固定收益类市场的产品。 例如，一点银行的理财产品与黄金(涨跌)联动，一点产品与沪深300指数联动，由于今年上半年黄金和a股大跌，这些产品未能实现收益率。 大型银行不像中小银行那样从管理费中大幅让利，在到期收益率方面不占特征。

就目前到期产品的情况来看，中小型银行发行的理财产品多能保证兑付。但是相对高的收益率无疑蕴含风险，中小型银行不论从本身资质、信用程度还是产品设计开发能力上，都略低于国有银行和股份制银行，一旦发生系统性风险，产品也有不能兑付的风险。

结构性产品冰火两重天

在 年上半年到期的产品中，实际收益率排名前十的有五只为结构性产品，其中招商银行的“私人银行沪深300 股票指数表现联动(看跌)理财计划”到期实际收益率高达10.50%，排名第一。但是在实际收益率排名后十的榜单中，结构性产品同样独占七席。

结构性产品原本以“高收益”引起投资者的关注，但通常结构性产品的预期收益率会比同期销售的固定收益类产品稍高一些。 在季末存钱的关键时期，结构性产品的预期最高收益率有时会超过10%。 投资者需要注意的是，结构性产品的设计通常多而复杂，因此投资者在购买之前，必须了解挂钩的动向和获得最高利润的条件。

排名倒数的七只结构性产品中，有六只是挂钩黄金的看涨型产品，但是由于今年上半年金价大跌，最终只取得最低收益。

以招商银行到期的产品为例，“年聚焦联动系列黄金绩效联动理财计划104051”的预期最高收益率为7.6%，实际收益率为0。 该产品期限为90天，将在提醒期内带动国际黄金价格上涨。 但是，在该产品投入使用期间，国际金价下跌，最终投资者只能收回本金。 相反，招商银行同一系列中降低黄金价格的结构性产品却受益匪浅。

由此可以看出，随着银行产品多样性的推进，银行为用户提供了更多的选择。结构性产品的最终收益与挂钩标的的走势及产品设计息息关联，顾客在选择具体产品时，一定要对挂钩标的走势有自己的评估。

另外，要注意的是，虽然目前大多数结构型产品是保本浮动型收益，但也有产品只是部分保本或者不保本，一旦挂钩标的走势不佳，投资者还要承担损失本金的风险。