“保险资管进军公募基金业有两大王牌”

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一张王牌是资金、顾客、营销等资源特点与绝对收益保障、产品设计等技术特点；一张王牌是险资强大的“绝对收益”能力年6

一张王牌是资金、顾客、营销等资源特点与绝对收益保障、产品设计等技术特点；一张王牌是险资强大的“绝对收益”能力

年6月1日实施了新的《证券投资基金法》，符合条件的保险资产管理企业获准进入公募基金管理市场。 在大资本监管背景的展开和推进下，监管过于严格而未能取得公募基金监管牌照的保险理财机构终于迎来了解开手铐的机会，市场化进程大幅加快。 随之，就产生了公募基金行业未来何去何从的问题。

从家庭资产配置来看，根据美联储客户财务状况调查委员会每三年公布一次的数据来看，年美国家庭金融资产中共同基金的比例已经达到15.0%。我国在年末人民银行调查显示基金配比仅占中国家庭金融资产的4%，而存款比例达到58%，远高于美国17%。因为此随着我国资管业务的快速发展、居民理财意识的提高，储蓄的比例会逐步下降，而基金配置比例也会接近15%左右的国际水平。

随着未来基金业的繁荣和快速发展，刚拿到牌照的保险公司将抓住这个大好机会，在公募工作中大放异彩。

从世界范围来看，全球前十大资产管理企业有两家均是保险系的出身——德国安联集团和法国安盛集团，在前十大资管企业中份额占据约20%。

保险资本管理与其他公募基金企业相比有两大王牌:资金、顾客、市场营销等资源特点和绝对收益保障、产品设计等技术特点。

在公募牌照未颁布以前，保险资管是公募基金最重要的资金池来源，而今大量险资顾客退出，谋划成立自己的基金子企业，成为公募基金业蛋糕的有力分食者。并且保险资管企业积累了大量的高净值顾客，只等公募业务开闸即可顺势推出多层次的资管产品。另外借助保险企业完整的营销体系，公募基金产品的交叉销售渠道极为广阔。

另一个王牌是危险资金强大的“绝对利益”能力。 以往专注于货币市场、债市等稳定收益的投资工具，具有完善的内部控制体系和风险管理能力，因此保证绝对利润的能力无疑是进入公募基金后的金字塔。 此外，越来越多的二级市场投资目标提供了保险资金更丰富的期权组合，有利于激励保险企业进行产品设计和创新。 在政策方面，允许保险资金管理试点私募将改变目前保险资金“被动”领取资金的现状，促进市场化转型。

凭借这番特点，国泰君安乐观预期，公募业务的开展将增厚短期盈利1%-1.7%之间，长时间盈利5%-9%。其保守估计年保险资产管理企业公募业务可占到10％以上的市场份额，保险资管的公募业务规模可达1.3万亿元。

虽然发展迅速空之间跨度很大，但公募基金领域肯定是激战正酣的红海。 年公募基金总规模近3万亿元，但全年许多基金企业盈利下降，特别是近5年设立的新基金企业相当少，许多中小企业持续亏损或微利。 怎样才能减少这个水量，在搁浅的红海里游泳呢？ 这需要危险企业充分明确未来的挑战和机遇。

在固定收益等品种上保险资管经验丰富，随着监管的松绑，保险资管可投资的范围已经非常全面，在分散投资、提供多样化产品方面将大有作为。但是与之相伴的高风险的股票组合与不当相关交易等违规操作极有可能造成巨大损失。为此，6月21日证、保二会联合发文要求保险机构与其基金管理子企业应当严格按照“法人分业”大体上，实现托管独立、决定独立、交易独立和核算独立，并树立风险隔离制度。

当前，我国面临着约束经济快速发展的一系列问题，粗放式增长模式基本结束，人口红利逐渐消失，金融改革迫在眉睫，为此，政府正在加快利率市场化、汇率市场化改革的步伐。

今年以来对保险资管进驻公募领域等一系列“放开前端，管住后端”的法律法规正是顺应了金融改革的市场化趋势，从保险资产管理产品业务试点重新开闸，再到申请开展基金管理业务，最大的意义在于资产管理机构间的政策壁垒被打破，各类机构在同一个平台上竞争，依赖资产管理能力说话。这一系列举措有利于我国资管市场的良性竞争，提升市场总体的资管水平。 (ccstock)