“年内117家发债主体评级遭降”

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从月份来看，今年的发债主体的“降级潮”爆发于6月和7月。7月份内共有43家公司被调降主体信用评级；6月内，共有42家公司

从月份来看，今年的债务发行主体“降级潮”于6月和7月爆发。 在7月份43家公司被下调主体信用评级的6月份，42家公司被降级。 1月至5月，代理长期信用评级下调的公司分别为4家、2家、4家、6家、20家。

当面临宏观经济减速、债券融资改革的大环境，年初至今共有117家公司遭到了评级机构对其债务融资主体的评级调降。相比去年同期的40家激增了192.5%。仅今年7月，就有43家公司被调降主体评级，超过了2008年至年的3年之和。

债券评级频繁下降的背景是今年年初以来债市成为监管层要点审查的行业。 国家审计署对银行间市场进行的违规账户审核工作上半年仍在继续，至今仍未被接受。 结果，银行间债券的交易量大幅减少，交易量大幅萎缩至鉴定前的2成。 国家发改委于5月中下旬开始对公司债务财务进行审计。 国务院领导的全国政府性债务鉴定工作也于近日拉开大幕。

另一方面在“挤水分”的监管核查导向下，低评级债和城投类债券价钱近两月内跌幅加大，且市场鲜有接盘。

地方国有企业

降级占比最高

据wind咨询统计，7月29日，苏州新长光热能源科技有限企业(简称“苏州新长光热能源”)被发行评级机构中诚信国际信用评级有限责任企业(中诚信)评级为其主体，距上届bbb再次1 苏州新长光热能源是中央国有公司。

而苏州新长光热能其实是整个7月中，第43家被调降主体评级的公司。从统计数据来看，今年以来共有117家公司被调降主体评级（包括长时间信用评级以及评级展望）。去年同期，被调降评级的公司数量仅有40家。而在2008年至年这3年时间里，被评级机构调降主体评级的公司仅有40余家。

以 月为例，在被降级的公司中，江苏省占有率最高，9家广东省占6家。 公司性质中，地方国有企业占有率最高，有14家中央企业8家，民间公司9家。

纵观这些公司被调降评级的原因，多与所处领域盈利能力下滑有关系。但是，其中大部分公司被调降评级，均与公司自身负债过高、现金流拮据有直接关系。

联合信贷对斗山工程机械(中国)有限企业的评级报告跟踪期间，企业受工程机械领域经济低迷和竞争加剧的影响，企业份额下跌的企业收入规模锐减，经营状况受集团大宗金融担保负债和资产减值损失的影响， 发生亏损的应收账款账龄明显延长，坏账风险上升，债务负担加重，短期债务占比过高，企业贷款担保和融资租赁担保额较大，客户逾期本金大幅增加。

另外，作为地方融资平台的广州市建设投资快速发展有限企业（广建投），其主体长时间信用评级展望虽然从此前的“负面”调整为“稳定”，但主体长时间信用评级却从之前的aa+调降至aa。联合资信在判断报告中的三大关注点为：企业经营无明显改善、主营业务盈利能力持续下降；盈利及债务偿还对财政资金依靠极大；跟踪期内，企业对广州市污水治理有限责任企业的投资被无偿划出。

除广建投外，10襄投债、09九江债、09长春城开债等城投债的债务项目评级也被下调，蒙高新、渝交通主体的评级也被下调。 项目评级被下调的原因，都是质押的应收账款未按约定支付到监管账户，失去了增信作用。 蒙高新和渝的交通主体评价下降，和广建投一样，主要原因是发行商自身利益恶化等因素。

低评级债

城投债跌幅扩大

从月份来看，今年的“降级潮”爆发于6月和7月。7月份内共有43家公司被调降主体信用评级；6月内，共有42家公司被调降。而从1月至5月，被调降主体长时间信用评级的公司分别有4家、2家、4家、6家和20家。

证券公司债券拆股师表示，此次评级下调确实受到了监管政策的影响。 “如果属于政府融资平台，评级机构需要对其进行严格筛选； 非城投类信用债务也需要加强风险。 ”他说。

一合资券商固定收益部负责人表示，此前多年的时间里，债券信用评级与股票研究报告一样，只升不降，“上升是常态，鲜有出现调降的。”而今年在监管风向转变下，评级机构已在主动挤水分。“但即便如此，我们通常还是只看内部信用，外部依然有很大水分。”

评级水分依然存在，但下调的影响已经在二级市场出现。 债券交易员表示，近期市场上低价债券经常抛售，但很少抛售，而高评级债券( aaa或aa+ )一般处于抛售状态，很少抛售。

债券拆析师表示，债券被下调会带来流动性和价钱的影响，从而影响到债券的收益率的上升。

低评级企业债在近两个月时间内大幅下跌。如11华锐01，净价从6月初的99.34元跌至昨日的80.63元，到期收益率13.4%；12海翔债从6月初的98元跌至昨日的90.6元，到期收益率10.46%；08新湖债2月间上行63个基点，到期收益率6.42%；11庞大02上行109个基点，到期收益率7.56%。另外，城投债收益率近期也出现普遍上行，12梵投债昨日上涨62.35基点，12兴化债上涨59基点、10华靖债上升52个基点。