“国内首只债券类对冲产品成立”

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记者昨日获悉，由国内某基金企业子企业联合青骓投资、国泰君安期货资管打造的“青骓1号债券对冲专项资产管理计划”（下称“青骓

记者昨日获悉，由国内某基金企业子企业联合青骓投资、国泰君安期货资管打造的“青骓1号债券对冲专项资产管理计划”（下称“青骓1号”）已经完成在证监会的产品备案，于8月14日正式成立。这不仅是国内首只具备期货对冲概念的债券类产品，也是基金企业和期货企业资管业务合作的有益尝试。

第一个债券类套期保值产品成立

据悉，“青骓1号”是一款投资于固定收益证券，并引入国债期货作为对冲工具的管理型产品。投资策略首要包括套期保值、基差交易、跨期套利和收益率曲线套利四类。

“目前，产品已经成立，资金募集也已经完成，只有国债期货上市才能进入市场。 ”蓝馥投资固定收益部解体师孙志刚说。

作为一种简单、成熟的利率风险管理工具，国债期货已经成为全球最首要的金融期货品种，它在债券市场定价和避险中起着关键作用，夯实了整个债券市场快速发展的基础。“国债期货的推出将引领一场国内债券市场革命，债券市场将告别只能单边做多的历史。这一卖空机制的引入将极大丰富固定收益市场的投资策略。”孙志刚表示，套期保值、套利交易、投机交易、久期管理、资产配置都将是未来国债期货运用的方向。国债期货可以成为全部利率产品的对冲工具，并与其他利率产品捆绑起来形成组合对冲产品，从而为债券等利率产品提供广阔的市场。

基金将获得期货资源管理

除在国债期货上抢占先机外，“青骓1号”的产品模式也值得关注。它开创性地使用了基金子企业、私募和期货企业资管三方合作的模式，即基金子企业作为资产管理人，青骓投资作为投顾主导债券现货交易，国泰君安期货资管部门作为基金子企业专项计划的资产委托人进行国债期货交易。这意味着备受业内关注的券商、基金等机构参与期货企业资管业务终于成行。

目前，国内期货企业的理财业务仅限于“一对一”，而且客户主要是高净值自然人或公司。 这极大地阻碍了期货企业资源管理工作的快速发展。 证券公司、基金等机构如果成为期货企业资金管理工作的客户，有利于期货企业扩大资金管理规模，实现专业化分工。

实际上，业内一直在积极推进券商、基金等机构参与期货企业资管业务。

中国期货保证金监测中心今年6月向期货企业发布了《特殊机构客户参与期货企业理财业务开户统一问题解答》(以下简称《问题解答》)。 《问题解答》包括“证券企业自营”、“证券企业导向资产管理计划”、“证券投资基金”、“合格境外机构投资者”、“信托企业信托产品”、“证券企业集合资产管理计划”、“基金管理企业特定客户证券投资产品”、“保险机构资产组合”等 确定并非所有类型的特殊机构客户都可以作为特殊机构客户提供的期货企业在为特殊机构客户开立资本管理业务账户前，应了解相关领域的规则，并由主管部门授权投资于特殊机构的客户合规账户

记者了解到，《问题解答》出台后，期货企业资管部门和券商、基金等机构开始做出一点尝试，此次“青骓1号”的成立无疑为这种合作开了个好头。