“银行理财产品收益变脸 非保本产品收益保持高位”

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近日，记者发现，经过密集监管，商业银行理财产品出现了新格局—非保本产品成为主流、预期收益率普遍下调。拆析人士指出，随着银

近日，记者经过密集监管，发现商业银行的财经商品出现了新格局。 预计非保本产品将成为主流，收益率普遍下降。 分析师认为，随着银行理财产品风险回归可控区间，银行理财产品收益率随着风险降低而回归。 此外，加强监管也推动了商业银行财科技商品的基金化。

非保本产品保持高位

当银行的财富技术商品体系逐步建立更确定的“风险+收益”水平，投资者更充分地认识到投资风险后，投资于股票、基金等权益类资产的产品份额也将逐渐扩大

普益财富监测数据显示，8月10日至8月16日的一周，74家银行发行的528款理财产品中，保本浮动和保证收益型理财产品共157款，市场占比为29.73%；非保本型理财产品共371款，市场占比为70.27%。

“非保本理财产品占银行理财产品总量的大头。 ”一位资产管理解体师说。

这与理财产品类型转变不无关系，在528款理财产品中，组合投资类产品共计243款，平均预期收益率为4.82%；融资类(包含票据资产、收益权、信贷资产和信托贷款)产品共计12款，平均预期收益率为4.85%；结构性产品共计15款，平均预期收益率为5.34%。

普益富研究员曾韵佼表示，从资金投入来看，以前银行理财产品以固定收益类资产为首要投资目标。 据普益富数据显示，1月至7月，债券和货币市场类财富科技商品共发行11771件( 47.79% )，是市场份额最大的产品。 存款利率放开后，存款利率的上浮削弱了这类产品的市场吸引力，之前流传下来的“保本、类存款”财科技商品受到最大冲击，市场份额逐渐萎缩。

曾韵佼进一步拆析，为了提高理财产品的市场竞争力，组合化资产配置是较优的选择，因为此未来组合投资类产品会进一步增多；并且，当银行理财产品体系树立起阶梯状更确定的“风险+收益”层级、投资者更能充分认知投资风险之后，投资于股票、基金等权益类资产的产品份额也将逐步扩大。而这类产品由于不明确性很高，往往被设计为非保本的。

在强监督下收益萎缩

反映到银行理财市场，预计下半年理财产品的收益率将整体趋稳，月均收益率维持在4.5%左右，高于今年1月至5月的收益水平

最近，银行理财产品的收益率普遍下降。 普益富监测数据显示，8月10日至8月16日一周共有651种产品失效，其中227种产品失效未达到最高预期收益率，此外，所有发布失效收益率的产品均达到最高预期收益率 但其中人民币债券产品平均到期收益率为4.52%，较前期报告下降4个基点。

理财产品收益率与市场流动性有关。普益财富研究员范杰预计，下半年降息和调低存款准备金的可能性不大，央行会通过加大公开市场操作力度的方法来调控市场流动性。因为此，下半年市场流动性总体仍将保持较为充裕的状态，但在月末、季末会阶段性趋紧。

“反映在银行理财市场上，下半年财富科技商品收益率整体稳定，月平均收益率维持在4.5%左右，预计将超过今年1月至5月的收益水平。 并且，受月末流动性逐步提高的影响，下半年财富科技商品“月末收益率暴涨”的现象更加突出，尤其是9月末和12月末产品收益率急剧上升的现象有可能重现。 ”。 范杰指出。

此外，理财产品收益率也与监管政策有关。3月27日，中国银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(“8号文”)，从投资运作、会计核算、新闻披露、风险管理、合作机构管理等方面对非标准化债权资产类业务进行了规范。

曾韵佼表示，随着《8号文》的进一步实施，投资标准债权资产的产品规模比例增加，项目融资类产品规模比例持续减少，标准化债权资产比例增大，整个投资组合的收益下跌传到产品侧，整体收益水平 另外，随着监管层对“资产池”运营模式的梳理，投资监管价格的上涨也将导致投资回报率的下降。

产品起步基金化

对投资者来说，“基金化”产品的净利润分配方法更加透明，有助于及时掌握产品的运行情况

从投资运作模式看，“8号文”确定要求理财产品“单独建账、单独管理、单独核算”，为银行理财产品基金化埋下了伏笔。

曾韵佼表示，对商业银行来说，“基金化”的理财商品可以使用理财资金和资产(资产组合)的“一对一”(“一对多”)模式，产品净利润根据配置的资产收益而明确、定期。 会计核算明确、银行理财产品法律联系明确后，产品投入确定、以实际投资资产收益为基准、以净利润方式分配的“基金化”理财产品将逐渐取代“资金池”，成为今后银行理财产品主流的运营模式。

按照投融资的方法进行资产管理，投资收益与风险完全由顾客承担，使商业银行彻底摆脱了“刚性兑付”的风险，推动理财业务回归资产管理本质。对投资者来说，“基金化”产品的净值收益分配方法更加透明，有利于其及时了解产品运行情况。

但是，金融分析师也指出，基金化财科技商品需要观察隐性费用。 据银行率网统计，今年发行的银行理财产品，主机费平均0.05%，销售费平均0.26%。 这些隐性费用经常被投资者忽视或藏在银行里。

理财师建议，投资者在购买时问清楚收钱情况，不少银行的理财产品在赎回结算时会根据理财产品收益情况收取管理费，预期年化收益率并不代表最终收益。