“银行理财欲与基金抢客：摒弃类存款运作 拼资管”

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银行理财产品将会告别顾客熟悉的“预期收益”吗？记者昨日了解到，近期摒弃类存款运作的银行理财产品开始在市场上出现，同时呈现

银行理财产品将会告别顾客熟悉的“预期收益”吗？记者昨日了解到，近期摒弃类存款运作的银行理财产品开始在市场上出现，同时呈现数量增多的趋势。银领域内人士拆析，未来理财产品将与货币基金竞争顾客，因为此理财产品在快速发展方向上将呈现基金化，尤其是要与基金比拼资产管理能力。理财产品基金化分三 步走，顾客需要把握三类风险。

停止 类存款的运用

据记者了解，招商银行近期发行的多款期限不同理财产品，并没有公布预期收益率，而是约定扣除关联费用后，投资者可获得按照招商银行公布的理财计划到期年化收益率计算所得的理财收益。另外，上海农商银行的相同产品也在近期使用“浮动管理报酬”的方法。

“事实上，最终的投资结果将明确财富科技商品的收益，更加强调理财的味道。 ”普益富研究员范杰认为，这些产品出现的最大意义不在于市场解读的银行让利，而在于财富科技商品设计思路的变化。 从存款类的构想转向真正的代理理财构想。

一家大型商业银行的理财业务高级经理拆析，以上部分银行的理财产品摒弃类存款运作，实际上就是基金化的初始，这些理财产品已经开始将产 品的价值与收益率联系起来，可以看作是净值管理的开端，尤其是将扣除费用后的利得所有返还投资者，基于净值明确收益率的优势更加突出。

“更多的银行理财产品将取消同类存款的运用。 也就是说，发行前不公布预期收益水平。 ”以上银行领域的人一旦解体，未来的财富科技商品将与货币基金竞争客户。 因为这种理财产品在快速发展的方向上呈现基金化，特别是要和基金竞争理财能力。

基金化分三步走

记者了解到，目前银行领域以基金化为银行理财快速发展的方向，具体的基金化过程有三个阶段。

第一个阶段是主动投资，即主动的选择项目，而不以即存的项目为中心进行项目融资。第二阶段为净值管理，即理财产品的每一个交易日都应该 有公允价值，银行可以完全按照资产的价值变动明确理财产品的收益率。第三个阶段是开放式阶段，即投资者可以在约定的或任何交易日向银行提出申购/赎回申 请，理财产品与开放式基金的运作方法完全相同。

“基金化是一个漫长的过程，这个过程可能会受到各方面的阻力，最大的阻力是从现有模式向网络管理模式的转移。 ”普益富研究员范杰认为，长期以来，银行理财产品投资者都以刚性兑换文化下的固定收益类银行理财产品投资为习性，银行理财产品在这几年取得了爆炸性的增长，完全战胜基金就是这个原因。

但银行理财产品未来实行净值管理后，投资者将面对收益的不明确性，投资习性可能发生了变化。而且净值管理要求银行能准确计量资产在不并且间点的价值，这一些对部分非标准类资产比较困难。

顾客承担三种风险

现在不少投资者最在乎的是，如果银行理财产品没有了预期收益率，那有什么能保证自己的投资收益？收益的另外一个方面就是风险，之前银行 采取类存款的形式运作固定收益类产品，是将超额收益据为己有，并且承担投资失败的风险。而未来理财产品的快速发展趋势很可能是投资者完全获得投资收益，完全承 担投资风险，银行将像基金一样收取固定管理费。

银行领域的人们认为，财富技术商品的风险一般来自三个方面，第一市场风险，即价格波动的风险； 第二流动性风险，也就是财富技术商品期和目标产品期的不同所带来的风险； 第三个操作风险，也就是银行因自身内部控制不完善而引起的风险。

普益财富研究员范杰指出市场风险会体现在投资标的类别上，通常来说，权益类标的市场风险大于固定收益类标的市场风险，低信用级别固定收益类标的市场风险大于高信用级别固定收益类标的市场风险。投资者可以通过鉴别理财产品的投资标的来规避市场风险。

流动性风险和操作风险和银行的管理能力直接关联，投资者可以通过银行的过往业绩、资产管理规模、业务的规范性等方面推断银行的管理能力，从而评估该银行的理财产品的流动性风险和操作风险。