“银行理财品：刚性兑付下岗 风险共担上位”

本篇文章1905字，读完约5分钟

类“基金化”产品的出炉意味只看收益率的时代结束收益浮动且超过一定比例后，银行和投资人约定一定比例的分成、甚至完全不约定收

类“基金化”产品的出炉意味只看收益率的时代结束

收益变动，超过一定比例后，银行和投资者约定一定比例的分割，完全不约定收益率。 这是基金收益回收的方法。 但是，现在这种方式逐渐出现在银行理财产品中。

南都记者近日发现，在多个银行的理财产品中出现基金化的理财产品，这类产品一改过去银行理财“风险低”、“类存款”的特征，甚至有点类基金的样子。

关于这类投资产品，普益富研究员范杰向南都记者表示，收益共享的另一个方面是风险负担，投资者通过识别理财商品的投资目标来规避市场风险，从银行过去的业绩、理财规模、业务规范性等方面推断银行的管理能力，并指出

浮动管理报酬出炉

最近，上海农商银行的“鑫意理财福通902期”产品因与众不同而引起市场关注。

南都记者观察到，该产品期限为1年，预期年化收益率4.5%至5.4%，特别之处在于，这款产品到期后，若收益率高于5 .4%之后，则超出部分的收益，顾客能按80%的比例获取浮动收益，银行按20%的比例收取业绩报酬。

“这样的收益方法类似于传统的基金收益约定方法，不太像银行理财方法。 ”一家大型证券公司的研究员在阅读了上述理财产品后，做出了这样的评价。 普益富研究员范杰也对南都记者表示，这在以往的银行理财产品中是罕见的。

范杰指出，一直以来，银行理财产品就很少采用“浮动管理报酬”，即便采用，也仅限于证券投资类产品。而上海农商银行的这款产品投资对象决策了其自身是一款固定收益类理财产品。他表示，以往银行一般只为这类产品支付一个固定的收益，超额收益由银行独享，相应的风险多数也由银行承担。上海农商银行的这款产品特殊之处正在于摒弃了此前银行侵占理财产品超额收益、将理财产品类存款运作的方法。

实际上，下半年以来，取消类存款运营的理财产品不仅仅是上海农商银行的这一款。 7月29日，招商银行发行的“招银进宝之日日月鑫”系列产品未公布预期收益率，承诺扣除相关费用。

颠覆银行刚性兑付

“这是未来银行理财产品变革的一个方向。 ”一位股份制银行零售业务部相关负责人向南都记者表示，这与今年以来银行对财产管理的监管态度有一定关系。 他具体指出，根据3月银监会发布的8号文，要求银行进行财产管理需要“一对一应对”，基金化方向有望成为替代“资金池”的操作模式。

对于基金化趋势，普益财富研究员曾韵佼在此前接受南都记者采访时表示，将按照投融资的方法进行资产管理，投资收益与风险完全由顾客承担，银行将彻底摆脱“刚性兑付”的风险，推动理财业务回归资产管理本质。不同银行理财产品之间的竞争将演变为银行资产管理能力的比拼，银行在市场研究、资产配置与投资管理、流动性管理、风险控制等方面将面临极大考验。

但是，对于银行理财基金化的转变，范杰认为这将是一个漫长的过程。 他指出，近年来，作为银行理财快速发展的方向，领域内部正在推进基金化，但并不容易突破。 其中最大的推广难度是从现有模式向网络管理模式的转变。

对于未来的一些变化，范杰认为，上述两款产品摒弃类存款运作实际上就是基金化改变的一个尝试，未来银行理财产品的基金化过程有三个阶段。首先是主动投资，即主动的选择项目，而不以即存的项目为中心进行项目融资，第二阶段为净值管理，即理财产品的每一个交易日都应该有公允价值，银行可以完全按照资产的价值变动明确理财产品的收益率。第三个阶段是开放式阶段，即投资者可以在约定的或任何交易日向银行提出申购/赎回申请，理财产品与开放式基金的运作方法完全相同。

投资注意事项

紧盯投资标的

对投资者来说，这类产品对收益的影响很明显。 以前，一些银行以存款的形式运营固定收益类产品，但把超额收益据为己有，承担了投资失败的风险。 “902产品”是银行通过浮动收益变动管理费机制，与投资者共享超额收益，共享投资风险，而“日益月鑫系列”产品是投资者完整的现有投资收益

那么对于投资者来说，该怎么看待基金类理财产品的收益和风险呢？

一位股份制银行理财师认为，银行推出打破刚性、变现的产品，意味着过去盲目选择、只看收益率的时代结束了。 投资者应更多地注意购买银行理财产品，在收益和风险面前，仔细衡量，实际上投资者需要更高的投资能力。

类似的银行基金化产品，范杰认为，市场风险会体现在投资标的类别上，通常来说，权益类标的市场风险大于固定收益类标的市场风险，低信用级别固定收益类标的市场风险大于高信用级别固定收益类标的市场风险。

未来银行理财商品基金化三阶段:

1.主动投资

2 .网络管理

3 .开放式基金运作方法