“理财产品收益将下滑 降息周期下理财早买早划算”

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继今年6月7日央行年内首次降息之后，7月6日央行再次降息，进一步推进了利率市场化进程。 此次降息后，中国金融机构一年期存款基准利率分别降至3.00%和6.00%。 随着年内第二次降息的到来，货币政策再次进入降息周期，国内主要财富科技商品的收益预期也发生了较大变化。 在这种情况下，居民理财也必须根据形势尽早转变思路。

银行

结构性财产技术商品喜忧参半

根据普益富的数据，年上半年持有6.00%以上到期收益率产品的银行共有43家，其中渣打银行、恒生银行和农业银行优秀产品平均到期收益率位居前三。 渣打银行和恒生银行优秀的产品都是结构性的财科技商品。 在到期收益率排名前20位的产品中，有17个为结构化产品，而今年上半年商业银行到期财科技商品中，到期收益率低于最高预期收益率的有57个，这32个为结构化产品。 结构性的财富科技商品可以说是喜忧参半。

今年以来，结构性财富技术商品的发行有所增加。 另一方面，银行为了维持收益率的魅力，希望通过发行收益率比较高的结构性产品来维持顾客。 另一方面，吸取金融危机的教训，目前国内银行特别是中资银行非常重视声誉风险，产品多为半挂钩形式，大多数资产投资于固定收益类资产。

银行官员提醒投资者，结构性财富科技商品的收益可能远远高于其他类型的产品，但这类产品的风险也相对较高，适合对特定投资市场有一定了解的专业投资者购买。

财富科技商品的收益会下降

利率下降后，银行理财产品收益率普遍下降，银行季末“中考”结束，理财产品“高收益、低风险”的光环也在消失。 不排除随着央行再次降息，银行后续理财收益持续下降的可能性。

根据普益富的数据，今年上半年我国银行领域金融机构发行的财富技术商品收益率都没有超过5%。 6月初降息后，货币债券市场收益率下降，刺激银行的理财商品收益率下降明显。 6月各期限人民币债券与货币市场类财富科技商品收益率相比5月全面下跌，平均跌幅16个基点左右。

而且，外汇债券与货币市场类财富科技商品收益率一样出现了10个基点左右的跌幅。 普益富研究员叶林峰表示，各央行宽松的货币政策导致欧元、英镑等货币汇率大幅下跌，很可能在未来拖累这些货币的财富科技商品收益率，美元财富科技商品收益率可能会因美元兑主要货币上涨而浮出水面。

总体上高于预定

预计利率下降后，财富科技商品收益率将下跌，但从整体上看，其收益仍高于预期。 以五大国有银行10万元一年定期存款为例，其利率为3.25%，按照这一计算，10万元定期存款一年将获得3250元利息。 但是，购买5大国有银行的财富科技商品，按照其平均收益率的4.30%计算，10万元一年获得4300元，仍比原有收益高1050元。

另外，据多家银行称，目前部分银行销售的银行理财商品收益率仍在5%左右，按当初预期的收益率发售。 银行相关人士表示，未来银行理财产品收益下降已属正常。 但是，目前销售的银行理财产品的收益不会受到影响，所以建议想购买这些产品的市民趁早赶上末班车。

普通投资者可以关注债券型产品

外汇

买汇率美元可以便宜地买到

央行下调利率对人民币汇率来说确实是利好空。 人民银行7月6日宣布降息后，人民币上周五大幅下跌，为连续第二个交易日下跌。 中国央行、英格兰银行、欧洲央行均宣布放松货币政策，强调经济面临的风险，抑制风险偏好情绪，美元走强，因此在国内市场的汇率诉求旺盛，人民币即期汇率持续下跌。 截至收盘，美元对人民币的询价系统为6.3645，比上个交易日上涨84点。

中信银行资金市场部分析师罗旋表示，央行一个月降息两次，意味着短期内经济将恶化或比预期更糟，因此人民币升值的概率很低。 预计美元相对于人民币很可能在6.33~6.40之间波动，需要购买美元的市民可以便宜购买。

罗旋表示，未来美元兑人民币在区间震荡的几率较大。 根据这个提案购买美元的市民，如果不赶紧采用的话，可以低价购买。 如果汇款时间足够长，也可以等到6.33左右再购买。 但是，如果是需要美元的市民，就不需要等待，购买越早越好。 具体请考虑在6.35左右购买。

另外，由于人民币利率下降，欧元利率也下降，人民币对欧元的汇率上升。 上周五欧元对人民币汇率基准值为7.8356，比上个交易日下降809个基点。 长期以来，受欧洲都柏林危机的影响，欧洲经济依然不容乐观，欧元缺乏动力。 欧元下半年走弱，欧元对人民币继续贬值，短期收益不会改变欧元下行的大趋势。 因此，罗璇建议，需要购买欧元的市民不要着急，推迟购买更优惠，如果着急使用可以选择分批购买。

黄金

投资者短期内以空为主

中国央行7月5日晚公布了6日降息的25个基点。 当天，欧洲央行宣布基准利率(主要再融资操作利率)从25个基点下调0.75%，隔夜贷款利率从25个基点下调1.50%，隔夜存款利率从25个基点下调0%。 消息一传，现货黄金大幅反弹20美元以上，国际金价下跌。

由于中国和欧洲央行宣布降息，美元指数大幅上涨，美元指数上涨给金银带来压力，促使国际金价下跌。 而且，中国是世界第二大经济块，由于与欧洲的利率下降，欧元区和中国经济的下滑程度超过市场预期，给国际大宗商品市场带来压力，这也间接导致了黄金价格的下跌。

不过，汇丰银行分析师jamessteel表示，如果欧洲央行进一步放松货币政策，将获益于黄金价格。 jamessteel解释说，欧洲央行降低利率会给欧元带来压力，由于欧元与黄金的正关联性，当初肯定会对黄金价格产生不良影响。 但是，降息将缓解欧元区金融市场的压力，最终对欧元造成震荡。 因此，从长远来看，利率下降将使黄金价格受益。

过去三年，金价在夏天逆转，行情上涨。 而且，随着另一个宽松的货币政策的开启，黄金价格将在年下半年上调。 黄金的价格投入到50日均线的1600美元/盎司附近，上方阻力为1640美元/盎司水平。 北京中期天津营业部总经理苗冠锋表示，后市国际金价将继续下跌，首要目标是

520美元，这个位置守不住的话，可以看到1300美元附近。 因此，苗冠锋建议，国内黄金投资者目前应以空为主，而投资实物金银的投资者应保持展望。

对于自有资金在5万元至10万元之间的普通投资者来说，首选购买风险偏好低的债券型财富技术商品，特别是1至3年期的中长期财富技术商品。

益普富研究员叶林峰表示，市场资金价格中枢的下跌今后将继续影响银行理财产品的收益率。 投资者在选择理财产品时，可以考虑选择期限较长的品种来避免收益率下跌带来的损失。

城市零售银行研究投资拆解负责人邱思侄也表示:“如果想做理财产品，就应该趁现在赶快做。 因为利率越来越低，财富科技商品的利率将从过去的5%—5.5%下降到4.8%—5.2%以下。”