“一季度末银行理财规模8.2万亿 组合类产品猛增”

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在日前举行的“新闻网-普益财富财富管理论坛”上，银监会业务革新监管协作部主任王岩岫透露，我国银行理财规模

在日前举行的“新闻网-普益财富财富管理论坛”上，银监会业务革新监管协作部主任王岩岫透露，我国银行理财规模年底达到7.1万亿元，到了今年3月末，最新数据显示已达8.2万亿元，理财规模以每年50%的速度增长。

论坛和《-年度中国理财市场快速发展报告》(以下简称《报告》)。 认为在证券企业、基金企业、保险企业和期货企业理财业务持续开放的情况下，银行理财有可能迎来进一步的合作与创新，而不是竞争。 展望年理财市场，银行发行投资包括证券企业理财计划在内的集团产品数量有望大幅增加。

组合类产品猛增64.56%

2557产品投入了信托计划

最近几年来，组合类银行理财产品的发行量增长迅猛。普益财富统计数据显示，年组合类理财产品的发行量达到11226款，与年相比增幅达到64.56%。受2008年金融危机影响以及监管层对诸如信托贷款和信贷资产等单一投向理财产品的限制，促使更多的银行开始发行组合类的理财产品，该类产品从2008年的不足100款、占比不足2%，急速上升至年的超过1万款、占比近四成，过去三年的年平均增幅高达162%。

王岩岫认为，国内银行理财产品发展迅速，但只占银领域业务资产的5%。 2008年，美国的财富科技商品超过金融业的70%。 这是因为我国的财富科技商品发展还相当迅速空。 另外指出了我国银行理财存在的问题，一些商业银行管理层还没有确立真正的代理理财理念，把银行理财作为简单的高利率存管和变相放贷的工具，同时提到了不规范的资金池理财工作。

事实上，在所谓的资金池中，包含越来越多的是组合类产品。《报告》指出，组合投资类理财产品的投资运作一般使用“资产池”模式：将同系列或同类型不并且期发行的各款产品所募集资金统一到一个资产池中进行投资管理，该资产池投资于符合该系列或该类型理财产品所规定的各种投资标的。资金来源的多元化可以形成大规模和连贯性的资金特点，满足不同投资标的期限错配、风险平衡等要求。并且，对于募集金额较大的理财产品，单一投向可能会受到标的资产规模的限制，而组合投资的“资产池”管理模式则能比较有效规避该限制。

从监管政策限制单一信用类财富技术商品的发行开始，更多的银行将信用资产等融资类工具与债券和货币市场工具相结合，创新融资类组合投资产品，在满足银行自身诉求的同时，为投资者带来更高的利益 因为这种信贷资产、信托贷款等融资工具是银行组合在理财过程中的优先目标。

普益财富统计数据显示，年发行的组合类银行理财产品中，2557款产品的投向包含信托计划，2001款产品标的中包含信贷资产、信托贷款。包含信贷资产及信托计划的产品一共达到了4558款。《报告》认为，这从一定层面上反映出自从单一投向的信贷类理财产品遭到限制后，不少信贷类理财产品开始以组合类产品的形式进入市场。值得观察的是，首先，由于不少产品并不指明这些信托计划是投向信托贷款、信贷资产或者其他信托标的；其次，不少产品并不写明各种投资标的的具体配置比例，仅仅列明每种标的的投资比例范围，因为此，不太容易知道究竟有多少包含信托计划的组合类理财产品实际上是信贷类产品披上的“外衣”，从这个层面上来将，监管政策对信贷类产品的限制使得银行发行的信贷类产品变得更加“隐蔽”，更加难以确认。

去年1239产品

投向资管计划

年，证券监督管理委员会、保监会等监管机构明显加强了基金企业、证券企业、期货企业和保险企业参与理财工作的政策扶持力度，相关法规相继出台。 《报告》指出，由于资本管制新政，证券企业集聚一堂，走向理财规划的投资范围几乎囊括了金融市场所有可投资品种，如此广阔的投资范围明显超出了银行理财产品可募集资金进行投资的范围。 尽管对银行理财来说面临证券企业理财业务的冲击，但对年发行规模数十万亿的银行理财市场来说，年发行规模可能突破1万亿元的证券企业理财业务规模仍未构成明显威胁，未来证券企业与商业银行在理财方面的合作将更加广泛和深入

普益财富统计数据显示，年共有16家银行发行了1239款投资范围包括证券企业集合资产管理计划、证券企业定向资产管理计划、基金企业资产管理计划以及保险资产管理企业投资计划的理财产品。中国银行发行的该类产品数量最多，达到508款；其次是农业银行和北京银行，分别达到285款和113款。

《报告》将投资资金管理计划类产品分为三种类型。 第一个是银行通过组合投资的方法直接投资这些管理计划。 也就是说，银行本身作为资产管理者，将理财资金分散投资于多种金融资产。 用该方法投资的银行理财产品最多，达992个项目，占该类产品整体的比例接近84%。 二是银行作为委托人将理财资金委托给证券企业或基金企业，设立相应的理财方案三是银行作为委托人将理财资金委托给信托企业设立信托计划，并投入信托计划重新投入的多种金融工具或证券企业的定向理财计划，该计划各

不论银行使用何种方法与非银金融机构合作，规避监管都成为不可忽视的内在动因，也引发了监管层的观察。王岩岫指出，基金、券商、保险等成为规避银信合作监管的新渠道，特别是年下半年以来，券商托管业务规模快速扩张，首要是通过银证合作的通道类业务迅速增加，使银行的理财资金，通过券商成立的资管计划间接的投入了一点限制性的领域。 (ccstock)