“潮起潮落 金价淡定看”

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哪怕抢购黄金的“中国大妈”再如何沦为媒体的笑柄，本周也该略微露出欣慰的笑容。在本周英国和欧洲央行6月利率政策均维持不变，

哪怕抢购黄金的“中国大妈”再如何沦为媒体的笑柄，本周也该略微露出欣慰的笑容。

本周英国和欧洲央行6月的利率政策没有变化。 美国ism非制造业指数的就业分项指数出人意料地下跌。 在美联储就业数据疲软的消息推动下，美元指数迅速跌破82大关，弱势黄金价格强势上涨，本周四纽约一举杀入1400美元关口。 当然，“中国阿姨”很淡定。 她们本来就把钱视为费用品。 价格便宜了就自然着手。 任何地方都没有与媒体推测的所谓国际投票进行对决的想法。 而且短期内黄金价格有可能持续上涨。

近期德拉吉关于欧洲央行无意进一步放松货币的含蓄，无疑给全球市场以广阔的想象空间，如果本周五晚上令全球市场屏息以待的美国非农业就业数据不佳，则美国维持qe保持每月购债数额就不会贸然中止，这样至少在可以预料的时间段里，美元指数还将在81~84的平台上震荡，黄金时不时价钱上拉的冲动就依旧充沛。

但是黄金价格趋势的波动是一个长期的概念，与世界范围的通货膨胀状况和美国经济整体的运行状况有着极其牢固的线性关联。 影响了以中国为首的新兴市场宏观经济增长放缓，欧美日本等西方发达国家整体经济无法完全走出金融危机泥潭。 世界经济去库存、去产能、去杠杆化的进程离结束还很远，通货膨胀的到来目前只是一些国家政治家的幻想。 应对欧洲和日本经济结构性深层矛盾，美国经济复苏的整体走势保持缓慢健康的上升趋势。 这几个可以从近期美国科技创新公司的股价表现、美国房地产市场的强劲反弹，以及美国能源消费结构的历史变化中清晰地触及到其中的脉动。 如果美国经济的这种整体波动不仅仅是因为经常性的循环周期，也是经济增长模式的优化、产业等级特征的扩大、全要素生产率水平的上升，那么未来美元汇率的长期上涨就不可避免。

从历史上看，二战后黄金暴涨发生过三次，第一次是上世纪七十年代初期美元挂钩黄金，各国货币挂钩美元的布雷顿森林体系崩溃，全球汇率制度安排进入自由浮动的牙买加体系时代；第二次是上世纪八十年代前苏联入侵阿富汗，美国大举战术收缩时期；第三次则是进入二十一世纪以后，美国采取以债务扩张为驱动的长时间增长模式以刺激经济以后。这三个时期均有一个共同优势，那就是美国的财政赤字状况相当危重，需要美元大幅度贬值以应付全球性危机的扩散。而其余漫长的时光都是在黄金价钱走向漫漫熊途中度过的。根本上，黄金在全球经济运转的信用和支付流通体系中的地位和作用是由全球货币一揽子通常等价的“定义锚”的构成比重所决策的，而目前，美国在紧抓美元发行的全球铸币税收取的并且，继续强化其在石油、生物能源、页岩气和农产品方面的战术性支配地位，欧洲则主导着未来全球在碳排放标准制定和交易规则制定方面的话语权，这个“定义锚”决策了未来国际经济的产业快速发展高度和深度，也就等于决策了黄金的价钱伸展纬度。黄金的价值和价钱平衡一定是受到美元“特里芬难题”的悖论牵引和压制。

当然，我们认为黄金价格长期进入下跌之路，并不否认黄金避险功能会在未来某个时间段爆发危机时闪耀、显现。 但是，黄金的这个功能越发挥，其长时间的价格重心就越下降。 其中，黄金价格推动主流力量的因素也在不断变化。

以历史文化以前传下来导致的中国和印度民间花费习性动因，在黄金价钱推升力方面的占比未来会趋弱，各国央行的国际储备诉求动因则会相对静止，而国际投资银行和投资基金的对冲交易诉求对黄金价钱的影响会日益增强。对于新兴市场国家来说，过多地把观察力集中到黄金和美国国债的资产配置上对于国家的长远快速发展并无太多益处，黄金不是生息资产，也并非是支撑本国货币和金融体系稳定的关键要素。十六世纪的西班牙对黄金和白银的攫取欲望是人类历史上绝无仅有的，而它对国家的最终衰落反而起了推波助澜的作用。古代印度和奥斯曼土耳其帝国等黄金拥有大国的历史命运，同样也无声地映衬着那一抹落寞清冷的帝国斜阳的背影。