“高现金价值产品炙手可热 险企为何狂揽现金流？”

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编者按：近两年来国债拍卖首现流拍，银行间拆借利率不断提升，股市久不见起色……有说法称新一轮钱荒席卷而来。正值寿险业务低迷

编者按：近两年来国债拍卖首现流拍，银行间拆借利率不断提升，股市久不见起色……有说法称新一轮钱荒席卷而来。正值寿险业务低迷时期，保险企业也经历着钱荒，只能通过主打高收益、返现快的产品以及高返佣等举措，推动销售将现金流揽入怀中。这些非常时期的非常手段，很可能为日后退保纠纷埋下隐患。

高现金价值产品火热的客户需要警惕会计陷阱

拆析师称，初期高现金价值保险产品的出现，可能反映了保险企业在产品设计思路上的转变，为的是让保单看起来更加有吸引力

最近，许多寿险企业的短期分红型产品以“1年末现金价值高于支付的保险费”为卖点，怀揣着大量现金流量。

保险领域拆析师对《证券日报》记者称，这可能反映了保险企业在保险产品设计思路上的转变，为的是让保单看起来更加有吸引力，但“这实际上是一种会计游戏，一年后的实际退保费用并不会减少”。

(/h ) )“由于产品前期退税率高对顾客有吸引力，产品仪表逐渐降低了前期退税率。 尽管实际扣除费用相同，但如果只以现金价值进行比较，顾客会认为现在的产品更好，保单看起来对顾客更有利，迎合市场，更容易销售。 ”一位接受记者采访的保险解体师说。

一年后退保可保本或略赚

由于用户市场客户的特定性，银保市场上的分红型产品大多为双全险，只提供自身的危险保障等基本保障，产品的特点不是保障，相反，产品设计的重点更接近于理财功能。

与其他类型的理财产品相比，期限长、流动性差一度成为保险产品不可不使的弱点，但随着“首年末现金价值不低于保费”的现金快速返还产品的出现，银保产品的这一短板正逐渐被弥补，也让不少企业的银保业务在经历开年低迷后迅速回暖。

以某人寿保险公司在银保市场很受欢迎的“金满仓e”产品为例。 记者查阅产品资料，该产品售价1000元/份，起价20份，缴费方式大额支付，保险期5年。 每1000元保险费，该产品第一年的现金价值与保险费相同，为1000元。 这意味着资金担保此时在第一个保单年终。

保单一年后的现金价值不低于所缴保费的情况并不是个案。本报上期报道的中邮人寿的一款产品(详见本报6月13日b1版《中邮人寿或停售火爆新品 银保重压致其自建队伍》)，同属此类产品，其产品一年后的现金价值高于所缴保费。

实际上，本报从同业交流平台获得的专有数据显示，1年末现金价值接近或超过保险费的产品不少。 “分红盈余”的银保产品，1，000元的保险费1年末的现金价值将达到1020元。

一般此类产品还具有高承诺保底收益的优势。上述“金满仓e”在保险期间5年期满后，将给付顾客基本保险金额，而40周岁的基本保额为1125元(每1000元保费)。

另外，“金满仓e”还兼具带保单贷款功能，贷款比例为保单现金价值的80%。 通过这项服务，投保的顾客在急需资金暂时周转的时候，可以申请保单贷款，解除燃眉之急。

规模拉升 价值有限

记者从一家银行对“黄金满仓e”的培训资料中发现，“通过银行渠道投放该产品，意在繁荣季节提高销售规模。” 这一说法在市场上得到验证，“金满仓e”的销售规模比较有效地提高了该公司的银保业绩，但上市仅三个月，热销的该产品就停止销售。

其实，今年记者从同业交流平台获得的数据显示，上述寿险企业5月单月的银保保费为8亿元，同比大幅减少47%，反映出当前银保市场的低迷之势。此时，“金满仓e”已经停售，而该产品在售的几个月内，该企业的银保业务又是另外一番景象。

资料显示，上述“黄金满仓e”于去年12月上市，今年3月停止销售，今年1月至3月3个月共售出规模的保险费达到60亿元。

针对该企业今年前5个月130亿元的银保业务保费规模不难发现，“金满仓e”3个月的销售业绩就占到了该企业前5个月银保业务业绩的46%，这款产品对于保费规模的提升作用显而易见。

上述类型的销售产品情况良好，有利于规模保险费的上涨，但由于价值和利润率低，产品的价值贡献有限。 “贴钱是没错的。 ’一家合资人寿保险企业的人。

同业数据显示，上述寿险企业5月单月的银保业务保费的期缴占比为28%，相较其银保业务今年以来的期缴累计占比11%有明显提升。此前几个月的期缴占比之低，与上述趸缴产品销售规模之大不无关系。

由于这种压力，很多保险公司不得不在产品上市后几个月选择停止销售，从产品上市当时就已经确定了销售目标，要冲刺半年的业绩，或者取得一定的现金流。

上述合资企业人士认为，高现金价值产品的推出，越来越多时候是险企的短期业务平衡策略，或对保费规模的渴求。中金企业认为，上述“红利盈”产品的推出甚至违背了其自身“以价值为中心”的快速发展策略。的确，其5月单月银保期缴占比降至个位数的9.5%，确实不太容易说是以价值为中心了。

顾客获得越来越多的是心理安慰

现金价值指根据精算原理计算出的保单所具有的价值，通常为保险合同解除时，由保险企业退还给顾客的那部分金额。但某保险领域拆析师在接受《证券日报》记者采访时拆析道，“上述产品的顾客退保时，很可能还要被要求缴纳退保费用，因而拿到手里的资金不会是所有的现金价值。”

该分析师认为，早期现金价值高的保险产品的出现，可能反映了保险企业产品设计思路的转变，是为了使保单显得更具吸引力。

“产品前期扣费比例高对顾客的吸引力会打折，所以产品设计逐渐将前期扣费比例降低，尽管实际的退保费用相差不多，但单从现金价值比较，顾客会认为现在的产品更好，保单看上去对顾客更有利，迎合市场，更易于销售。”

“这其实是一个会计游戏。 ”该分析师认为，在产品为纯还原型且不涉及分红的情况下，到期时保单的现金价值最终等同于约定还款额，但在保险期间，不随积分的现金价值无论呈现何种曲线，都不会影响最终的还款额。 产品为红利型时，红利基础是关键。 现在很多保险分红基础都是法定准备金，无论现金价值以什么方式计算，最终法定准备金的累计数都不会改变。 如果以现金价值累计值为分红基础，那么高现金价值的模式对顾客显然是有利的。 但据他介绍，目前许多企业以法定准备金为分红基础，因此不同的现金价值曲线对顾客的实际意义有限。

但由于高现金价值的产品给顾客预留了退保空间，险企势必考虑一年后顾客的退保情况，届时很可能会对顾客收取一定的费用，顾客的实际退保费用并不会减少。不过，如果顾客被扣一点退保费用，仍没有损失本金的话，退保也是划算的。(ccstock)