“熊市来了！全球债市面临多空转折”

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美国经济的复苏以及美联储流动性收紧的预期，对美国乃至全球多国的债券市场形成了持续的压力，除了收益率走高的美国国债市场，债

美国经济的复苏以及美联储流动性收紧的预期，对美国乃至全球多国的债券市场形成了持续的压力，除了收益率走高的美国国债市场，债券基金与企业债券也同样遭冷遇。有市场拆析人士认为，现在的债券市场正处于牛熊转换的重要转折点。

16类领域的企业债务集体下跌

彭博汇总的数据显示，在过去的3个月里，企业债券下跌了2.2%，创下自2008年三季度以来的最大季度跌幅。2008年三季度企业债跌幅高达5.2%，当时雷曼兄弟的倒闭，引起了大萧条以来最严重的信贷危机。

另外，美银美林指数涵盖的16个领域的企业债务在此期间出现了从0.7% (汽车制造商)到3.5% (能源企业)的各种下跌。 6月，美银美林全球市场指数跟踪的41万亿美元债券平均下跌约1.4%。

由于收益率往往比美国国债收益率高出多个，垃圾债券一般被认为是应对利率升高的缓冲工具，彭博汇总的数据显示，垃圾债券在今年二季度的贬值幅度达到了1.5%，同期的投资级债券的贬值幅度则达2.4%。

与债市的糟糕情况相比，荷兰国际集团驻阿姆斯特丹信贷战略负责人jeroenvandenbroek表示，“我们发现，我们正在关注与利率和伯南克相关的事件。”

除企业债券外，债券基金也正面临着巨大的赎回压力。

过去6年，投资者向债券基金投资了1万亿美元以上的资金，但在过去的一个月里，人们从这些基金中回购资金，许多国际大型债券基金企业的基金经理们头疼不已。

就连债券大王比尔·格罗斯也无法幸免于难。据晨星企业预计，今年5月，大略有13亿美元撤离格罗斯的基金，为年来首次。

美国国债短期中期将转为熊市

对于美国债券市场的后续快速发展，《每日经济信息》记者采访了南华期货宏观总监张一伟，他表示，“从短中期来看，目前是一个转熊的转折点，长时间还需要注意，因为这波债券牛市跨度很长，从美联储的新闻以及美国股市的情况来看，大家对债券的偏好度也在下降，这个趋势在短中期已经确立了。”

那么，美国公司债券收益率的上升会对美国股市带来牵引力吗？ 张一伟说，短期内不存在这样的问题，在经济复苏的过程中债券收益率自然会上升，对美国企业来说，其核心竞争力在于创新能力，而且美国企业的现金流普遍充足，是美国企业快速发展的保障。 公司债券收益率的上升可能会对美国企业造成财务价格的压力，但是如果美国的盈利能力能够长时间维持，影响就很小了。 ”

彭博社援引投资企业pioneerinvestments副总裁理查德·查林杰的拆析称，“我们目前肯定处在一个转折点，如果情况继续演化，人们会认输出局，交易将让人痛苦。市场宁愿看到短期利率缓慢攀升，而不是一个急剧上行。”

尽管市场近期看跌情绪浓厚，但债券大王比尔·格罗斯上周仍表示，美国10年期长时间国债的收益率或将下跌约25个基点，他并且希望投资者保持冷静，不要惊慌。(每日经济信息)