“地方自行发债试点扩容 苏鲁两省被纳入”

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在我国地方政府自行发债试点运行两年后，年地方政府自行发债队伍首次出现扩容，江苏省和山东省被纳入自行发债试点范围。

在我国地方政府自行发债试点运行两年后，年地方政府自行发债队伍首次出现扩容，江苏省和山东省被纳入自行发债试点范围。

两经济强省加入

昨天下午，财政部媒体发布了《年地方政府自行发债试点办法》(下称《办法》)称，经国务院批准，年适当扩大了自行发债试点范围。现明确，年上海市、浙江省、广东省、深圳市、江苏省、山东省开展自行发债试点。

与往年相比，今年地方政府自身发债的最大变化之一是考试范围并入了江苏和山东。

“地方政府自行发债试点优先考虑在中国经济比较发达的省市开展，此次山东和江苏两省加入，亦在情理之中。”一家大型券商固定收益部的总监称。

这个圈子里的地方政府从年开始自己借债，当初的试点只有上海市、浙江省、广东省、深圳市四地。 年，根据财政部发行的《年地方政府自身债务试点办法》，试点范围没有变化，但债务发行品种发生了变化，不仅增加了3年期和5年期的债券，还增加了7年期的债券。 年，地方自身债务规模分别为229亿元和289亿元。

本次《办法》规定，自行发债是指试点省(市)在国务院批准的发债规模限额内，自行组织发行本省(市)政府债券的发债机制，年试点省(市)政府债券由财政部代办还本付息。

试点地区发行国债实行年发行额管理，年发行债务总额不得超过批准的当年发行债务规模限额。 年债务发行规模限额当年有效，不得结转至次年。 而且，自行发行的国债是记账式固定利率附属债券。 的期限选择上，年国债期限仍为3年、5年、7年3种，各债券的期限发行规模不得超过本地区债务发行规模限额的50 % (含50 % )。

在利率定价方面，发行政府债券会以新发国债发行利率及市场利率为定价基准，使用单一利率发债定价机制明确债券发行利率。发债定价机制包括承销和招标，具体发债定价机制由试点明确。

自债的良性循环

按照地方政府自行发债管理办法，试点地区应通过中国债券新闻网和本省财政厅网站等渠道，及时披露该省(市)经济运行和财政收支状况等指标。

“这样可以提高债务发行政府新闻的透明度，提高投资者的信心，实现良性循环。 其实，透明度越低，越会影响投资者的信心。 ’上海某信用评级机构的评级分析师表示。

近年来一点地方政府债务融资不断扩大，其利弊共存：一方面支撑了大规模的基础设施建设，但是其负债规模的急剧膨胀以及操作的不透明所隐含的风险也引起了社会各界极大关注。地方融资平台的模式在争议中面临转型。

年，上海市、浙江省、广东省、深圳市首次尝试地方政府自身债务试点。 迄今为止，地方政府不得发行债券，地方政府多采取间接方法，如“转换”或财政部“代办”的方法。 允许地方政府自行发债是比较突破的，这意味着地方政府在财政权力上有更大的自主性。 地方政府自行发债执行两年，试点地区均成功发债，利率价格维持正常区间。

近期，标普对比中国地方政府自行发债曾发布一份题为《中国地方政府信用质量差别较大：新闻不足加剧判断难度》的报告称，中国经济最强劲的地方政府可能拥有投资级信用质量，中国地方政府的信用度存在着两极分化，缺乏透明度会降低投资者信心。标普拆析师认为，中国一点地方政府不仅具备应对高额债务的能力，并且兼具预算灵活性及财政透明度；而另一点地方政府拥有稳健的预算表现和充足的流动性，地方经济增长迅速。

在财政状况较好的地方试点自行发债，能够缓解地方政府资金不足的难题，而且可以形成地方预算约束，培育地方政府信用，减少中央宏观调控对地方经济快速发展的负面影响。但值得观察的是，目前在试点地区地方政府自行发行的债券还没有完全树立起评级体系。(.第.一.财.经.日.报 .于.舰)