“闲钱抢国债 莫如转投“定开纯债””

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“钱荒”风波过后，银行理财产品收益率重回4时代，7月10日开卖的储蓄国债（电子式）再度受到稳健投资人青睐，部分地区更出现

“钱荒”风波过后，银行理财产品收益率重回4时代，7月10日开卖的储蓄国债（电子式）再度受到稳健投资人青睐，部分地区更出现抢购。在业内人士看来，此次发行的储蓄国债为三年期和五年期，流动性较低。与其相比，集流动性与收益性于一体的定期开放债基大多以纯债方法运作，不受股市影响，收益明确性和抗波动能力更强，不妨将其作为稳健投资标准配置。

从今年的新基发行态势来看，疲软股持续低迷，定期开放债基逐渐跃升为理财新宠。 据初步统计，今年发行的定期开放债务基本数量大大超过去年全年发行的总和，呈现井喷的态势。 与储蓄国债相比，火热的定期开放净债务基金无论是流动性还是收益预期，都强调了相对特征。

首先从流动性看，此次发行的储蓄国债为三年期和五年期，而目前在募的定期开放债基多为一年期。以正在中行等热销的长盛年年收益定期开放债基为例，该基金以一年为封闭期，每封闭一年集中开放申赎一次，开放期为5至20个从业日，流动性堪比一年定存。

从预期收益来看，定期开放净债务基金预计也会高一些。 银河证券数据显示，净债务基金从2004年到2004年连续9年获得正回报，平均年化收益率达到5.68%，最高达16.62%，前几天发售的3年期和5年期储蓄国债(电子式)票面利率分别为5.00%和5.00%。 正在发行的长盛每年收益定期放开债务基础专注于债券投资，是纯债务基金，不参与股票一级市场投资，也不主动从二级市场购买股票、权证，债务性纯粹，风险相对较低。

另外由于定期开放债基使用封闭运作，可通过投资低流动性高收益产品获得超额收益，并且还可以长时间运用杠杆放大收益。华泰证券拆析指出，由于中国债券市场流动性并不强，存在很多流动性不高的券种，对于普通开放式债基来说，由于基金资产需要保持一定的流动性以应对申赎的压力，往往在流动性和久期配置上受到限制。而这种定期开放（往往是一年期）的运作方法有利于基金进行流动性管理，在债券的久期选择上有更强的自主性。从收益看，封闭式运作的债券基金近年收益率要高于开放式运作的债券基金。银河证券数据显示，年普通一级债基平均收益率为7.70%，同期定期开放封闭式一级债基收益率为10.57%。

目前发行的定期债务基础

基金名称 托管行 发行期间

易方达净债务1年定期开放债务基础建设银行7月8日-7月26日

银河岁岁回报定期开放债基 邮储银行 7月8日-8月2日

民生加银稳定付息定期开放债务基础建设银行7月8日-7月26日

中银盛利纯债一年定期开放债（lof） 工商银行 7月4日-8月2日

嘉实丰益政策定期开放债基交通银行7月4日-7月26日

长盛年年收益定期开放债基 中国银行 7月3日-7月31日

南方稳利1年定期开放债基 农业银行 7月1日-7月19日