“为牛市而生 为熊市所困”

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黄金基金遭遇不自然 年上半年亏损最多的qdii所有是黄金基金。其中，汇添富黄金及贵金属亏损28.81%，排名倒数第

黄金基金遭遇不自然

年上半年亏损最多的qdii都是黄金基金。 其中，汇金和贵金属损失28.81%，排名垫底，易方达金主题损失27.95%，嘉实金损失27.24%，诺安全球黄金损失26.21%。

寻寻觅觅，冷冷清清，凄凄惨惨戚戚。用这句词来形容黄金基金这几年的遭遇，也许很贴切。黄金基金年成立时经历了火爆追捧，年投资者纷纷逃离，年则亏损很大很凄惨——在黄金大跌的背景下，4只黄金基金亏损严重，亏损最少的也超过了26%。保持10年黄金牛市也许结果了。为牛市而生的黄金基金，也暴露出了几大不自然。

黄金价格下跌，损失惨重

记者查看wi n d数据发现，2 013年上半年亏损最多的qdii所有是黄金基金。其中，汇添富黄金及贵金属亏损2 8 . 81%，排名倒数第一，易方达黄金主题亏损27.95%，嘉实黄金亏损27. 24%，诺安全球黄金亏损26. 21%。这个跌幅基本与上半年黄金跌幅接近。

这四只黄金基金都是去年设立的，那一年黄金攀登到了每盎司1923美元的历史最高峰。

之后，金价就一路掉头向下，黄金基金自然也在劫难逃。截至6月30日，易方达黄金主题成立以来亏损35. 24%，亏损最大。它成立的年5月6日，黄金在1500美元附近。其他3只基金的亏损情况为，汇添富黄金及贵金属亏损31. 33%，嘉实黄金亏损31.70%。成立于年1月13日的诺安全球黄金，由于成立得比较早，当时盈利不少，成立以来亏损17.75%。

与黄金价格下跌相对应，是投资者的逃离。 成立之初，诺安全球黄金、易基金分别获得32亿元和27亿元认购，嘉实黄金也获得5.6亿8千万元认购。 根据wi n d信息数据，截至6月30日，诺安、嘉实、易方达、汇富4只金qdii基金的份额分别为12.25亿部、2.42亿部、6.71亿部、3.81亿部，比一季度末呈现净清偿，其中诺瓦克 由于净利润只有七八毛，他们现在的规模与刚成立不久的规模相比大幅下降。

为牛市而生

值得观察的是，这四只黄金基金基本上是“为牛市而生”的。 诺金和嘉实黄金都使用被动投资方法，追踪国际黄金价格。 据说易方达金积极投资黄金，但实际上与黄金价格密切相关。 汇款和贵金属是四大基金中投资最广泛的，除黄金市场外，还投资了铂金、白银等贵金属，但今年下跌最多。

上述说法也许还有些多而杂，直白点说，按照这几只基金的设计，它们的“使命”就是跟踪国际金价，黄金涨了多少，它也应该涨多少，黄金跌了的话，它们也会跟着下跌，而不会“独善其身”。因为此，在黄金牛市，买这类产品是很好的选择。可是，如果黄金牛市真的结束了呢？遇到黄金熊市，金价不断下跌如何办？它们也许只能手足无措。

遭到黄金etf的夹击

虽然说黄金基金遭遇不自然，但记者并没有否认它们的投资价值。作为个体家庭资产配置来讲，适度配置黄金避险还是必要的，不管是面对黄金牛市还是熊市。

但是，6月下旬，国内首金etf华安金易etf和国泰金etf正式发行。 它们可以像炒股一样随时交易，而且交易费更低，达到一定数量后，可以提取实物黄金，对黄金基金将产生一定的冲击。

以华安黄金易为例，它与国外运作较为成功的黄金etf一样，使用完全复制模式，不低于90%的基金资产将投资于黄金现货合约，以达到紧密跟踪黄金价钱的目的。如在金交所挂盘交易的au9 9. 9 9合约，交割品种为标准重量1千克、成色不低于99.99%的金锭，是名副其实的“真金”。经折算后，每一份额华安黄金易都对应0.01克实金，积累30万份额，等同国家认定的3公斤金砖，可向上海黄金交易所申请提取实金。

黄金e tf显然更适宜短炒，它们再次对黄金基金构成了挑战。