“美版余额宝已于2011年关闭:成也收益败也收益”

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余额宝一战成名，基金企业投身电商的热情被点燃。然而，兴奋之余我们发现，10多年前诞生的美版余额宝已在年关闭。pa

余额宝一战成名，基金企业投身电商的热情被点燃。然而，兴奋之余我们发现，10多年前诞生的美版余额宝已在年关闭。

paypal作为美国支付宝( Alipay )，在1998年诞生不到一年的时间里推出了美国版余额宝——paypal货币基金。 该基金通过联合基金由巴克莱旗下企业管理，从0.01美元起下单，加上自动转入，设计简单，2007年美版余额宝达到规模鼎峰——10亿美元，相当于当时以前流传的中型货币基金。

美版余额宝的发迹路线直接源自第三方支付市场的膨胀。2008年，paypal的交易流水达到了600亿美元，到年这一数字已达到惊人的1450亿美元。网上采用paypal的人越多，账户余额就越大，也越有可能启用自动转入paypal货币基金，毕竟，放在paypal户头没有一毛钱收益。余额理财、网络金融，这些热门词汇尽管当时还没有诞生，但美国人10年前就已经在实践中玩透这些概念。

回顾美国版余额宝的寿命结束，可以从某金融产品的三个评价指标开始，即安全性、流动性、收益率。 美国版余额宝的安全性和流动性都经得起时间的考验，唯一的问题就是收益率。 次年，美国版余额宝的年收益达到5.56%，创下了成立10多年的高潮，而2002年美国利率大幅下降后，2004年的收益只有1.37%。 paypal为了在低谷时期留住顾客，主动放弃了大部分管理费，维持了收益率。 幸运的是，2005年至2007年收益率大幅上升，该基金从滑坡的1.16%上升到2007年的5.1%，帮助美版余额宝创造了消亡前规模的高峰。

2008年金融危机后，美国货币市场基金收益普降至0.04%，仅为2007年高峰5%的零头，甚至远不如储蓄账户2.6%的收益，这还是基金企业放弃管理费后的结果。早在2003年，基金企业就大方“补贴”过paypal，但作用比较有效，paypal在再也扛不下去，年7月29日，当它关闭当时规模为4.71亿美元，收益正好也是0.04%，低收益也早已导致不少客户用脚投票，倒闭时的基金规模比巅峰的10亿元缩水一半还多。

余额宝有重复同样错误的风险吗？ 无论再怎么应用网络的新鲜属性，要说基金兴衰成败，最终还是取决于业绩这个词。 余额宝扩张的“兴起”，得益于开拓了银行渠道以外的新渠道，200亿元的规模主要归功于网络结算的构建“地利”，类似于美国版的规模扩张。 但是，另一个“天时”的因素经常被忽视。 在我国利率不完全市场化的情况下，银行的储蓄收益整体较低，为其他货币管理工具提供了生存空的空间。 而且，现在货币基金投资银行协议存款的情况很多，散户借基金吃着大户才有的存款利率。

不过，随着利率市场化的逐步推进，一点银行的活期储蓄已经浮动到利率1.1倍的上限，贷款利率也已经松动，存款利率放开也并非遥不可及，收益之争已经埋下种子。paypal货币基金的兴衰，也许可以给正在大力推行电商业务的基金企业一点启示。