“影子银行怎么快速发展才能为市场提供正能量”

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随着事态的快速发展，人们在研究影子银行产生、快速发展、功能、作用和影响的过程中逐渐认知到：影子银行体系是应筹资者和投资者的多样性

随着事态的快速发展，人们在研究影子银行产生、快速发展、功能、作用和影响的过程中逐渐认知到：影子银行体系是应筹资者和投资者的多样性诉求而产生，并依托现代新闻业而快速发展的。从这个意义上说，它们代表的正是金融业未来的快速发展方向。

我们认为，确认金融业创新快速发展的重要源泉——影子银行体系，并探讨如何以创新的精神对其实施较为有效的监管，是包括我国在内的全球金融监管部门面临的真正挑战。

对于蓬勃快速发展、革新频繁的影子银行体系，宏观金融管理部门当然不应该采取“婴儿与洗澡水都倒掉”的简单办法，而是要适应其快速发展，改进措施和做法，树立新的宏观金融管理体系。我们认为，必需从如下六个方面完整我国的金融监管体系：

第一，着力提高新闻透明度，建立统一、及时、完善的新闻收集与解决体系。 的银行体系优势在于“不透明”，因此，治理它的前提自然是获取完备及时的新闻。 此次金融危机的爆发，充分反映出各国金融监管当局对巨大影子银行缺乏及时的跟踪监管(我国宏观金融监管部门对我国银行理财商品、民间资金等也缺乏统一、及时、完善的消息)、认知和由此 美国《年多德-弗兰克华尔街改革与顾客保护法案》对影子银行监管强调的主要目标是全面提高新闻透明度。 对此，我们当然应该加以参考。

第二，货币政策急切需要从对数量型的政策工具（准备金率、信贷管理、央行票据等）的依靠上全面转向首要依赖价钱型政策（利率和汇率政策）。可以看到，以前传下来的数量政策首要对比的是银行的负债（存款）和银行的资产（信贷），而影子银领域的快速发展恰恰是绕开了这些政策手段。然而，不论影子银行的形式怎么，作为信用之价钱的利率都将对其产生影响，所以，调控利率应该成为首要的货币政策工具，便是合乎逻辑的推论。既然如此，加快我国利率市场化改革，成为加强对影子银行体系监管的不可或缺的前提条件。

第三，微观审慎政策应该全面转向宏观审慎政策。 后者的核心是监测所有当事人表内外的资产/负债并制成表后的资产负债表，特别关注制成表后的杠杆率。 当然，宏观审慎政策的实施仍然以获得及时、统一、真实、完整的消息为前提。

第四，鼓励市场中介服务机构的快速发展，以补充政府监管的不足。影子银行区别于以前传下来银行的优势不仅在于它的“隐秘”，还在于它的一些变化多端。这使得监管部门往往面临一个窘境：要么消费巨大的监管价钱去疲于应对不断的金融革新，要么简单粗暴地实施禁止。在近年来银行理财产品的快速发展过程中，我们可以清楚地看到关联监管部门在这两个极端之间的摇摆及其力不从心。这种状况，不仅反映了我们对影子银行体系作为金融革新之源泉的优势缺乏认知，而且反映出我们对“监管”的错误认知。事实上，监管可以来自政府部门，也可以来自市场。例如，独立的第三方拆析和评价机构（类似于债券市场中的信用评级机构）即可发挥消除新闻不对称、从而补充政府监管的重要意义。

第五，建立金融客户保护机制。 影子银行领域快速发展的重要背景和动力之一是金融客户对财富管理服务的迫切诉求。 但是影子银行的“秘密”和多变的特点，往往导致提供服务的银行和顾客之间严重的新闻不对称，损害金融顾客的利益。 2008年我国的银行理财产品，以及我国香港地区和美国发生的“迷你债务”风波等，就是这方面的恰当例子。 《年多德-弗兰克华尔街改革与顾客保护法案》中列举设立金融顾客保护机构为要点，反映了金融危机后美国金融管理部门的深刻反思。

第六，鉴于影子银行体系的快速发展已经从根本上打破了以前传下来的银、证、保的分野，并再次模糊了货币政策和金融监管政策的界限，为了加强对其监管，改变当前分业管理的架构，推动“一行三会”及其他关联部门的政策协调，已属题中应有之义。(ccstock)