“黄金热销 ETF再谱藏金时代”

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是金子总会发光。50岁的老徐做了十多年股票投资，就在前几周华安黄金易上市时，他在电脑前输入指令，像买股票一样，买入100

是金子总会发光。50岁的老徐做了十多年股票投资，就在前几周华安黄金易上市时，他在电脑前输入指令，像买股票一样，买入1000份“518880”。从此，老徐的账户里除了股票，还有了黄金etf(1000份对应约10克黄金)。

老徐认为，黄金从长远来看值得投资和配置，但黄金etf为股票投资者提供了便利，区别于实物黄金、黄金期货等黄金交易品种。 黄金etf是证券化黄金的投资品种，门槛低，交易容易，汇率低，流动性好。

“生不逢时”？

对黄金市场来说，这是最好的时代，也是最坏的时代。 中国一直在写“藏金时代”，华安基金、国泰基金两大黄金etf (交易所基金)成为夺金的“后浪”。

今年上半年，在金价暴跌走入熊市背景下，业内认为国内黄金etf横空出世似乎“生不逢时”，因为与股票投资一样，黄金etf目前只能单边做多，买满30万份还能申请兑换3公斤金条。

截至月15日，华安黄金etf和国泰金持续上涨，华安黄金etf当日收盘价上涨1.52%至2.680元。 国泰etf上涨1.29%，收盘价为2.675元。 值得注意的是，两只黄金etf月29日上市时的开盘价分别为2.633元和2.630元。 投资者以上市第一天的开盘价买入时，持有至今略有盈余。

从基金净值立场看，公开披露数据显示，截至8月15日，华安黄金etf自成立以来的基金回报率为0.86%，国泰黄金etf则为1.05%。拆析人士认为，这或与黄金etf快速建仓，并且国际黄金价钱向上突破阻力位置有关。

黄金etf连续一周上涨，但两只etf成交量较上市前期大幅下降，华安易富金etf份额从7月29日的4.56亿部减少至15日的7300万部。 国泰etf市场占有率从1亿5800万部缩小到5800万部。

对此，世元金行高级研究员肖磊表示，etf市场是一个投资品种行业快速发展成熟阶段的标志，中国两支etf黄金基金首次募集约14亿人民币，但由于上市时间处在本轮黄金价钱的调整当中，市场情绪不高，热度较差，这类产品又很容易受到市场情绪的影响，因为此两支etf黄金基金一上市就遭到越来越多赎回的不自然。

但是，最近在证券监督管理委员会的新基金申请书中，易方达和博时于去年12月27日提交的募集金etf的申请，于7月31日获得了批准。

潜力无限

黄金etf是以黄金为基本资产，跟踪黄金价格的etf，可以在交易所交易或委托回购。

2003年，世界上第一支黄金etf——etfs physical gold在悉尼上市，随后2004年，spdr gold trust shares成立，而随着金价走强。黄金etf快速发展迅猛，年至今，几乎每年平均有9只黄金etf成立，其产品形式也丰富多样。截至年底，黄金etf数量达到44只，总规模约为1391.1亿元，而spdr gold trust规模占据绝对特点，其规模占总规模的52%左右。 spdr gold trust的持仓量已成为影响国际黄金价钱走势的重要影响因素。

但是，从目前的市场来看，并不是只有中国的黄金etf受到了冷落，在纽交所上市的全球最大黄金etf基金“spdr”今年以来一直在减少仓位，目前的仓位已经下跌到4年前的水平。

目前中国市场发行的两只黄金etf基金均以实物黄金为投资标的。在成熟的欧美市场，黄金etf是老百姓参与黄金投资的一个最佳选择，这类基金通常以专业、专项为特点，投资者参与门槛较低，跟投资普通股票差不多。买卖简便，手续费几乎是购买实物黄金的几十分之一，价钱较低。

业内人士认为，除非黄金市场继续走弱，否则这两家etf仍有潜力。 那是因为上市时间是黄金价格的低价。

跨市场套利

在中国，黄金市场经过漫长而快速的发展成熟，黄金的投资品种和投资方法也逐渐丰富，目前投资者可以通过黄金期货、现货等市场达到持有黄金或投机黄金的目的。 黄金的投资品种有实物黄金、纸黄金、黄金t+d、黄金期货、黄金期权、黄金etf等。

中国黄金协会8月12日公布的统计数据显示，年上半年全国黄金花费量达到706.36吨，同比增长53.7%。今年上半年，尤其是4月、5月、6月连续三个月的黄金暴跌吸引了大量客户持续抢购黄金。业内人士称，随着国内黄金etf市场逐渐成熟，投资者进行配置的积极性会提升。

基金企业内部人士表示，与其他黄金投资方法相比，华安黄金基金投资起点只有1000元，投资者可以自由回购，出入门槛较低。 此外，差异化的产品费率设计可以满足不同投资者的诉求。 长期投资者选择a类份额，可以免除1年以上赎金； 乐队运营投资者可以选择c类份额，持有30天以上，没有赎金。 如果正好投资30天，交易价格只是销售服务费的0.03%，是普通投资者短期投资黄金最便宜的方法之一。

从产品设计上来看，两只黄金etf的运作模式各有优缺点，国泰黄金etf引入做市商，其流动性相对较好，但非做市商的机构投资者无法参与一二级市场套利；华安黄金etf没有限制投资者参与一二级市场套利，但没有做市商的流动性支持，其场内成交的活跃度将受影响。

分析师认为，黄金etf有一级二级市场，二级市场将出现折价溢价。 二级市场折价溢价超过一定阈值的情况下，投资者可以进行无风险套期保值获取套期保值收入。 也就是所谓的贴现对冲战略，黄金etf也可以作为方便廉价的现货和黄金期货进行期现对冲战略。

业内人士称，从风险的立场看，应结合个体的投资期限和资产构成，合理进行黄金投资。对于大多数家庭来说，将资产的5%至10%投资到以黄金为标的的投资品种上是一个合理的选择。(ccstock)