“金银价钱连续上冲 超买引起修正压力”

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金银身价近日飙升，双双升破关键阻力位。投资市场也没闲着，表现的热火朝天。曾经被戏称为螳臂当车的中国大妈，因对黄金有着使不

金银身价近日飙升，双双升破关键阻力位。投资市场也没闲着，表现的热火朝天。曾经被戏称为螳臂当车的中国大妈，因对黄金有着使不完的执着之劲，第一批进场抄底黄金的或已解套。南都记者采访多位拆析师获悉，目前不管是现货、期货还是纸黄金/纸白银都存在明显的操作机会。

金银连续超调

近两个月，贵金属市场反弹迹象明显。上周公布的美国经济数据好坏不一，市场对美联储年内削减购债规模的预期有所下降，美元弱势整理为金价反弹提供了一定机会。随着技术面的成功突破，金价涨幅将进一步扩大，周涨幅录得4.72%，白银则达到13.09%。

具体在黄金方面，上涨行情持续到本周一点，金价最高达到1384.50美元/盎司，创两个月来的新高，但收盘下跌。 到了周二纽约时段，国际金价下跌反弹，尾盘回升至1，370美元/盎司，上海金价周二收于270.70元/克。 由于周三晚间将公布FRB7月会议记录，市场情绪普遍较为谨慎，部分投资者选择暂时离市投资其他避险资产，当天公布的美国经济数据也不佳，美元纷纷下跌。 另一方面，全球最大黄金et f基金spdr goldt rust 8于8月21日增仓1.8吨，总持仓量回升至914.12吨。

而在白银方面，截止到上周五，白银价钱连续8天上涨，涨幅超过16%，尽管之后银价出现下滑，但是幅度十分有限。全球最大白银et f基金ishares白银信托(slv et f)亦上升至4个月以来的新高。

广州富垠黄金研发部经理李强在接受南都记者采访时对全球最重要的贵金属市场纽约期货市场持仓走势进行了跟踪，结果显示，7-8月金银价格上涨的主要原因是对冲基金在前期下跌中积累的巨额利润空 “黄金价格6月28日下跌至1，180美元/盎司。 这个价格区间已经是黄金开采的价格区间，空大头利润平仓导致买入订单，金银价格从低位反弹。 ”

而进入8月，以埃及为焦点的中东局势进一步恶化，推升原油等大宗商品的价钱，进一步带动了金银上行。李强补充说，“此外，7、8月份美国的各类经济数据并未出现明显好转，美国经济复苏之路一波三折，市场对于美联储提前退出量化宽松的预期落空，打压美元，致使金银连续上冲。”

投机力的多头回归

上周金银价钱大涨，双双升破关键阻力位。空头在这一轮大战中特点尽溃。本周不少投行纷纷转而看多。更值得一提的是，一直偏爱黄金、坚决持有黄金的中国大妈，4月中旬第一批进场抄底黄金的或许已经解套了。

从市场资金走势来看。 许多拆迁师关注着美国纽约期货市场( com ex )持仓量的变化。 李强注意到，“表明目前市场主要投机力量空的头脑正在消失，呈多头回归。”

比如，在二季度，大型对冲基金经理在大量减仓黄金e t f，se c头寸报告显示et f头寸转而投入到了场外交易的黄金衍生品市场。因目前金价正处在低位，通过逢低买入黄金期货将比et f更加划算。何伟锋表示，这亦推动金价上行。

据悉，黄金et fspdr持仓在8月10日也结束了连续的仓位减少行为，转为加息，8月21日加息1.8吨，总持仓量回升至914.12吨。 不过，国泰君安期货黄金分解师谢清鹏认为，黄金et fspdr暂缓减仓，但增加1吨或2吨，微不足道。 “在黄金期货方面，美国的com ex黄金现状比较多元。 空头减仓幅度较大，另外多头加仓的速度也比较好。”谢清鹏认为，这将直接获益于黄金价格。

“目前这一资金回流的趋势尚未完结，所谓金久银十，进入以前传下来旺季节，金银未来或有进一步的表现。”何伟锋亦认为，每年的9月10月都是黄金销售旺季节。这一波黄金实物的销售将是金价上涨的支撑。

何伟锋认为，目前金价进入超买状态，技术方面存在回调修正的可能性。 1350美元一线下有买入时机，中线看好1425美元一线是很大的压力，上半年大跌反弹前1425美元是下半年反弹上涨的第一阻力位，突破进一步上升空之间，1525美元。

“市场传言九月美联储将宣布逐步退出货币量化宽松政策，这是黄金和白银第三季度最大的挑战，也有可能成为利空出尽，便是利好！”与黄金相比，何伟锋认为，第三季度银价上涨的空间较黄金好。原因之一就在于白银e t f八月表现强势，增持106.67吨，利好银价。

另一方面，广东南方黄金市场研究院高级分解师黄剑平认为，从技术上看，短期黄金如果维持在1380美元的一线之上，则具有冲击1400美元一线重要关口的动能。 但是，在最近几次测试中，1380条线出现了压力，短期内增加了1400条的难度。 如果后市黄金跌破1350美元一线，短期内将引发利润回升，如果低于1350美元一线关键支撑，将寻找1320美元一线支撑。

[操作机会]

南都记者采访了许多拆迁师，发现黄金、白银的投资在实物、期货、纸黄金/纸白银中都有明显的操作机会。

对于实物黄金和纸黄金非杠杆产品，其首要功能在于财富保值。李强认为，投资者应使用时间长周期的投资策略。“目前价位上冲过快，有一定的回调诉求，建议投资者等黄金短期回调至1300下方再布局长时间多单。”

但是，对于黄金期货和黄金t+d等杠杆产品，李强认为投资者应该把握频带中心线的趋势。 “毫无疑问，现在的上升趋势在持续。 黄金涨到1400美元/盎司也没什么悬念。 考虑到目前金银阶段性高位，同样建议等待回调购买，黄金在1330美元/盎司附近支撑，白银在22美元/盎司附近支撑

谢清鹏比较建议中期操作，“比如在1370的位置，如果再有反弹，进行分批建仓，分批建空。短期来看建议以做多为主。因为下探空间不是很大。”