“十余款基金子企业产品超信托预期收益率”

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拆析人士称，基金子企业注册资本金少，但管理的资产多，刚性兑付压力更大，一旦出现风险，则难以承受8月以来十余款基金子企业专

拆析人士称，基金子企业注册资本金少，但管理的资产多，刚性兑付压力更大，一旦出现风险，则难以承受

8月以来，十余元基金的子公司专项理财计划产品集中发行，预计年化收益率9.5%至12%，但该网站的产品新闻显示，明显高于信托产品的年化收益率。

业内人士在接受《证券日报》基金信息部记者采访时称，预期收益率更高，可能与融资价钱更高，或者通道费更低有关。

但是，高收益率引起业内人士的担忧，北京一位信托拆迁师表示，与信托相比，基金、证券公司的风控能力较弱。 一是信托快速发展的时间更长，在风险控制体系和合同关系等方面有越来越多的法律依据。 二是与信托企业不同，基金子公司的注册资本通常为2000万元，但管理的资产至少有几十亿，甚至几百亿元。 刚性吸引压力更大，一旦发生风险，基金的子公司将无法承受。

子企业产品

预期收益率高达12%

“目前基金子企业推出的产品收益率与信托产品相比，还是要高一点的。”用益理财顾问告诉记者。

《证券日报》基金信息部根据用益信托网的数据，8月以来集中发行了10多个基金专项理财计划产品，其中大多集中在政信、房地产类两个行业。 预计年化收益率9.5 %~12 %，根据该网站的产品新闻，8月发行的集合信托中，房地产行业平均年化收益率为9.4%，政信合作类项目为9%，这是基金子公司发行的资源管理产品为信托产品的

但对于这样的收益率，一信托企业人士表示，基金子企业快速发展初期，旗下资管产品接受度还没有信托高，为了和信托竞争在收益上肯定要高点，通过让利给顾客，获得越来越多的市场份额。从目前情况来看，效果已经显现，基金子企业的资管产品越来越受到关注，信托业也出现了强劲的对手。

北京一家信托拆船商表示，据他们所知，预期收益率更高，可能与融资价格更高或通道费更低有关。

基金资管产品

刚性吸引压力大

8月20日，深圳华宸未来资产管理有限企业（下称“华宸未来资产”）的华夏大溪地项目(二期)专项资产管理计划发行，产品新闻显示，该产品发行规模至30000万元，预期收益率为10.6至11.2%，产品期限24个月，100万元起购。这款产品介绍与经常购买的融资类信托差异不大。它的融资主体是大溪地置业。风控也十分清晰。郑州清华园（总资产14.5亿元）及中原商贸城（总资产8.6亿元）为大溪地置业还款义务提供还带责任担保。

对于这样的产品介绍，资产管理顾问也强调其安全性。 首先，该华宸未来资产是证券监督管理委员会批准设立的公募基金的子公司，受到严格的监管，安全性有保障； 其次，资源管理产品是到今年才出现的产品，通常不会随便搞坏市场； 而且，该产品使用了股票担保和租赁收益权担保，还有集团的连带责任保证，安全性得到了更好的保障。

除了地产项目外，关注基金子企业产品的投资者还将会看到不少政信合作类产品。天弘基金旗下的天方资产正在发行天府新区1号系列债权专项资管，规模为1亿元，预计年化收益率为9.7%。资金用于四川省天府新区资阳（简阳）片区三岔镇农民拆迁安置还房c区项目建设，属于政信类项目。

在增信措施中，土地抵押——融资方以其名下的商业、住宅用地作为债务抵押担保，担保人担保——国有独资的四川雄州实业有限企业承诺为此次融资承担无限连带责任。

此外，有的资管产品还与信托企业合作。同样是华宸未来基金子企业华宸未来资产8月21日发行的佳源桐乡罗马都市债权投资专项资产管理计划，就是投向华润信托定向发行的“罗马都市”项目的开发建设。

不过，高收益率也引发业内人士的担心，一是基金子企业的风控能力。上述信托拆析人士就认为，与信托相比，基金、券商风控能力更弱，毕竟信托快速发展的时间更长，在风险控制体系以及合同关系等方面有越来越多的法律依据；二是与信托企业不同，基金子企业的注册资本金通常才2000万元，但管理的资产最少几十亿，甚至上百亿上千亿。刚性兑付压力更大，一旦出现风险，基金子企业难以承受。(ccstock)