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全球市场动荡不是由金融机构融资流动性风险引起的，而是由资产端短期市场流动性风险引起的。 美日央行的积极措施几乎切断了市场流动性风险向金融机构的传导路径，下跌本身不会诱发更大的系统性风险。 虽然美国进入紧急状态标志着全球资本市场情绪见底，但在严格的防控措施锁定之后，市场情绪拐点预计还需要2-3周。
在全球市场动荡的情况下，a股市场具有足够的韧性，表明1 )中国经济和a股上市公司全球开放比较有限2 )目前的国内政策工具比国外国家都要充足3 )a股市场整体估值水平仍然很低4 )a股市场增长流动性阶段性， 预计全球资本市场情绪拐点将与国内经济修复、产业资本上市产生二季度共鸣，在全球投资者集中抛售并重新配置该轮风险资产的过程中，a股权重明显上升，成为经济修复和产业资本上市以外带动a股市场的第三股力量，二季度开幕。 因此，3月下旬是全球疫情的关键期，也是a股的优化布局窗口，新旧基础设施建设和相关科技龙头仍是全年布局的主线，并关注政策推进带来的稳定就业和相关受益领域。
标题：“中信证券：全球资本市场情绪已见底，拐点尚需2”
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