“散户的黄金梦”

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“黄金在任意时间，都是保值的投资。”——恰恰是这种心态，使黄金给人们提供了一种虚假的安全感，一旦这种安全感被击穿，在没有

“黄金在任意时间，都是保值的投资。”——恰恰是这种心态，使黄金给人们提供了一种虚假的安全感，一旦这种安全感被击穿，在没有任何可替代的保值品种出现前，金价自然要回归本色。

根据华尔街的鳄鱼们的计划，散户们不仅被这个黄金价格暴跌吓得放弃了买房的任何想法，还在恐慌中抛出自己手中的微薄之金。

高盛近期又在“善意”地发出告诫：预期年黄金价钱1450美元/盎司，年1270美元/盎司。还建议关闭做多comex黄金，转为做空。

而且近一周的交易数据显示，沉迷黄金的“虾蟹”们正在世界各地蜂拥而至参加世纪的仿制大会——抢购黄金。 有人来自中国和印度等快速发展中国家，也有人来自美国和日本等发达国家。 他们用“血肉之躯”从本月15日的1321美元/盎司提高到22日的1439美元/盎司。

亚洲投资者蠢蠢欲动

大型机构投资者认为，黄金时代应该暂时告一段落。

数据显示，全球最大的黄金etf——spdr gold share的持仓量继续下降，一季度spdr的持仓量从1350吨的历史高位减至1220吨附近，降幅将近10%，截至4月23日共减仓124.07吨。

黄金etf出售给投资者本身，令黄金市场担忧。 黄金价格面临的首要下行风险是目前这股浪潮的抛售有可能继续下去。 如果黄金etf持有量持续下降，黄金价格有可能加速下跌。

一边是国际金融大鳄们利用期货工具大手抛售黄金etf向市场传播强烈的沽售信号，引起20%的技术性调整；另一边则是，东方投资者用实际行动说明——“黄金仍具备投资价值”。

根据世界黄金协会的监测，在亚洲交易期间，投资者在较低的价格中吸收了黄金etf，市场已经逆转，买入市场在最近几个交易日略微超过抛售盘。 只是黄金合约的销售以散户为主，机构投资者的仓位补充还比较谨慎。

国际黄金价钱还在1420美元/盎司左右，离其真实的生产价钱价还有很大的距离。笔者认为，在没有“特殊”事情发生的前提下，本轮美黄金反弹至1450美元/盎司附近可能遇到较大的阻力后掉头下蹿。未来黄金跌至1260美元/盎司或1160美元/盎司也不足为奇。

从机构投资者的角度来看，黄金价格暴跌彻底推翻了黄金投资的风险管理。 但是，实际黄金购买者没有杠杆作用，空从仓库购买即使黄金价格下降，损失也有限，如果黄金价格接近1400美元，就会诱发并承担大量购买。

尽管金价下跌已导致近日中国、印度诉求大幅增长。短期来说，金价的“底部”很可能将取决于来自印度、中国等实物黄金花费国，以及不断积累黄金储备的新兴经济体的购买力度。

世界黄金协会也表示，黄金在亚洲是财富的保存方法，会带来新的零售客户和黄金的新诉求，对黄金市场产生巨大的影响。 为了恢复黄金价格，亚洲地区的诉求很重要。 要看今后几周亚洲地区的控诉对黄金价格会产生多大的影响。

据媒体报道，黄金目前的开采价钱平均价钱在1200美元/盎司左右，而最低的矿业企业巴里克仅有972美元/盎司。1300美元/盎司已经贴近黄金的销售价钱。

笔者从事黄金相关交易近20年，接触过国内外多家黄金冶炼厂、中间商、加工商、批发商及终端分销商。 据我所知，黄金价格从800美元/盎司上涨到1900美元/盎司，黄金矿石和砂金的价格不会有太大变动。

目前国际大型黄金冶炼厂（或称黄金供应商），如南非生产价钱在650美元/盎司左右；加拿大及俄罗斯生产价钱在850美元/盎司左右；中国国内（首要冶炼厂）生产价钱在170元人民币/克左右（折合美元为850美元/盎司左右），运抵国内销售网点深圳约205-207元/克（1公斤/块的金条），批发价210—220元/克。即使按220元/克计算，国内金价的销售价钱折合成美元也不足1100美元/盎司。行内人士都知道，即使金价跌破1000美元/盎司，多数冶炼厂也不会亏本，更不会倒闭关门的。因冶炼黄金的原料（矿石）是富含金、铜、银等多种金属的伴生矿。炼厂可以根据各种产品的市场诉求及价钱，调剂生产不同的产品。

进入月中旬( 12日、15日)，国际金价发生“雪崩”。 特别值得注意的是中国顾客。 他们不仅1空抢购了国内许多黄金专柜的黄金饰品、金条，还在一周内将香港300吨(世界年产量的十分之一)的金条、金条运往家中，与香港金银业贸易场( honon k0 )”后返回的香港金银业贸易场，为了满足零售和交易的诉求，被迫向瑞士和伦敦的金库紧急订购相当于平时4倍的现货黄金。

深圳水贝珠宝加工区（金条、黄金饰品等行内称素金类的加工量占国内市场近80%的份额；镶嵌类占国内市场近90%的份额）近期也出现了多年未有的繁忙景象。在这次金价暴跌前，加工区在旺季节用金量最多约200吨/月，目前加工用金量约300吨/月。

长期以来，据周大福(全球市值最高的珠宝商)代理商加工商介绍，近日，周大福在香港和内地多家经销商的金条、黄金饰品售罄，加班赶货，原一季代理商额度每周材料费4吨。 区内各工商的情况也基本相同。

黄金供应商（冶炼厂的销售店）为了有足够的货源和及时供货，要求冶炼厂设备开足马力、工人加班加点；运输方法由原来铁路运输改为空运；将原来给卖料方（中间商）在市场基价上折扣15元/克（旺季节）、25元/克（淡季）降到1.5元/克；卖料方取消原有的一切优惠政策以市场价供给加工商；加工商加1-8元/克的加工费供给终端销售商；终端销售商加40-60元/克卖给客户。

通常，加工商和终端销售商平时库存有限，金价下跌的损失可以通过“补货仓库”和“补货量”的方法处理。 黄金价格300元/克的情况下，库存100公斤黄金价值3000万元黄金价格下跌至每克270元时，再购入100公斤黄金，价值2700万元，总价值5700万元。 由于销售额的增大，资金回收加速了。 用“薄利多销”的方法降低价值成本，减少损失。

显然，对于通常客户来讲，买个戒指、项链等饰品（非投机），受金价下跌的风险是他们可以承受的或者愿意接受的。

国内市场的现货黄金依然很受欢迎，很多人都是抱着仿制的心态来谋取便宜货。 我认为，美国comex黄金1450美元/盎司附近的可能是鳄鱼们的又一个空价值窗口。

这次的暴跌已经使整个金融市场都体会到了崩溃前兆。就目前情势下，谨慎观望才是明智之举。