“魅影重重 盘点银行理财多宗罪”

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去年以来，“银行理财资金池”、“影子银行暗藏风险”等诸多议论不绝于耳，“理财资金池”期限错配、以新还旧等问题甚至被指是一

去年以来，“银行理财资金池”、“影子银行暗藏风险”等诸多议论不绝于耳，“理财资金池”期限错配、以新还旧等问题甚至被指是一场击鼓传花的“庞氏骗局”，更使得投资者人心慌慌，无法了解自己的钱投到哪里去了。那么，银行理财市场为什么会频频出现这样的局面，这些风险是从何而来？

影子银行多为“魅影”

自2009年开始，银行理财产品发行量渐趋井喷，这些纷繁多而杂，期限不一的理财产品，标的一般为债券、本外币结构性存款，信托、票据等等。由于产品预期收益率高过存款利率，哪些风险低，至少可以保本的产品颇受普通投资者欢迎。

随着激进的快速发展，积累的资金越来越庞大。 对银行来说，这笔钱放在特殊的资金池中，实质上相当于存款，保证银行的中间收入，不需要承担信用风险。 银行资金池的理财产品，主要通过滚动发放、利用资金池期限的不匹配、新方法的还原来运营，通过动态管理模式选择多种资产配置，平衡理财资金的募集和投入，从而从中受益。 因为资金没有完全计入银行表内的业务，这也是影子银行资金。

而对多数普通投资者来讲，购买标准就是看是否保本，而不管资金投向标的，也不清楚风险，例如是债券，还是高风险的融资类信托产品。名义上，投资者的本金和收益是通过这些产品募集的资金投向资产获取到足够收益来保证，实际上了每笔投资对应的是整个资金池收益，与单笔收益是脱钩的，靠综合收益、储蓄利率来计算，银行为保证资金链，必需连续售出越来越多的理财产品，最后只能由投资者来埋单。而对于销售理财产品募集的资金，投资者并不知道去向，大多数金融机构以规避风险为由，拒绝向投资者公布投资组合、实时收益及风险等关键新闻，这些“资金池”就成了一个巨大的黑箱。

从某种意义上说，这相当于“鼓传花”游戏。 由于不可兑换、巨额亏损等问题频繁曝光，银行理财也逐渐招致最严厉的批评。 在“游戏”的背后，理财业务与平台贷款、房地产贷款、影子银行一起被监管层视为四大重要风险来源。 新任证券监督管理委员会肖钢也写道，从某种意义上说，这是一场庞氏骗局。 一旦投资者全部退出财富科技商品，这样的敲鼓就会停止，相关风险就会集中爆发。

投资者伤痕累累

投资者面对纷繁复杂的理财，在“大众效应”的刺激下，只是一味地朝着什么样的高收益理财跑？ “高收益”的广告往往只是干净的糖纸，打开糖纸一看，往往不是期待的糖果。 耳边持续增加的一个新闻是“理财产品最终会导致投资者损失过半”。

据调查，一点理财产品销售也存在有失规范的情况。部分产品在销售时新闻披露不充分、不及时，片面强调“固定收益”，夸大收益率，并口头推广突破产品证明和协议约定；少数银行51从业人员也存在着重自身业绩轻客户的利益的问题。

在购买银行理财产品时，很多客户都有误解。 其中，规避或弱化财富技术商品风险居首位，其次是为了夸大银行的财富技术商品收益，第三是销售不符合顾客诉求的财富技术商品。 另外，约4成的顾客表示，银行在销售理财产品的过程中对产品文案没有任何介绍。 30%的顾客表示，银行没有透露任何风险。 一些投资者在财富科技商品到期之前，意识到自己购买的是非保本浮动收益财富科技商品。

当记者向多位普通人士询问是否会购买理财产品时，答案非常兴趣。一位从事工程造价的女士直接说，“不会买，很多都骗人”；另一位女士同样如此表示。冰冻三尺非一日之寒，看业投资者确实也是一招被蛇咬，十年怕井绳啊！

应该说， 8号文符合了监管层近年来对于理财业务的一贯揭露和认知。那么此次打下的一记重拳最终又能击碎多少泡沫呢？