“央行维稳 银行间利率连降四日”

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姜建清曹远征央行在25日一天之内三度就银行间市场流动性问题表态，安抚市场情绪、维护市场稳定。受此影响，持续近一个月的“钱

姜建清

曹远征

央行在25日1天内三次就银行间市场流动性问题表明态度，安抚市场情绪，维持市场稳定。 受此影响，持续了近1个月的“缺钱”在本月20日进入高潮后，目前正日益下跌。

昨日，上海银行间同业拆借利率（shibor）继续下降，其中隔夜利率下降18.3个基点到5.553%，这也是该利率6月20日以来连续第四个交易日下降。

中央银行发出强有力的信号

此前央行在周一和周二连续公开表态，称市场流动性整体充裕。“强力”释放维稳信号，安抚市场信心。

6月25日，央行又1日在不同场合3次正面回应流动性问题。

当天，央行在官网上发布公告称已经向部分金融机构释放了流动性。当晚央行副行长胡晓炼也接受了央视《信息联播》采访称会保持货币市场总体的稳定。同日在上海的陆家嘴论坛上，央行上海总部副主任凌涛也发出了类似声音。

受此影响，shibor利率连续第四天下跌，但该利率与以前相比处于相对高位。 在5月末“缺钱”之前，这个利率大多在2%-4%之间。

受季末因素影响，跨季度的shibor一周和两周以及一个月利率仍然居高不下，其中两周和一个月利率还有所上升。这也显示出资金面中期仍偏紧。

预计 利率仍然居高不下

中金企业26日发布报告预计，在央行更加平稳的流动性管理之下，银行间利率将在7月中旬以后逐步回落。

美联储投资中国焦点基金经理王文莹认为，央行有能力比较有效地降低银行间的借贷利率，但目前没有这样做的原因是，中国人民银行想重申对大银行的绝对领先地位吗？

由于类似的预期，目前多数投资者均认为，虽然市场利率在缓步下降，但整个市场的利率水平与一季度宽松时相比，仍然会维持在很高的位置。

■链接

人民日报刊文：钱荒不会引起金融危机

近几天来，面对来势汹汹的“缺钱”问题，市场上一些人担心可能引发大规模的金融危机。 对此，人民日报海外版于6月26日刊登评论称，完全不必担心和担心这些问题，所谓“缺钱”不会引发金融危机。

该评论认为，目前的“钱荒”是暂时性和结构性问题，正在逐步缓解，可以通过银行体系内部的结构调整迅速处理。不会危及银行储户的存款安全，更不会引起银行的倒闭潮。

针对近来备受瞩目的“缺钱”和股市下跌问题，《人民日报》等官方媒体近来频频叫嚣，引起广泛讨论。 25日，《人民日报》刊登了题为“央行和证券监督管理委员会都不是‘保姆’”的经济时评，“救市”和“托市”都是扬汤止沸之举，并没有帮助股市，反而伤害了股市。

与此并且，本社主办的《上海证券报》也在6月25日的头版刊文表示，不应该“救市”。

■资本市场

银行股创业板上演冰火两重天

银行股的经济衰退呈现大盘波动； 创业板因高歌猛进，24只股票停止上涨

在央行再三“安抚”之下，投资者对于流动性的忧虑有所缓解，沪深a股周三收盘微跌，沪指跌0.41%；创业板出现大幅上涨，涨幅超过5%。与创业板的热烈反应形成鲜明针对的是，“银行股”依然“不给力”，昨日领跌。

创业板24股停止上涨

昨日沪深Ａ股小幅下跌，其中沪指收报1951.49点，微跌0.41%；深成指微涨0.95%，收报7566.4点。

此前央行多次发表意见安抚市场，加上银行间市场利率水平下跌，对a股投资者流动性的担忧略有缓解。

但全天震荡的走势显示出投资者信心并不稳固，沪指盘中跌幅一度超过1.8%，金融、煤炭等领域领跌。

从整个市场结构来看，银行股仍未得到投资者的信任。 昨天的银行股中，最近只有4大银行上涨，招商银行、平安银行昨日下跌超过2%，周一停牌的民生银行昨日下跌超过4%，但收盘价缩小至1.66%。

有机构认为银行股下跌之后投资价值凸显。中信证券昨日称维持银领域中性评级，但认为在整体盈利明确性强、估值极低的情况下，银行股投资具有良好的安全边际。

但是，在银行股不景气的情况下，创业板“高歌猛进”，收盘时涨幅达到5.51%，创业板24股涨停。

从这一轮下跌看，创业板也是a股市场中最抗跌的板块。创业板指数从本轮高点至今下跌仅有4.6%，其中，中青宝等部分个股昨日涨停后创出本轮上涨以来的新高。

工商银行曾一度以“地板价格”成交

昨日工农中建四大行最终收红，但工行在开盘后一度出现超过8%的跌幅。

数据显示，昨天工商银行最低3.4元，该价格比前一个交易日下跌8.6%。 昨天是工商银行除权除息日，工商银行的股价有一定的空头行情。

但成交数据显示，工行在3.4元价位的成交很少，从盘面看，这一笔交易是大单卖出后承接不足造成的，即有机构开盘抛出大单砸盘。

从成交量来看，昨天工商交易的成交没有大幅扩大。 一位专业个人投资者表示，从以往的情况来看，这种情况不排除是乌龙的手指，但经验表明，以前也有类似老鼠仓的情况。

■ 声音

姜建清(这次不是“缺钱”，而是“慌张”

“总体上，中国并不存在流动性危机或者大家所说的‘钱荒’。”中国工商银行董事长姜建清昨天表态再度澄清“钱荒”一说。姜建清在接受本社记者采访时表示，此次风波是各种因素叠加产生的一个时点性的波动，他透露将从把握信贷投放节奏、优化资产结构、加快存量贷款周转、推出潜在风险贷款四方面“用好增量、盘活存量”。

后的缺钱时代，银行如何“以好的增量有效利用库存”？ 姜建清认为，人民币贷款余额达到67万亿元，每年提高贷款周转率0.1次，贷款平均期限缩短1个月左右，就相当于存量周转多增加6万至7万亿元贷款，潜力与空之间存在巨大。

此外，姜建清昨日在接受路透社专访时还表示，“我看这次不是‘钱荒’是‘心慌’。”

他认为，大银行流动性比较丰富，市场紧张时，可以提取一点资金。 但是大银行要想发挥稳定市场的作用，希望政策期望更明确，更稳定。

曹远征：银行难控利率市场化风险

与这几天震撼市场的“缺钱”相比，中国银行首席经济学家曹远征在昨天的中行《年第三季度经济金融展望报告》发布会上发表了意见，称这“缺钱”是银行不满足利率市场化带来的风险控制，利率风险

曹远征表示，此轮“钱荒”显示金融机构对利率市场化进程并不能完全适应，对风险的把控能力尚待加强。一方面，银行需要对日益严重的“期限错配”进行重新调整，另一方面也希望能够出台越来越多的风险管理工具来管理利率风险，如国债期货。

而对于国务院和央行相继强调金融资源配置要“用好增量、盘活存量”，曹远征表示，有两条路径，其一是将银行表外业务放回表内，但这并不能完全处理问题；他的建议是快速发展资产证券化，使影子银领域务更加透明。