“并购基金或成私募投资新亮点”

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据投中集团最新统计，截至7月25日，国内pe机构设立的私募股权基金中，在设立初期有意向参与并购运作的基金有54只，目标设

据投中集团最新统计，截至7月25日，国内pe机构设立的私募股权基金中，在设立初期有意向参与并购运作的基金有54只，目标设立规模为167.93亿美元，平均单只基金规模达到3.1亿美元。

与海外以杠杆收购为主的并购基金不同，中国并购基金囊括了控股、参股、买方产业整合支持等不同的投资战略，是具有自身特色的并购基金类型。 目前，股权参股并购基金已经成为国内并购基金的主要运营模式。

投中集团拆析师万格指出，整体来看，国内并购基金的快速发展仍然处于初级阶段，相对于海外成熟的并购基金快速发展模式，国内尚无完全主导并购交易的基金出现。然而随着国内pre－ipo机会的逐渐减少，pe领域步入深度调整期后的并购转型意愿强烈，未来几年并购基金将成为我国私募股权投资市场重要的基金类型。

一家国内大型创业投资机构的相关负责人近日对记者表示，从管理基金的收益率来看，近两年来明显下跌，并购交易数量开始增加。 ipo的“冰渍”持续确实对退出有一定的影响，企业的几家被投资公司排在等待上市的“行列”上。

与此并且，并购交易规模呈现平稳上升趋势。投中集团统计显示，中国并购市场宣布交易规模由2008年1386.94亿美元增至年的3077.86亿美元，累计增幅达122%，平均单笔交易金额增幅达164%。年上半年，中国并购市场宣布交易1792起，宣布交易规模1507.8亿美元，平均单笔交易规模8414万美元。

但是，去年上半年，中国并购市场完成交易规模为720亿2300万美元，交易完成案例为900件，样本数量占去年全年不到37%。

万格认为，去年底开始境内外资本市场持续低迷，作为大买方的上市企业资金链趋紧是并购交易范例数量下降的首要原因。此外，不论是宣布并购交易还是完成并购交易，交易范例数量在年达到最高值后都开始呈现缓慢下降，凸显出中国公司参与并购交易一改以往粗放、盲目的并购初衷，战术化布局考量以及谨慎的并购脚步将利于国内并购市场健康比较有效快速发展。

据统计，从2008年到年上半年，国内发生了570起并购退出交易，退出收益率达到年最高值的4.5倍。 年上半年并购退出活跃，发生100起并购退出案例，平均退出收益率达到3.64倍。

从并购退出回报数字来看，回报倍数近几年一直维持在5倍以下，与ipo高达10倍以上的退出回报相比较低，这首要源于国内并购退出市场不够成熟。