“底特律市政债券反遭华尔街哄抢”

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两周前，底特律市政破产案，为昔日的“汽车城”画上了一个令人沮丧的句点，然而，对于华尔街这群嗅着血腥味的“鲨鱼”来讲，底特

两周前，底特律市政破产案，为昔日的“汽车城”画上了一个令人沮丧的句点，然而，对于华尔街这群嗅着血腥味的“鲨鱼”来讲，底特律的故事远没有结束。

养恤基金夺取市政债务

当今在华尔街最炙手可热的投资品种是什么？不是日本股市，不是原油期货，也不是美元，而是底特律市政债券。

据美国知名财经频道cnn报道，目前许多对冲基金竞相押注底特律债券，后者由少量保险企业支撑，可以持续向债权人还债，长期来看，这些债券的利润将非常高

事实上，在提交破产保护申请前，底特律市的紧急财务管理人凯文·奥尔(kevynorr)计划向该市的债券持有人给出每1美元对应10美分的补偿，以帮助底特律市维持运作。

但是，困扰对冲基金的是，这些市议会债券不多，很少被交易，所以基金经理必须排队等待。 据报道，底特律的债务规模共计180亿美元，但用于交易的债券为82亿美元，其他债务均为无资金保障的养老保险基金和退休职工的健康保险支出。 一家大银行的市政债券交易员表示，如何分配这类债券是个大问题，只有大客户才有机会购买。

cnn报道称，就在底特律宣布破产不久后，几家对冲基金旋即以41美分对1美元的价钱，买入500万美元的养老基金；并且，对冲基金还瞄准了市面总规模10亿美元的通常责任债券，其由底特律政府支持，虽然这些债券已经历多次换手，但目前仍在增值中。

押注风险或限制

投资者希望尽量多的买入底特律市政债，因为在经历破产案后，这些债券的价钱已经足够低，也意味着未来升值的空间更大；并且，由于保险企业承担部分担保义务，所以押注的风险并不如想象中大。

根据Finra的资料，目前市场上最便宜的底特律市政债务价格为99.75美元，到期日为年5月1日，对应收益率11.55%、息票率4.25%，据统计，截至4月16日，该债券今年以来为1.4%。

以到期收益率统计，最贵的是到期日为年4月1日，息票率5%的市政债，截至7月8日，这只债券的收益率高达44.6%，对应价钱55.5美元，该债券今年累计下跌34%。

那么，谁会成为下一个底特律呢？

彭博汇编的资料显示，在截至年6月的财年，底特律市基金净流出1.22亿美元，为全美城市最大；紧随其后的是芝加哥，其同期基金净流出1.01亿美元。

但是，芝加哥的总资产为7.02亿美元，总负债为4.7亿美元。相比之下，底特律的总资产为2亿5000万美元，总负债达到5亿2000万美元。

值得一提的是，芝加哥财年的货币资金仅为75万美元，基金净流出却为自2004年来最大规模。从损益表看，芝加哥的公共安全开支最大，达到了19.6亿美元，使得总收入不及开支规模。