“央行再启120亿逆回购”

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昨日央行在公开市场进行了120亿元人民币七天期逆回购操作，中标利率4.0%。与上周二重启逆回购时相比，本次的逆回购量缩价

昨日央行在公开市场进行了120亿元人民币七天期逆回购操作，中标利率4.0%。与上周二重启逆回购时相比，本次的逆回购量缩价跌。市场认为央行或有意引诱市场利率下行，但市场利率整体仍会较上半年有不小的上升。

中国债券新闻网刊登的公告显示，央行昨天进行的120亿元逆回购操作中的中标利率为4.0%，这比上周二收缩量的三成有所下降。 上周二，央行恢复回购时，170亿元的回购中标利率为4.4%。

由于本周央票到期和逆回购到期的量分别为100亿元和170亿元，如果不考虑周四的操作，本周央行将在公开市场上实现资金净投放。

迄今为止，上周四央行共进行了14天的回购340亿元。

今年以来，为抑制过于宽松的流动性，央行在春节之后暂停了逆回购，并重启了正回购操作，期限包括28天和91天。随着热钱和外汇占款的增加，央行在5月9日又重启央票发行，期限为三个月。

进入月，资金面逐渐紧张、恶化，外汇占款减少，央行先后暂停正回购操作和央票发行，随后于7月30日恢复逆回购操作，向市场注入流动性。

■ 解读

通过“扭转操作”发出整定信号

据本社电 与以往简单释放或冻结流动性的公开市场操作相比，如今中国人民银行正在公开市场探索新的流动性调控方法，这一方法被业内称为“扭转操作”，已引发市场的广泛关注。

中央银行明确继续发行中央票据后，市场上关于“锁长放短”的中国版逆向扭曲操作的说法层出不穷。 分析师表示，这一最终目标是稳定市场预期，保持金融市场稳定运行。 此外，市场人士认为，央行将适当降低商业银行系统在资产负债端的期限错配，从而降低商业银行期限错配的冲动。

央行表示，通过对部分到期的中央银行票据进行续做，不仅有助于增强央行实施货币政策的主动性和灵活性，对于稳步推进利率市场化改革、促进债券市场快速发展等也具有重要作用。下阶段，中国人民银行将继续相继开展此类操作，与其他政策工具相配合，比较有效实施稳健货币政策，为金融市场平稳运行和经济快速发展创造良好的货币条件。