“人民币国际化需要升值 或挺近“5时代””

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人民币兑美元连续创出新高，离“5时代”越来越近。不过，按照汇率的运行规则，货币是双向关系，没有一直跌的货币，也没有一直涨

人民币兑美元连续创出新高，离“5时代”越来越近。不过，按照汇率的运行规则，货币是双向关系，没有一直跌的货币，也没有一直涨的货币。难道人民币是个例外？！

人民币自年6月以来持续走向升值通道，人民币兑美元创历史新高，今年8月16日，人民币兑美元突破6.11。

人民币走强有多重因素的影响。中国最新的外贸数据显示，7月份进出口总值同比增长7.8%，相比6月份双双由负转正。而美国劳工部公布的数据显示，7月非农就业岗位增加16. 2万个，为4个月来最小增幅，且逊于拆析师预期。

尽管全球对美国经济复苏前景预期很高，但7月的一系列数据不及市场预期，再加上美国股价高位震荡下跌，共同带动了美元下跌。 国内经济正处于转型期，经济下滑前景不明，但7月进出口数据存在意想不到的惊喜，多种因素导致人民币兑美元持续升值，逼近6.10。

机构对人民币的持续表现，仍然抱有较强预期。渣打银行环球市场部主管陈铭侨表示，随着美国经济复苏，美元将走强，其他亚洲货币将走软，但人民币仍是亚洲货币龙头。imf经济学家认为，人民币汇率仍然被“轻微低估”。

货币上涨通常反映出该国经济处于经济增长的状态。 我国经济正处于转型期，经济增长率从过去的10%降至7%，人民币没有走向贬值，但多次创新高。 人民币升值，有其逻辑所在。

升值维持经济稳定

出现了美国经济复苏强劲、热钱流向新兴经济体、国内外汇占款第一季度大规模流失的现象。 如果美国经济的好转势头在近期继续维持，美联储将不得不从今年9月开始考虑缩小量化宽松措施的规模。

美联储的政策取向，直接关系到新兴市场的股市、债市汇率的一些变化。此前，印度卢比创历史新低、澳元汇率大幅走低、巴西央行选择加息等，有机构据此评估，外汇市场的这种趋势延续下去，新兴国家的货币、商品货币不能改善对美元的弱势。

在众多新兴国家中，只有中国是自以为是的。 二季度以来，海外热钱流出迹象放缓，其重要原因是人民币升值和坚挺。

“升值”是新兴国家央行对冲热钱流入的策略之一，尤其在我国处于经济增速放缓、经济周期下行拐点不明确的情况下，人民币升值对抗资本外流，无疑很重要。

目前人民币处于升值状态，经济增长率维持7%也超过发达国家的经济区块，但一年存款利率为3%，与其他国家的贬值利率下降相比有较高的利差特点，因此资本外流的压力短期内不明显

国内经济正处于转型期，境外资本大规模流出，对经济稳定恐造成不小冲击。从经济稳定性来说，实际上目前人民币升值或者处平稳状态，更有利于国内经济的稳定。

人民币国际化需要升值

中国经济增速放缓，7%的增长水平仍然高于发达国家以及其他一点经济体。中国经济持续高增长，也是西方国家希望人民币升值的一个重要原因。

政府正在加速进入上海市人民币结算中心，目的是推进人民币国际化。

去年以来，中国经济增速下滑，人民币承受着贬值压力，却依然表现强势。这似乎在作证人民币需要在升值通道过程中，来完成国际化的使命。

货币国际化的常识是，只有在一国货币市值稳健、经济板块健康、有长期上升的潜力时，境外投资者才愿意持有和采用该国货币。

人民币稳定或者升值以及国际化步伐加快，对中国经济存在一定程度的益处。中金企业首席经济学家哈继铭认为，人民币升值不仅减少公司国际贸易的汇率风险，而且减轻国家外汇储备压力，增强人民币在国际贸易间的定价权。

而且，相对于目前让中国央行集中出口资本的模式，放开资本管制，至少可以提高外汇储备的收益，人民币的命运也应该取决于其他货币流动的类型。

目前，中国最大的资本输出是通过央行实现的。中国央行购买美元和其它外汇资产，来缓解人民币的升值导致的中国大规模贸易顺差和国外资本的直接投资的压力。

imf经济学家认为，如果取消资本管制，民营企业资本外流，这一压力将得到缓解，中国央行可以停止以目前的速度囤积外汇储备。 总之，如果中国公司和家庭购买越来越多的外国资产，中国的央行就可以减少购买量。

对你的影响怎么？

人民币兑美元持续升值，进一步加深了人们对人民币对外升值、内部贬值的期待。 近年来，富裕起来的国民，花费了大量的海外投资和费用，分享着人民币升值带来的利益。

如果人民币国际化步伐加快，国内家庭将更加便利的让资金流出中国。现在已经容许个体每年换汇5万美元，大多数人也找到其他做法，绕开这个限制，将大笔资金投向国外市场。

imf的研究对国内热衷于理财的家庭来说似乎更有意义。 国际货币基金组织经济学家认为，如果中国放松资本管制，最终将影响“证券组合”的投资。 购买债券和股票等纯粹的金融资产，无视长期的直接投资和银行贷款。 双向跨国资本流动将大幅增加，但“证券组合”投资的流失占首要地位。

imf估计，外国人将购买的中国证券，最少只会占中国gdp 的2%，最多只会占10%。另一方面，中国居民将购买约占中国gdp15～25%的外国资产。这些交叉流动加在一起，将增加中国持有净外国资产的价值高达中国gdp的18%。

因此，随着人民币国际化的到来，市场上出现了大量人民币结算的相关财富技术商品，可以购买多元化或全球化的金融财富技术商品，个人将真正走向全球化配置资产的时代。

如果国内存款利率维持目前水平，人民币继续维持升值或者较其他货币有稳定的升值能力，你也可以实现人民币的跨国套利。

另外，中国民营企业投资者在人民币国际化后，有可能购买更多收益率高的资产，而不像央行那样购买安全的低收益证券。

出国留学花费最受益

出国留学人数近年来大幅增加，国家政策、就业情况、教育资源等许多影响留学人数增加的因素。 在经济博弈中，特别是在汇率大幅波动的情况下，人民币升值导致了留学价格的下降，对学生来说留学性价比大幅提高。

人民币升值首要为留学生带来两方面的利益，一是学费、生活费的降低，特别是选择大城市如美国纽约、澳洲悉尼、英国伦敦、法国巴黎的留学生，生活费用将大幅降低；二是出国留学担保金额下降，降低了留学门槛。

根据留学机构的计算，以美国为例，去年5月人民币对美元汇率为6 . 3左右，今年同期跌破6 .12，这一年可以节约约3万元人民币。 根据目前的趋势，本科4年共可节约12万元，研究生2年可减少支出约6万元。

出国留学属于长线、消费较大的投资行为，对费用和价钱变化的反应并不是非常敏感，不会像我们日常花费品一样，对价钱反应立即有效。不过从长时间来看，人民币升值对出国留学肯定是一个利好。

持续上升的表里

货币是双向关系，升级带来利益的并且，也不容忽视其带来的负面效应，对日本的贸易尤为凸显。从去年的7月17日到今年的8月16日，100日元可兑换的人民币数量从8.01快速下滑到6. 26，贬值幅度约达28%。人民币对日元大幅升值，已经深刻影响到了我国进出口情况，尤其是对日出口的贸易。

去年6月，日元成为继美元之后第二个可以直接与人民币交易的币种。 这对公司来说本来是个好消息，可以减少美元汇率波动带来的损失。 但是，日元结算的大量贸易订单，由于日元大幅贬值，国内公司损失惨重。

例如，出口日本玩具商品，本身利润就很低，汇率的变动让这类公司利润几乎由正转负。有公司抱怨，日本采购商都以日元贬值为由压低价钱，利润越来越低。

(/h ) )日本公司转移到东南亚，买方公司也已经将大量订单转移到东南亚。 中国公司如果不满足日本采购商的降价要求，最终将失去订单。 利润减少了，但是涨价的结果有可能会失去订单。

7月，中国出口数据显示，在对首要贸易伙伴的双边贸易中，中欧双边贸易总值增长5%，中美双边贸易总值增长10%，与东盟双边贸易总值增长13.1%，仅对日本贸易下降。

日元贬值对进口确实有好处，这是“安倍经济学”的重要目的之一。 从中日双边贸易来看，日本是我国第五大贸易伙伴，因此日元贬值有利于日本出口，抑制日本进口，不利于其他国家的对外贸易出口。 日元大幅贬值，无疑会给我国出口带来一定的压力，但会带来中国从日本进口的价格下降。

人民币应该贬值吗？

对人民币升值有不同看法的外汇专家谭雅玲一直认为，人民币长时间升值对中国非常不利，严重违背了规律。 其他国家为了经济复苏，正在竞相贬值。 特别是日本和美国，人民币也必须积极贬值。

谭雅玲曾指出，外资在用舆论和市场操纵人民币升值。“人民币只上不下，是受外国舆论操纵的，对实体经济是有损害的。耐克的生产基地已经转向了越南，因为我们的人民币在升值，别人不要我们宣传的产品，我们的出口产品失去了竞争特点。”

目前，中国正处于结构改革的关键时期，人民币将继续升值，给我国的出口和产业链带来巨大的削弱和冲击。 谭雅玲认为，政府应该保护公司的生存和快速发展，而不是依赖人民币升值迫使公司转型。 这不仅违背了中国的国情，也违背了货币主权的基本点。 从这个角度来看，人民币升值不是受国际舆论的影响和西方的压力而升值，而是必须以自己的经济和市场配套为前提行动。

对比人民币贬值可能带来外国资本的大量流出，影响中国经济的稳定，谭雅玲对本刊记者说：“我国的经济基础是外资多，还是本国资本权重更大，外资流出到底对我们造成多大影响，恐怕并不像人们想象的严重。经济快速发展问题，注重的还是需要我们自身去处理。”

人民币贬值趋势什么时候形成？

那么，人民币贬值的可能性存在吗？不容忽视的隐忧是，当人民币趋于均衡水平时，也可能是其“见顶”之际，意味着一旦人民币资产价钱失去吸引力，资本有可能会择机撤退。

美国经济复苏的步伐逐渐明朗，退出qe的日程即将来临。 如果国内经济增长率持续放缓，短期资本有可能改变方向。 资本外流的水闸一打开，越来越多的资金就会从中国流出。

建信基金基金经理顾汉中对《投资与理财》记者说：“美联储可以当做全球的央行看，如果美联储退出qe，意味着全球资产价值受到冲击，资金价钱上涨，公司盈利下降。过去在这种情况下，资金通常从新兴经济体流出，离开波动较大的市场，出现过全球新兴市场资金外流。在货币宽松时，钱将流向新兴市场。”

关于人民币贬值的具体时期，他说:“人民币贬值可能要长期看。 在那时很难评价。 人民币不能在大方向上持续升值。 早晚变弱。 我的朋友担心人民币贬值，每年都在兑换外币。

”我们看到，一季度外国资本出现“逃离”现象，一点商业银行从4月份开始，不同程度地加强了对个体和对公外汇资金汇出的数量管理，降低资金流出。这在一定程度上，反映出政府“保货币”意愿。

人民币挺近“5时代”越来越近，但是人民币走出大幅升值的空间可能不会太大，也不可能持续处于强势状态。外需存在不明确性，难以支撑人民币的强势，美国经济复苏顺利，美元或出现阶段性走强。不过，人民币不论贬值还是升值，都不容易。