“怎样玩转交易型货币基金”

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交易型货币基金既可以在指定网点申购与赎回，也可以在交易所进行买卖。正是这一些，使它们产生出了新的优势。货币市场基金有“准

交易型货币基金既可以在指定网点申购与赎回，也可以在交易所进行买卖。正是这一些，使它们产生出了新的优势。

货币市场基金被称为“准储蓄”，具有良好的流动性，盈利能力也值得一看，是人们现金管理的首要工具之一。 货币基金品种也在扩大，如交易型货币基金是近期市场上出现的新品种。

交易型货币基金和以前传下来的货币基金有那些不同？这是投资者最为在乎的问题。其实，交易型货币基金的投资对象、投资风格等与通常的货币基金并无不同，但它的交易机制上有越来越多的突破。按照证监会的分类，目前市场上的两只交易型货币基金——华宝添益及银华日利都属于lof基金，也就是上市型开放式基金，它们既可以在指定网点申购与赎回，也可以在交易所进行买卖。正是这一些，使得交易型货币基金产生出了新的优势。

有两种交易方法

以前传下来的货币基金首要通过基金企业的自有渠道、银行或券商的场外渠道来进行交易的，购入货币基金称为“认/申购”，卖出的话称为“赎回”。

三个交易型货币基金的主要交易渠道来自证券公司的驻地渠道交易。 另外，与普通场内交易货币基金不同，交易型基金有两种交易方法。 一个是购买或回购一级市场，另一个是在二级市场购买和出售。

借助于场内交易的模式，交易型货币基金能够更好地充当起现金管理工具的职能。

举个例子，投资者对股市不看好，所以想退出股票资金用于买入货币市场基金。

在以前传下来的货币基金模式下：投资者在t日卖出股票；t+1日资金到账，将资金转出股票账户，转入银行账户，并进行货币基金的申购；t+2日货币基金的申购得到确认，并开始计算收益；从t+3日开始货币基金可赎回。

交易型货币基金组织大大缩短了流程。 t日投资者卖出股票后，可以在二级市场购买货币基金，基金份额立即得到确认，开始计算收益，对于购买的基金份额，可以在t+1日卖出。

值得一提的是，如果投资者选择的是在一级市场申购/赎回交易型货币基金的话，其赎回的流程与普通基金是一样的。在场内基金的交易中，首要是以选择不同的基金代码来明确不同的交易模式。以华宝添益为例，投资者输入基金代码511991，表示进行的是一级市场的申购/赎回；输入基金代码511990，表示的是在二级市场的买入和卖出。

收益分配方法不同

在一级市场上，投资者申购/赎回基金时依照的价钱为基金的净值。比较例外的是，一点交易型货币基金的收益分配方法与以前传下来货币基金不同。我们都知道，货币基金的净值始终保持为面值，基金每日进行基金收益分配，收益则结转份额，在投资者赎回基金时分配给投资者。而银华日利则在货币基金中使用“收益不结转份额”的计价方法，也就是说，基金份额净值能够逐日持续增长。申购赎回的投资者只要通过基金份额净值变化就完全能够看出持有期内基金份额的收益情况，二级市场上，投资盈亏状况根据买卖差价即可简单计算。此外，银华日利每年将基金份额净值超出基金份额面值的部分以分红方法所有分配给投资者。

另一种交易型基金华宝添益仍然每天进行基金收益分配，收益分配后的净利润始终使用按面值维持的方法。 分配的收入将乘以场外收入账户，结转的收入将参与未来的收入分配。 投资者回购份额的，按回购占有率比例支付的投资者选择出售的，所有出售时一次也不重复支付。

存在套利机会

交易型货币基金可以在两个不同的市场进行交易，交易价格存在差异。

其中，在一级市场上，申购、赎回时按照交易型基金的净值来交易，但是，在二级市场上，基金的买入和卖出依据的是二级市场的交易价钱。

为了保证二级市场的活跃度，两个基金在二级市场引进了市场经营者。 市政府购买或出售基金份额。 引入市场机制的好处是稳定交易价格，将二级市场的价格波动控制在一定范围内，加强二级市场的流动性，即使在发生大量回购的情况下，也可以通过二级市场卖出交易，保障了交易的顺利进行。

因为此，对于这两只交易型货币基金，投资者有可能寻找到合适的机会，利用价差实现跨市场套利。

(/h ) ) )在二级市场上交易型货币基金折价或折价时，投资者可以根据二级市场买入当天可以计入收益的好处，进行先买入后回购的套期保值操作。 投资者可以获得的利益有两个。 一个是当天在二级市场买入后获得的当天利润。 二是一级市场回购时资本与交易价格的价差。 从资金流向来看，买入回购后，资金可以在t+1日到账，在t+2日提取资金进行录用。

反而反之，如果二级市场出现溢价，投资者可以卖出自己的份额后到一级市场申购，以赚取其中的价差收益。

但是，两个基金在二级市场引入做市商，两个市场的价差不大，通过投资者的跨市场套利，两个市场之间的价差也逐渐拉平。

经过一段时间的运作，人们也发现，每周五和公共长假前的最后一个交易日，交易型基金二级市场交易价钱都会明显走高。原因在于买入货币基金当天即可开始享受收益，而此时场外货币基金均已暂停申购，回购市场利率也走至非常低的水平。对于普通投资者来说，也可以借助这种价钱规律，在周一到周四之间买入交易型货币基金、周五卖出，以获得价差收益。

买卖有可能收取佣金

大家都知道，货币市场基金是一种手续费率较低的基金品种，除了基金基本的管理费等，在申购、赎回时不会收取手续费。

但是，对交易型基金来说，这个问题有点多，很复杂。 由于存在两种交易方法，可能发生的汇率也不同。 在场内进行购买/回购操作时，不产生相关费用。 在场内进行买卖交易的情况下，证券公司有可能会获得一定的交易佣金。 例如，货币市场基金的年收益率在3%~4%左右，证券公司交易佣金的汇率在0.05%以上的水平，投资者在空之间没有在二级市场频繁操作，因此理想的套期保值模式也变得不可能。

不过，两家基金企业正在与券商进行协商，减免交易型货币基金的佣金费率。在两家企业的网站上已经公告了减免佣金费率的券商机构名称，有有趣的投资者可以具体了解自己的券商对于这两种交易型货币基金收取佣金的情况。